今天小編分享的财經經驗：小摩警告：全球人口老齡化将打壓股市 但這個行業除外…，歡迎閲讀。
财聯社 9 月 10 日訊（編輯 劉蕊）如今，人口老齡化如今已經逐步成為全球議題。據聯合國報告稱，全球人口正步入老齡化階段，世界上幾乎每個國家的老齡人口數量和比例正在增加。
據《2022 年世界人口展望》統計，65 歲以上人口的占比增長速度已經超過 65 歲以下的人口，到 2050 年，全球 65 歲及以上人口的比例預計将從 2022 年的 10% 升至 16%。屆時，全球 65 歲及以上的人口将是 5 歲以下兒童人口的兩倍，幾乎與 12 歲以下兒童的數量相當。
在這一背景下，全球老齡化趨勢對于全球金融市場的影響也逐步成為華爾街讨論的話題之一。近日，摩根大通策略師發布報告稱，預計未來幾十年世界人口老齡化将加速，這可能會對全球股市產生不利影響。
人口老齡化将對全球股市不利
小摩策略師們表示，從歷史上看，人口老齡化會導致股市回報率下降、企業盈利增長放緩和估值下降。
根據摩根大通的計算，在未來 10 年的時間裏，65 歲以上人口每增加 1%，股市年回報率就會下降 0.92%。其原因主要是企業增長放緩和估值下降。
策略師指出，在人口老齡化背景下，年齡變大的投資者們會更加需要為退休儲蓄，這會導致投資資本減少，從而也會導致企業創新減少。此外，在人口老齡化背景下，勞動力增長也會放緩，将對企業盈利增長產生負面影響。
" 在多個原因影響下，國内人口老齡化可能會降低企業收入增長。這會導致勞動力增長放緩，降低國内經濟增長。還有證據表明，老齡化會降低創新和生產率增長。"
而且，這一趨勢對于那些從國際業務中獲得收入的跨國公司來説尤其如此。
策略師們寫道：" 對于那些收入更多來自海外的公司，比如跨國公司，全球人口老齡化對盈利增長的影響可能比當地人口老齡化更大。"
策略師們表示，老齡化背景下，股市估值将受到打擊。随着老年人掏空退休基金，國民儲蓄減少，從而推高了債券收益率。同時，老年人口退出市場的比率也會更高，這會導致股價被壓低。
策略師們説，這些趨勢加上較低的盈利增長預期，證明了較低的估值是合理的。
醫療保健行業反而受益
不過，小摩策略師們指出，在老齡化背景下，有一個行業反而受益——這就是醫療保健。因為老年人往往在這方面花費更多。
策略師們表示：" 我們發現，老齡化與該行業的超額回報之間存在明顯的正相關關系，這完全是由更快的盈利增長推動的。"
策略師們表示，全球 65 歲以上人口比例每增加 1%，未來 10 年醫療保健行業回報就會增加 0.85%。
華爾街其他人也曾警告
事實上，華爾街上此前已有報告警告過人口老齡化對經濟的影響。
今年早些時候，巴克萊經濟學家喬納森 • 米勒（Jonathan Millar）表示，美國 " 嬰兒潮一代 " ——從 1946 年至 1964 年間出生的 7600 萬人——将在未來幾年接近成為美國經濟的 " 最高負擔 "。
經濟學家戴維 · 羅森伯格也指出，55 歲以上的美國人持有美股所有權的 80%，這可能給股市帶來巨大的 " 下行風險 "。
他指出，随着年齡的增長，人們往往會轉向更安全的投資，比如債券。而且，年長的投資者往往沒有能力在經濟低迷時期堅持持有股票，而這種在市場回調期間抛售股票的行為，可能會加劇市場的波動性。
