今天小編分享的理财經驗：新公司法7月1日實施，董責險升温，年内超290家上市公司買買買，歡迎閲讀。
本文來源：時代周報 作者：何秀蘭
文｜記者 何秀蘭
新修訂的《中華人民共和國公司法》（下稱 " 新公司法 "）施行在即，又有 4 家上市公司拟購買董責險。
6 月 28 日晚間，中水漁業、電投能源、山水比德、英派斯公告稱，為完善公司風險控制體系，促進董事、監事和高級管理人員充分行使權利、履行職責，公司拟為全體董事、監事及高級管理人員購買責任險。
這是今年上市公司投保董責險熱潮下的一個縮影。7 月 1 日，新公司法将正式施行，新公司法首次通過立法形式确立了董事責任保險制度，由此掀起了今年董責險投保熱潮。據時代周報記者不完全統計，截至 6 月 28 日，年内超 290 家 A 股上市公司發布了拟購買董責險的公告。
董責險進入中國市場 20 年來，A 股上市公司投保率較低。如今，這一小眾險種正逐漸走進公眾視野，更多上市公司選擇投保，以完善公司風險控制體系。
上海市建緯律師事務所高級顧問、律師王民博士對時代周報記者稱，随着我國公司法與證券法的不斷修訂、完善，董監高的履職責任得到進一步強化，同時履職風險也不斷上升，董責險的投保率有望持續上升。
平安產險相關人士對時代周報記者表示，基于市場目前的情況，預計 2024 年底已投保的 A 股上市公司可達 1400 家，即投保率可達約 24.8%。
董責險投保升温，為保險公司提供了新的業務增長點，也帶來了新挑戰，尤其是是對險企風險評估能力提出了更高的要求。
圖源：圖蟲創意
上市公司投保持續升温，非上市公司也加入
新公司法實施前夕，瑞幸咖啡巨額董責險賠付裁判結果出爐。
瑞幸咖啡曾因 2020 年 22 億元财務造假案引發巨大争議。據悉，瑞幸在上市前曾購買總限額 2500 萬美元的董責險，其中基礎層保單保額 1000 萬美元，由 8 家中資保險公司共保。平安產險作為基礎層主承保公司，承保份額為 30%，公司采取了分保 100 萬美元、自留 200 萬美元的方案。
由于對欺詐責任存在争議，最終該基礎層保單進入仲裁環節，并于近期作出裁決，裁決結果為共保體賠付 700 萬美元，免賠 300 萬美元。對此，平安產險回應稱，公司已經按保險合同和共保協定完成相關理賠事宜。
瑞幸咖啡董責險賠付結果出爐，再次讓這一險種的熱度上升。
董責險發源于歐美地區，主要保障公司董事與高級管理人員在行使管理職責時，因行為不當或工作疏忽所引起的法律責任而給個人帶來的損失，2002 年進入中國以來，投保率一直較低，直到康美藥業财務造假、2020 年新《證券法》施行及瑞幸咖啡造假案等系列事件後，才逐漸進入大眾的視野，掀起 A 股上市公司投保熱潮。
" 新證券法的實施顯著提高了民事賠償風險，使得企業對董責險的投保需求上升。雖然與歐美市場相比，董責險在我國資本市場的普及率仍顯不足，但近年來其投保率呈現持續上升的趨勢。" 王民向時代周報記者分析稱。
據上海市建緯律師事務所保險團隊發布的《中國上市公司董責險市場報告（2024）》顯示，2020 年 A 股公開披露購買董責險的上市公司數量達到了 119 家，同比增長超 205%；2021 年和 2022 年，這一投保數據分别達到了 248 家和 337 家；2023 年則回落至 304 家。
平安產險相關人士表示，A 股上市公司董責險的投保率已從 2019 年的 8.0% 提升至 2023 年的 21.0%，且在 2024 年持續地快速增長，董責險在我國的發展實際持續步入正軌，A 股上市公司的投保率要達到香港上市公司 70%-80% 的投保率水平也指日可待。
據時代周報記者不完全統計，截至 6 月 28 日，年内已有超 290 家 A 股上市公司發布了拟購買董責險的公告，同比增長超四成；其中也有被實施 ST 的上市公司購買，如 *ST 凱撒等。據平安產險的不完全統計，今年發布董責險采購公告的 A 股上市公司中，有約 43.2% 為全新采購。
從投保情況來看，A 股上市公司董責險保單限額的選擇以 4000 萬元 -6000 萬元為主，其次是 8000 萬元 -1 億元，最常見的保單限額為 5 千萬元和 1 億元。投保費用方面，基本保持在幾萬元或者幾十萬元之間，鮮有突破百萬元的情況。
王民預測，随着新公司法的實施，未來董責險的投保率有望上升，為資本市場提供更全面的風險保障。
同時，也有非上市公司開始咨詢和投保董責險。
平安產險相關人士對時代周報記者表示，新《公司法》施行在即，各大律師事務所以及保險公司已收到大量的董責險相關咨詢，非上市公司的投保數量預計也會有所提升。若保險公司希望看到非上市公司的投保數量實現更加可觀的增長，必須積極地進行產品研發、拿出适合我國非上市公司及其董監高需求的產品，同時加大市場培育工作的投入，才可打開局面。
險企機遇和挑戰并存，風險評估能力迎考
董責險投保持續升温，成為險企一個新的業務增長點。
目前，平安產險、人保财險、美亞财險、蘇黎世财險、華泰财險、京東安聯财險等保險公司，均已布局了董責險業務。不過，機遇與挑戰并存，尤其是對險企的風險評估、產品設計等能力提出了更高的要求。
北京聯合大學商務學院金融系教師楊澤雲向時代周報記者表示，由于董責險涉及的公司高層決策行為，其風險評估和定價并不容易，數據缺乏疊加相關法律法規經歷調整。因此，經營董責險的保險公司需要具備相應的風險評估、管理和定價能力，以實現業務的持續健康發展。
平安產險相關人士對時代周報記者表示，董責險屬于專業性較強的險種，所以實現優質、穩健經營的首要條件是核保及理賠的集中管理，确保公司的相關人員有充分的專業能力面對市場、服務客户。
" 在業務承保過程中，保險公司需要就上市公司所屬行業特性、财務狀況、管理層經驗、股東狀态和經營地網域等多種因素進行分析，方可全面且合理地進行風險評估。" 平安產險相關人士表示，保險公司更應該基于其專業知識和理賠經驗，設計适合市場的產品、在提供充分保障的前提下、避免因條款疏漏而導致保險公司蒙受不必要的損失或遭遇理賠争議。
前述人士介紹，平安產險于 2015 年已從市場聘請資深核保團隊，并成立高端產品部集中管理及經營相關業務，專項深耕 A 股上市公司的風險生态和保險需求，形成了更加專業化、本地化的經營模式。
中國人保相關人士也對時代周報記者稱，在開展董責險業務時，公司會通過嚴格的承保審核，篩選出符合要求的優質客户。在承保過程中，公司會對被保險人的背景、經營狀況進行全面評估，确保風險可控。此外，公司擁有專業的風險管理團隊，可以憑借豐富的經驗和專業知識，迅速識别潛在風險并采取相應措施。在賠付方面，公司也秉持公正、公平的原則，嚴格按照保險合同約定進行賠付。
楊澤雲表示，保險公司承保董責險時，可以通過合理的風險管理措施，如約定責任限額、免賠率等，可以降低承保風險；保險公司還可以通過再保險的方式分散風險，提升董責險風險管理能力。
賠付約 2.7 億元，公開賠付案例尚少
董責險投保持續升温，上市公司被證監會處罰的案例頻現，但公開的董責險理賠案例卻比較少。
時代周報記者梳理發現，近期，美亞财險、蘇黎世财險及京東安聯财險相繼披露了涉及董監高責任保險的重大賠付事項，賠付金額均不菲，但未披露具體案件。
美亞财險分别在 2023 年四季度與 2024 年一季度產生了多項與 " 董監高責任訴訟 " 相關的重大賠付事項，兩個季度賠付金額合計分别高達 8367 萬元、6350 萬元。就董責險賠付事宜，近日，時代周報記者聯系美亞财險相關人士，截至發稿未獲回應。
蘇黎世财險在 2023 年四季度償付能力報告中披露了一項賠付原因為 " 董監高責任險 " 的重大賠付事項，賠付金額達到 730 萬元。
5 月 16 日，京東安聯财險也披露了一則重大事項公告稱，該公司承保的某公司董事和高級管理人員責任及公司補償保險，在保險期間内發生了重大風險事件。截至 2024 年 5 月 14 日，京東安聯财險賠付抗辯費用及和解金額達上季度末淨資產總額的 5%。
數據顯示，截至 2024 年一季度末，京東安聯财險的淨資產為 12.83 億元，意味着京東安聯财險此次賠付金額将超過 6400 萬元。
加上瑞幸咖啡董責險的賠付金額，近期董責險公開賠付金額約 2.7 億元。
王民表示，董責險索賠具有長尾效應，有些上市公司被監管調查之後，雖然可能啓動了董責險保單，但是理賠周期較長，鮮有公開披露和曝光的理賠案例。盡管如此，已經有不少理賠案件在穩步推進中。随着投保率的上升以及理賠工作的深入，預計潛在的索賠将逐漸轉化為實際索賠，公開的理賠案将日漸增多。
業内認為，保險公司落實董責險賠付，也有助提高上市公司投保率。
平安產險相關人士表示，随着 A 股監管執法力度持續上升以及相關法律法規的持續更新，市場中持續出現典型案例，且保險同業也持續落實保險賠付，這也給 A 股上市公司帶來了更為明顯的投保需求，以及對董責險風險防控效用的直觀認知，有助于帶動投保率的持續上升。
值得注意的是，董責險并非萬能的 " 護身符 "。故意違法行為、欺詐行為、個人行為等都是董責險典型等除外責任。這意味着，若董監高人員故意違反法律或公司規定，或因财務造假、虛假陳述等行為導致損失，董責險将不予賠付。
" 國内通行的責任險保單，一般會除去被保險人的故意與重大過失行為，這一規定在董責險保單中同樣适用，符合保險學基本原理。" 王民向時代周報記者指出，在主觀上沒有故意的情況下，即便是過失或者重大過失，保險公司通常會進行賠償。
王民表示，對于故意欺詐行為，舉證責任則倒置給保險公司，要求其證明被保險人的主觀故意性。這一證明條件相對嚴苛，一般保單約定需要由法院終審裁決的确認或者被保險人的書面自認其不誠實行為，否則保險公司不能輕易拒賠的。
