今天小編分享的理财經驗：中信建投黃文濤：本次債務置換有望大幅緩解部分地方财政收縮傾向，歡迎閲讀。
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藍鲸新聞 10 月 13 日訊（記者 王婉瑩）針對昨日财政部新聞發布會釋放的系列政策信号，中信建投證券首席經濟學家黃文濤解讀認為，" 化債 " 與 " 保民生 " 是本次會議的兩大關鍵詞。
會議内容和措辭均傳遞了相當積極的政策取向，重點在于為地方減負，為民生托底，加快破除債務和房地產問題對地方政府的硬性約束，體現出 " 打掃幹淨屋子再請客 " 的政策思路，為後續擴張性的政策部署打開空間。
黃文濤認為，本次會議标志着地方政府化債進入新階段。2023 年至今，财政部累計安排了超 3.4 萬億的地方政府債務限額來支持化解存量隐債和消化政府拖欠企業賬款。對于本輪債務置換，财政部強調，這項政策是近年來出台的支持化債力度最大的措施，将大大減輕地方政府的債務壓力，為地方政府騰出更多資源以支持經濟發展和鞏固基層 " 三保 "（即保基本民生、保工資、保運轉）。因此，預期本次債務置換規模可能超過 2015-2018 年的規模，有望大幅度緩解過去幾年因債務問題而引發的部分地方财政的收縮傾向。
此外，本次會議預示着中央政府托底力度加大，有利于優化信貸投放，提升利率市場定價效率，國債規模的擴容也将為央行貨币政策操作拓展空間，财政也将有更大的發力基礎。此前央行和财政部已經成立聯合工作組，聚焦于債券市場平穩運行和央行公開市場操作國債買賣，表明财政與貨币政策協調已經進入實質操作階段。
支持金融機構拓展信貸投放業務，對潛在的壓力和風險作出前瞻性防範措施。發行特别國債，支持國有大型商業銀行補充核心一級資本。财政本次提前發力，既是為了進一步支持銀行信貸投放能力，同時也是防範潛在風險、築牢金融安全網的預防性舉措。
強化财政對房地產收儲政策的支持力度。疊加運用專項債、專項資金、税收政策等工具，支持推動房地產市場止跌回穩。結合此前央行強化保障房再貸款支持的政策措施，本輪地產收儲的進程也有望得到進一步加快。
強化就業保障，築牢民生底線。展望後續，财政有望繼續加大對基層 " 三保 "、提升居民收入和促進消費的支持力度。
總的來看，盡管由于程式所限，本次會議沒有披露增量政策規模的具體數字，但對市場數年來關心的地方政府化債、中央政府加杠杆、房地產風險化解等問題進行了明确、積極的政策回應，向市場進一步重申了政府加快改革化險進度的政策框架，有利于提振市場信心，改善主體預期，為提升後續刺激政策的效果打下良好基礎。（藍鲸新聞 王婉瑩 [email protected] )
