今天小編分享的财經經驗：1000億元！央行正式下場買賣國債 業内預計：10年期國債收益率或升至2.2%至2.3%區間，歡迎閲讀。
财聯社 8 月 30 日訊 （記者 曹韻儀）央行正式開啓公開市場國債買賣操作，8 月淨買入 1000 億元。值得注意的是，央行買短賣長釋放信号，旨在引導中長期國債收益率适度上行。
業内預計，10 年期國債收益率有可能進一步升至 2.2% 至 2.3% 區間。這将有效遏制前期一些機構瘋搶中長期國債現象，阻斷金融市場風險累積——當前主要是指一些非銀主體大量持有中長期國債帶來的期限錯配和利率風險。
從貨币政策工具箱的角度而言，央行進一步淡化 MLF 政策利率，若往後每月末央行均公布當月在公開市場買賣，或将產生一定的貨币政策信号作用，增加貨币政策的透明度，實現更好的預期管理。
央行正式開展買賣國債 買短賣長釋放引導信号
央行今日公告，為貫徹落實中央金融工作會議相關要求，2024 年 8 月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，向部分公開市場業務一級交易商買入短期限國債并賣出長期限國債，全月淨買入債券面值為 1000 億元。
" 這意味着央行在二級市場買賣國債進入實際操作階段，節奏略超市場預期。從操作方向上看，央行買短賣長，旨在引導中長期國債收益率适度上行。" 東方金誠研究部王青對财聯社記者表示。
民生銀行首席經濟學家温彬對财聯社記者表示，本月央行淨買入國債的操作，表明了央行支持性的貨币政策立場，預示着後續流動性的合理充裕狀态。另外，也會給市場傳遞對國債收益率曲線的管控信号。
" 本月央行買短賣長，表明了央行對長端利率的風險管控态度，長端債市利率大幅向下突破可能性較低，短端產品或因其流動性較好以及非銀機構的配置需求更受青睐。" 温彬指出。
" 未來一段時間 10 年期國債收益率有可能進一步升至 2.2% 至 2.3% 區間。這将有效遏制前期一些機構瘋搶中長期國債現象，阻斷金融市場風險累積——當前主要是指一些非銀主體大量持有中長期國債帶來的期限錯配和利率風險。" 王青指出。
光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華對财聯社記者表示，央行通過國債買賣‘扭曲’操作，影響短期國債市場供需，穩定市場預期，防止國債市場出現非理性單邊波動風險。同時，維持一個正常傾斜的利率曲線，促進金融資產合理定價，資源有效配置。
從市場面來看，在央行公告發布後，債券市場中長期收益率逐步下行。10 年期國債活躍券利率小幅下行，其餘品種多數下行，5 年期國債以 2.75bp 的下行幅度領漲市場，同時國債期貨多數收漲。
" 值得關注的是，經濟數據顯示我國經濟穩步復蘇，物價温和回升；市場債券供給有望增加；市場情緒呈現回暖迹象，加上央行靈活開展國債買賣操作，國債市場面臨風向似乎在轉變。" 周茂華認為，投資者需要防範潛在波動風險。
同時，值得注意的是，今日人民币兑美元匯率延續了近期較為強勢的升值勢頭，再次出現大漲，盤中最高觸及 7.0825，創 2023 年 6 月份以來新高，日内漲超 200 個基點。
王青指出，包括 10 年期國債在内的中長期國債收益率上行，也将緩解中美利差倒挂狀況，這有利于控制資金外流，對人民币匯率形成支撐。這可能是近兩個交易日在美元指數上行過程中，人民币匯價逆勢走高的直接原因。
央行擴充貨币政策工具箱 進一步釋放流動性
央行買賣國債的定位是基礎貨币投放渠道和流動性管理工具，目前央行主要通過外匯占款、一年期 MLF 和 7 天公開市場操作投放基礎貨币，市場認為，未來央行直接買賣國債可能也會成為重要的基礎貨币吞吐方式。
温彬表示，央行淨買入國債實際上向市場投放了基礎貨币，增加了釋放流動性的手段，既是維護經濟修復适宜的貨币環境，也反映出央行貨币政策框架的進一步演進，逐步淡化 MLF 的貨币投放作用，以國債淨買入替代。
" 後續 MLF 到期量較大，9 月到 12 月的 MLF 到期量分别為 5910、7890、14500、14500 億元，或迎來替換視窗期，也可以起到淡化 MLF 政策利率色彩的作用。" 温彬認為。
而央行全月淨買入債券面值為 1000 億元，這意味着同期向市場釋放約 1000 億元流動性，可以在很大程度上解釋近兩個交易日市場流動性在月末臨近時點出現的罕見寬松現象。
從資金面來看，本周央行公開市場一共淨投放 5040 億元，DR001 加權平均利率報 1.5322%。下周央行公開市場将有 14018 億元逆回購到期，其中周一至周五分别到期 4710 億元、4725 億元、2773 億元、1509 億元、301 億元。
" 在未進行降準的情況下，将央行買賣國債作為重要的貨币政策工具，具有積極意義，傳遞出貨币政策加大力度支持穩增長、擴内需的明确信号。" 招聯首席研究員董希淼認為。
温彬認為，若往後每月末央行均公布當月在公開市場買賣，或将產生一定的貨币政策信号作用，增加貨币政策的透明度，實現更好的預期管理。
此外還有觀點認為，當前央行持有國債規模有限，在公開市場操作中可能更需要買入來實現基礎貨币的投放，但這又與當前避免利率過快速度下行的目标不符，因而短期操作空間有限。
國盛證券固收首席楊業偉指出，公開市場國債買賣短期規模可能有限，大規模實施依然需要等待國債市場深度提升。截止 2024 年 6 月，我國基礎貨币占存續國債比例為 1.20，而美國和日本的基礎貨币占存續國債比例為 0.21 和 0.58。基礎貨币占存續國債比例仍偏高，我國國債市場深度仍不足以成為基礎貨币投放的主要工具。
