今天小編分享的财經經驗：趣睡科技跌回7年前，雷軍不想等了，歡迎閲讀。
成長瓶頸難突破，股價長期破發，市值一夜回到了回到 7 年前（估值），趣睡科技目前正在遭遇多重困境。
公司的早期投資者們，已不想繼續守候了，相繼抛出減持計劃。最新加入減持大軍的，是雷軍的順為投資和天津金米。
" 雷軍系 " 減持
業績持續下滑，股價長期磨底，趣睡科技（301336.SZ）的早期重要投資者們，已不打算繼續守下去了。
今年 8 月 6 日，公司第四大股東尚勢成長披露減持預告，因基金到期退出需求，拟于 3 個月内，通過集中競價和大宗交易方式，分别減持不超過 1% 股權。
早在 2015 年 11 月，尚勢成長就通過增資進入趣睡科技，當時，公司成立才一年時間。趣睡科技上市後，尚勢成長持有公司 182.37 萬股，占公司總股本的 4.56%。
尚勢成長的速度很快，8-10 月，頂格完成了減持，均價分别為 32.33 元 / 股和 31.41 元 / 股，套現 2500 萬元左右，目前仍持股 2.02%。
近期，趣睡科技的股價，剛剛随着大盤有所回升，又有重要股東坐不住了。
11 月 6 日，順為投資和天津金米，通過上市公司披露，拟于 2024 年 11 月 28 日至 2025 年 2 月 27 日，合計減持不超過 2% 股權。這兩家機構，均為雷軍間接控制，當前合計持有趣睡科技 9.00% 股權，為僅次于實際控制李勇的第二大股東。
頭頂雷軍的光環，順為投出了很多知名創業項目，随着被投公司的上市，獲得了高額投資收益。
順為投資趣睡科技的時間更早，2015 年 5 月，就拿出約 1000 萬元投資天使輪，當時，趣睡科技成立才幾個月時間。
2023 年 8 月 14 日，順為投資和天津金米所持趣睡科技股權全部解除限售上市流通，但雷軍一直按兵未動。
事實上，在趣睡科技上市之前，順為投資已通過多次股權轉讓，合計套現超 1.9 億元，提前實現了近 20 倍投資收益。
按趣睡科技當前股價計算，順為投資和天津金米的持股市值在 1.3 億元左右。減持時機和價格，對這兩家機構來説，只是賺多賺少的問題。
背靠小米長大
床墊，是個極其傳統的行業，每個家庭都會使用，但需求差異又非常大，導致該市場整體呈現出大而散的特點。
床墊行業中，已誕生了慕思、夢百合、喜臨門等頭部企業，它們通過各自的優勢，占據中高端市場，更多的中小品牌或加工廠，也能通過價格優勢，找到各自的用户。
這個看起來很笨重的行業，有沒有互聯網化改造的空間？
美國 Casper 公司找到了一個方案。2014 年，該公司通過技術研發，推出可卷起來的床墊，這樣可以減小體積、方便運輸，更适合互聯網銷售。為體現對自身產品的自信，Casper 向用户承諾，可 100 天免費試用。
當時，李勇正在籌劃自己的創業方向。過去，他曾在科龍、美的、全友等大企業工作，長期負責市場開發工作。受 Casper 模式的啓發，他帶領趣睡科技同樣以床墊切入家居市場。
新穎的模式、早期的眾籌等市場開拓方式，趣睡的 8H 床墊被貼上科技的标籤，通過各大電商平台走紅。
由于雷軍的投資，趣睡科技很自然地成為了小米生态鏈的一員。趣睡旗下的產品，也主要通過小米旗下各電商平台銷售。
2018 年 -2021 年，公司通過小米系平台實現的收入分别為 3.83 億元、4.18 億元、3.27 億元、2.90 億元，分别占比各期營收的 79.81％、75.69％、68.43％、61.41％。
上市之前，外界就曾普遍質疑，趣睡科技的銷售，對單一平台和關聯方的依賴過大，一旦雙方合作發生變故，将對公司整體經營造成重大影響。
趣睡科技也一直在調整在各電商平台的銷售權重，但效果看起來并不明顯。今年上半年，公司來自小米系平台的收入占比仍超過 60%。
李勇并不是沒有想過把命運掌握在自己手中，只是，效果不太理想。
早在 2015 年，公司就自建 8hsleep 網站等平台，展示并銷售旗下產品。但直到今年上半年，自建銷售平台的注冊用户才 30250 人，月活躍用户更是低至 1.83 人。
瓶頸難以突破
趣睡科技旗下主要品牌是 "8H"，公司投入大量資源，向外界傳達出" 每天愛我 8 小時 "的品牌理念。
未曾想，在公司啓動上市之時，卻有第三方公司突然站出來，就 "8H" 商标的争議提起訴訟。
2022 年 8 月，杭州中院一審判決，趣睡科技停止侵害豪中豪擁有的 8H 商标專用權行為，在各平台停止銷售帶 8H 标識的侵權商品并賠償損失。趣睡科技不服判決，上訴至浙江省高院。
盡管核心商标存在重大争議，趣睡科技仍于 2022 年 8 月 12 日成功登陸創業板。
直到 2023 年 10 月，雙方達成和解，趣睡科技以 20 萬元受讓豪中豪的 "8H" 系列商标，困擾公司長達兩年的商标糾紛問題才徹底了結。
更難的成長性問題，公司卻一時找不到解決之法。
趣睡科技創立之初，曾經歷過很長一段時間的高增長歲月，并于 2019 年登頂。該年度，公司實現營業收入 5.52 億元、歸母淨利潤 7393 萬元。之後，一路走低。到 2023 年，營收和歸母淨利潤，分别已萎縮至 3.05 億元和 2386 萬元。
傳統業務遭遇瓶頸之際，公司決定向智能化家居業務發力，推出智能電動床、智能電動沙發、智能水暖毯、智能床墊等智能化家居產品。但仍未能給公司業績帶來根本性改善。
為調動管理層和核心員工的積極性，今年，公司完成了上市後首次股權激勵計劃的授予，同時，也提出了較高的解鎖目标。要求 2024 年 -2026 年，營業收入增速（較 2023 年度）分别不低于 30%、60% 和 90%；或歸母淨利潤增速（較 2023 年度）不低于 80%、90% 和 100%。
理想很豐滿、現實很骨感。今年前三季度，公司營業收入和歸母淨利潤分别同比下滑 1.87% 和 1.38%，第一年的目标恐怕就難以完成。
雷軍的投資、小米概念的加持，趣睡科技曾眾星捧月，眾多明星資本都是其戰略股東。上市之前，更是一飛衝天。當天，股價大漲 171.04%，收于 101.72 元 / 股，總市值超過 40 億元。
輝煌，只停留了片刻，之後，公司股價一路下行。今年以來，更是長期跌破發行價，多次觸及歷史低點。
11 月 7 日，趣睡科技收于 34.87 元 / 股，市值 13.95 億元，與公司 2017 年的估值基本持平。
