今天小編分享的财經經驗：徐志勝難救森馬，歡迎閲讀。
出品 | 虎嗅商業消費組
作者 | 陳姚戈
編輯 | 苗正卿
頭圖 | 視覺中國
被遺忘已久的森馬，在徐志勝帶動下終于有了點存在感。
最近，脱口秀演員徐志勝成為了森馬的品牌體驗官，以 " 醜 " 出圈。徐志勝和張新成穿同一款產品，被網友調侃為買家秀和賣家秀。
而十多年前，森馬的代言人是謝霆鋒，品牌主打的是潮、酷、叛逆，廣告金句是 " 我沒有幽默感，但至少我好看 "（" 但至少我好看 " 系列廣告還因為出現 " 我管不了全球變暖 "，引發過一場公關危機）。2024 年， " 穿什麼就是什麼 "、" 不走尋常路 " 冒着一股上個時代的土潮味。
2023 年，森馬休閒服飾業務（主要是森馬品牌）的營收為 41.71 億元，還不及它 12 年前的表現。2011 年，森馬上市的第一年，休閒服飾業務營收 55.87 億元。
森馬想借助徐志勝吸引的，是高線城市的年輕打工人。根據騰訊視頻 2022 年發布的《脱口秀營銷白皮書》，脱口秀的觀眾是 " 一群性别均衡、25 歲以上熟齡為主的工作黨，他們多為一二線的城市精英人群 & 城市新中產，有較高的社會地位及話語權，可支配收入高，消費能力強。" 随着脱口秀節目的傳播，它的閱聽人畫像還在擴充。但總體來説，這群消費者是受教育程度較高的年輕上班族。這是森馬幾乎不占有的客群。蟬媽媽數據顯示，森馬視頻和直播内容的閱聽人中，三線城市、31-40 歲人群占比最高。追溯到十多年前，這群人可能正是當時在步行街購買森馬的潮流青年。
邱堅強接替父親管理森馬後，提出了 " 新森馬 " 戰略，将森馬的品牌閱聽人從年輕人轉變為 " 大眾家庭 "。最核心的轉變是從步行街進入商場，并拓寬消費者年齡層。
森馬仿佛在説：看看我，你們衣櫃裏的品質平價選擇不只有優衣庫，還有我。
森馬押注秋冬季服飾
第三季度，森馬存貨激增，流動現金流下降。
為了秋冬服裝生產，每年第三季度，" 其他應收款 " 都會由于支付面輔料保證金而增加。但相比 2023 年第三季度末，今年第三季度末的 " 其他應收款 " 由于 " 支付秋冬裝面輔料保證金增加 " 翻了超過 2 倍。從财報看，截至 2024 年 9 月 30 日，森馬存貨約為 41.68 億元，相比 2023 年第三季度末增加 5.15 億元，相比 2023 年年末增加約 14.21 億元。2024 年 10 月 31 日發布的投資者關系記錄表中顯示，今年 Q3 存貨的增長 " 主要系本期存貨采購增加，滿足四季度的銷售 "。
羽絨服品類很難講出新故事。時尚、面料、輕薄、四防這些概念都已幾乎被所有品牌玩過。
森馬這次打的羽絨服概念是 " 高潔淨 "，不是時尚，不是材質，不是絨種、充絨量，而是幹淨。這次徐志勝套着白毛的拍廣告也就是為了宣傳森馬部分羽絨服產品充絨的清潔度大于等于 1000mm。森馬高潔淨 1000+ 發布會上，嘉賓解釋此類產品的推出關注到了消費者 " 穿衣健康 " 的需求。" 高潔淨 " 無疑是打造 " 新森馬 " 品類心智的一大舉措，但效果還有待檢驗。線上業務營收至少占森馬總營收的 40%，而根據蟬媽媽數據，今年雙十一前夕森馬羽絨服的銷售額還不如去年；與森馬同在 200-500 元價位的成人羽絨服中，目前單品銷量最高的依然是鴨鴨。
圖片來源：蟬媽媽
搖擺的森馬
在學優衣庫還是學 Zara 上，森馬經歷過一段搖擺期。
2016 接受日本經濟新聞采訪時，森馬集團前董事長邱光和曾表示 " 森馬以優衣庫為競争對手 "。而在 2017 年的内部交流會上，根據中國服裝網，邱光和表示，公司的發展路徑更像 Zara，因為高頻復購是森馬認為的未來的主流發展方向。
對于當時受到國外快時尚衝擊的國產品牌來説，最想從 Zara 和優衣庫學習的是它們消化庫存的能力。2012 年，ZARA、H&M 和優衣庫等國際快時尚巨頭勢頭迅猛，加上以淘寶為代表的電商快速崛起，對線下門店造成了巨大衝擊。森馬、美特斯邦威、七匹狼和探路者等品牌均因高庫存和高存貨周轉率承壓，營收和股價表現不佳。
森馬學 Zara 時期和學優衣庫時期的門店視覺語言
盡管 Zara 和優衣庫都采用 SPA 模式，但走的是兩條不同的路徑。優衣庫專注于基本款，提前一年策劃款式，縮小商品範圍，增加每種商品的生產量，并通過集中訂單提高議價權。每周，優衣庫會根據銷售數據調整生產計劃，靈活增減訂單。Zara 則采取少量快速生產策略，将基本款外包至亞洲工廠，復雜款留在西班牙和葡萄牙生產。Zara 先少量投放，随後根據反饋決定是否追加，以實現靈活供應。
事後來看，森馬最終拜師優衣庫。去年邱堅強接棒森馬後，制定了 " 新森馬 " 戰略：產品去風格化，目标閱聽人定位為 " 大眾家庭 "，着重打造具記憶點的單品，推動單品規模化，提升頭部產品的貢獻率。簡言之，越來越向優衣庫靠攏。
當森馬加速向優衣庫靠攏時，優衣庫在中國的表現卻不如以往亮眼。迅銷公司财報顯示，2024 财年（2023 年 9 月至 2024 年 8 月），大中華區全年收入達 6,770 億日元（同比增長 9.2%），經營利潤 1,048 億日元（同比增長 0.5%），呈現收入增長但利潤僅小幅上升。其中，中國大陸及香港市場的收入有所增長，但經營利潤下滑，而中國台灣市場則實現了收入和經營利潤的雙增長。
邱堅強擔任森馬董事長的第一年，公司實現了營收和利潤的雙增長，但業績仍未恢復到 2021 年之前的水平。
今年前三季度，森馬實現營業總收入 93.99 億元，同比增長 5.62%；歸母淨利潤為 7.55 億元，同比下降 9.25%；扣非淨利潤 7.35 億元，同比下降 5.31%。在整體零售增長 2.08% 的情況下，森馬品牌的零售額下降 1.69%，巴拉巴拉則增長 2.91%。線上渠道增長 12.28%，但線下渠道下滑 2.09%。
10 月 31 日發布第三季度财報的同時，森馬宣布董事兼總經理徐波辭職，由邱堅強接任總經理一職。
