美股大漲引華爾街激辯：小摩警告泡沫風險 高盛堅稱漲勢合理

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财聯社 3 月 5 日訊（編輯 劉蕊）美國股市正在形成泡沫嗎？這取決于你問誰。

今年年初至今，标普 500 指數已經 15 次創下收盤新高，并連續四個月上漲。美股 " 七巨頭 " 公司——尤其是英偉達、Meta 和微軟等帶頭上漲的股票——帶動了主要股指的上漲。

在這一背景下，華爾街出現了越來越多的質疑和擔憂聲音，摩根大通首席市場策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）就是其中之一。

然而，與此同時，高盛首席美股策略師科斯廷（David Kostin）等分析師卻并不承認泡沫的存在。他認為，市場出現冒險情緒是合理的。大型科技公司雖然估值很高，但這一高估值得到了基本面的支撐。

摩根大通：泡沫正在逐步吹大

在科拉諾維奇看來，美國股市的大幅反彈和比特币迅速突破 6 萬美元大關都是泡沫正在逐步吹大的信号。他認為，這些進展表明，市場上的泡沫正在積聚——當資產價格以不可持續的速度上漲時，泡沫通常就會出現。

随着科拉諾維奇加入華爾街的警告行列，華爾街上的擔憂聲音也越來越令人無法忽視。這不禁讓人回想起上世紀 90 年代末的互聯網熱潮，或者 2021 年的後疫情時期的美股狂熱時期。

在美股科技巨頭的大幅上漲推動下，标普 500 指數不斷創下新高。但在科拉諾維奇等批評人士看來，這一漲勢是無法持續的。

科拉諾維奇在周一的報告中寫到：" 市場正在以‘較低的波動性和不斷增長泡沫’向前推進。"

他認為：" 股市今年有所上漲，盡管債券收益率上升，降息預期消退。投資者可能認為，收益率的上升反映了經濟的加速，但對 2024 年的盈利預測正在下降，市場似乎對這個周期過于自滿。"

在科拉諾維奇看來，當前的美股環境反映出投資者的自滿和對風險的低估。

他還警告稱，美股的持續攀升 " 可能會使貨币政策在更長時間内保持高位，因為過早降息可能會進一步推高資產價格或引發另一輪通脹 "。

這次與過去不一樣

然而，與此同時，高盛的科斯廷等分析師卻并不承認泡沫的存在。他認為，市場出現冒險情緒是合理的。大型科技公司雖然估值很高，但這一高估值得到了基本面的支撐。

科斯廷認為，這一次的上漲潮與過去歷史上的泡沫時期不同。與此前那些美股股價大幅波動、估值通常超出其價值的泡沫時期不同，這一次美股出現 " 極端估值 " 的廣度要小得多，與 2021 年的峰值相比，以超高估值交易的股票數量大幅下降。

他在上周五的報告中寫道，與 2021 年 " 不惜一切代價增長 " 的心态相反，" 投資者大多為指數中最大的成長型股票支付高估值。"" 我們認為，‘七巨頭’公司的估值目前受到其基本面的支撐。"

而随着第四财報季接近尾聲，美股各企業的财務業績也證實了股價上漲的合理性。數據顯示，截至目前已公布的财報顯示，美股企業在去年第四财季的每股利潤同比增長了 59%，大幅好于預期的 47%。