今天小編分享的理财經驗：保利發展：回購增持彰顯信心，維護價值體現擔當（海通證券研報），歡迎閲讀。
每經 AI 快訊，2023 年 12 月 19 日，海通證券發布研報點評保利發展。
事件：12 月 12 日，保利發展發布 A 股回購方案與實控人增持計劃公告。
回購方案維護公司價值及股東權益。公告顯示，鑑于保利發展目前股票收盤價格低于最近一期每股淨資產，為維護公司價值和股東權益，公司拟以自有資金通過集中競價交易方式回購公司 A 股股份。本次回購資金總額将不低于人民币 10 億元（含）但不超過人民币 20 億元（含），回購價格不超過 15.19 元 / 股。預計本次回購完成後，公司無限售條件流通股将相應減少 65832785 股至 131665570 股，轉為公司庫存股，但公司總股本不會發生變化。
實控人增持計劃充分體現股東信心。公告顯示，保利發展實際控制人保利集團有計劃在未來 12 個月内，通過集中競價交易方式增持公司 A 股股份，增持金額不低于人民币 2.5 億元，但不超過人民币 5 億元，增持價格不超過 15.19 元 / 股，資金來源為保利集團自有或自籌資金。復盤過往，保利發展歷史上曾 4 次（2008/9/9、2014/2/26、2015/8/28、2021/8/5）在股價底部發布實控人保利集團對公司的增持計劃，充分體現了股東對公司未來發展的信心及長期投資價值的認可。
23 年前三季度營收利潤實現雙增，銷售規模穩居行業第一。2023 年 1-9 月，公司實現營業收入 1925.06 億元，同比 +23.10%；歸母淨利潤 132.93 億元，同比 +1.33%，毛利率為 19.39%。根據公司最新披露的銷售情況，公司 2023 年 1-11 月實現籤約金額 3995.04 億元，同比 -0.16%，籤約面積 2257.59 萬平方米，同比 -6.25%，銷售規模穩居行業第一。投資方面，公司持續在核心城市發力，23 年 1-9 月新增容積率面積 654 萬平方米，總獲取成本 1082 億元，其中 38 個核心城市拓展金額占比 99%。
定增工作有序推進。公司于 22 年 12 月 30 日發布非公開發行 A 股股票預案并于 23 年 6 月 28 日獲得證監會批復同意，本次募集資金總額不超過人民币 125 億元，募資淨額将全部用于 14 個房地產開發項目及補充流動資金。我們預計公司後續将有序推進融資工作。
投資建議：維持 " 優于大市 " 評級。考慮到公司各項業務扎實穩健，定增工作有序推進，結合本次發布回購和增持計劃所體現出股東對公司未來發展的信心及長期投資價值的認可，我們給予公司 2023 年 EPS 為人民币 1.72 元，10-12 倍 PE 估值，對應市值區間為 2062-2475 億元，對應合理價值區間為每股 17.23-20.68 元。
風險提示：市場修復不及預期。
免責聲明：本文内容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。
( 來源：慧博投研 )
( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞
