今天小編分享的财經經驗：特朗普歸來可能帶來通脹，大宗商品是最好的對衝，歡迎閲讀。
本文來自微信公眾号：巴倫中文，作者：安德魯 · 巴裏，編輯：郭力群，題圖來自：AI 生成
大宗商品市場已經消化了許多壞消息，未來幾年，相比 60/40 股債組合，60/35/5 股債大宗商品組合能為投資者帶來更多保護。
特朗普勝選後，他在競選中提出的關税政策引發了市場對于美國通脹卷土重來的擔憂，作為理想的通脹對衝工具，買入大宗商品的時機已到來。
景順（Invesco）大宗商品策略師凱西 · 克裏斯基（Kathy Kriskey）説：" 大宗商品是一種通脹對衝工具，也是一種多元化工具，我們可能會面臨一段通脹較高的時期，而大宗商品是最有效的通脹對衝工具。"
就算克裏斯基對通脹的預期不準确，大宗商品也值得持有——這就是對衝的意義所在。克裏斯基指出，如果投資者在 2022 年配置了 5% 的大宗商品，那麼絕對會對他們的投資業績有幫助，當年标普 500 指數下跌了 19%，彭博大宗商品指數上漲了 14%。未來幾年，相比 60/40 股債組合，60/35/5 股債大宗商品組合可能是更好的選擇。
許多投資者通過資源生產商的股票（主要是能源股）來投資大宗商品，但投資者也可以直接投資于大宗商品。舉個例子，過去五年，買入黃金或者 SPDR Gold Trust 等黃金 ETF 帶來的回報要比買入巴裏克黃金（GOLD）和紐蒙特（NEM）等礦商股帶來的回報高得多。
投資者可以通過寬基 ETF 或者共同基金來投資大宗商品。
來源：彭博
不同的共同基金和 ETF 跟蹤不同的大宗商品指數，這些指數對單個大宗商品的敞口也不一樣。Pimco CommodityRealReturn Strategy 跟蹤的是彭博大宗商品指數，大約三分之一的資金分别配置給了能源、農業和金屬。iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust 和兩只景順 ETF 跟蹤的是能源權重超過 50% 的指數。
高波動和跑輸股票是大宗商品失寵的兩個原因。今年大宗商品連續第二年跑輸股票，彭博大宗商品指數今年目前為止下跌 2%，标普 500 指數則上漲了 25%。2023 年，彭博大宗商品指數下跌 13%，标普 500 指數上漲 26%。但過去 25 年，黃金的回報率高于标普 500 指數。
特朗普的關税政策也給大宗商品的前景蒙上了陰影，因為高關税可能會給其他國家的經濟造成拖累。
不過，大宗商品市場已經消化了許多壞消息。今年美國基準油價下跌 4%，跌至 70 美元 / 桶，天然氣價格下跌 30%，至不到 3 美元 / 千立方英尺。
品浩（Pimco）大宗商品聯席基金經理格雷格 · 沙裏諾（Greg Sharenow）指出，投資者對中國經濟的擔憂給包括石油在内的大宗商品帶來了壓力，他認為，這些擔憂已經被市場消化，進而帶來了買入機會。
此外，雖然銅作為 " 綠色金屬 " 在電動汽車和可再生能源中的應用引發了很多興趣，但今年銅價僅略高于 4 美元 / 磅，帶來了一個很好的切入點，尤其是在全球最大的銅消費國中國繼續刺激經濟的情況下。
作為太陽能板的組成部分，白銀仍然是可再生能源的關鍵金屬，每年開采出來白銀總價值約為 300 億美元，約為每年開采的黃金價值的十分之一。
目前玉米和小麥價格接近多年低點和生產成本，説明進一步下跌的空間有限。玉米價格僅略高于 4 美元 / 蒲式耳，小麥價格為 5.50 美元 / 蒲式耳，均為 2022 年峰值的一半。Teucrium 高級投資組合策略師傑克 · 漢利（Jake Hanley）認為，小麥的前景可能是所有谷物中最好的，因為在過去五年裏，全球小麥的消耗量有四年超過了產量。此外，盡管受到全球氣候變暖的影響，美國中西部地區十多年來并沒有出現過幹旱導致的糧食減產，如果 2025 年也是如此，糧食價格可能會大幅上漲。Teucrium 旗下的玉米和小麥 ETF Teucrium Corn 和 Teucrium Wheat 目前價格接近 52 周低點。
黃金、白銀和許多大宗商品自美國總統大選以來都面臨壓力，未來利率可能上升是原因之一，自從特朗普勝選以來，彭博大宗商品指數下跌了 3%，投資大宗商品的時機非常重要，對投資者而言，這看起來是一個不錯的切入點。
本文來自微信公眾号：巴倫中文，作者：安德魯 · 巴裏，編輯：郭力群
