今天小編分享的理财經驗：先鋒精科成功上市：助力半導體設備關鍵零部件國產化 2024年前三季度淨利增3倍，歡迎閲讀。
半導體設備精密零部件領網域在資本市場又迎來一位精鋭選手。
成立于 2008 年的江蘇先鋒精密科技股份有限公司（下稱 " 先鋒精科 "）成功上市，為半導體資本板塊注入新鮮活力。
招股書顯示，憑借十餘年建立的五大核心技術平台，先鋒精科在刻蝕和薄膜沉積設備的關鍵零部件上推動着國產化的自主可控進程，并直接服務于北方華創等半導體設備龍頭企業。
值得一提的是，随着半導體行業進入發展上行期，我國半導體設備零部件領網域也迎來爆發期。2020 年— 2023 年，先鋒精科的營收復合增長率超 40%，扣非後歸母淨利潤的復合增長率更是達 45%，而 2024 年前三季度，公司的扣非後歸母淨利潤則實現了同比超 3 倍的增幅。
分析認為，随着此次成功上市，先鋒精科在提升綜合實力的同時，也将助力其向 " 復雜模塊供應商和零部件綜合供應商 " 轉變，進一步向上突破。
前三季度扣非後淨利同比增長超 3 倍
招股書顯示，先鋒精科成立于 2008 年 3 月，是國内較早從事刻蝕設備高精密腔體等半導體設備精密零部件研發和生產的企業，主要為國内半導體設備制造商、晶圓廠提供腔體、内襯、加熱器、勻氣盤等各類高性能定制化產品。
具體而言，先鋒精科擁有關鍵工藝部件、工藝部件和結構部件三大類主要產品，重點應用于刻蝕設備和薄膜沉積設備等半導體核心設備。在刻蝕領網域，先鋒精科主要提供以反應腔室、内襯為主的系列核心配套件；在薄膜沉積領網域，先鋒精科主要提供加熱器、勻氣盤等核心零部件及配套產品。
值得一提的是，半導體制造主要設備中，刻蝕設備和薄膜沉積設備是制造難度僅次于光刻設備的兩大核心設備，也是在芯片產線投資中與光刻設備價值量占比相當的兩大設備，更是國產芯片能否邁向先進制程的關鍵設備。
尤其是刻蝕設備，其是半導體前道設備中除光刻機外價值量最大、難度最高的設備，制造難度極大。
經過逾 16 年的技術積累和產品工藝自主研發，先鋒精科是全球為數不多的已量產供應先進制程國產刻蝕設備關鍵零部件的制造商，也是國内較早陪伴國產半導體設備主要廠商共同成長的企業。
2021 年至 2023 年以及 2024 年一季度，先鋒精科應用于刻蝕設備和薄膜沉積設備的收入占比分别為 82.37%、88.63%、77.46% 和 82.04%。
此外，憑借其在技術方面的領先實力，其在細分市場占有率也不容小觑。招股書顯示，2023 年度，先鋒精科已量產應用在刻蝕設備的關鍵工藝部件在中國境内同類產品的細分市場規模約為 7.77 億元，細分市場占比超過 15%；其 2023 年度已量產應用在薄膜沉積設備的關鍵工藝部件在中國境内同類產品的細分市場規模約為 11.20 億元，細分市場占比超過 6%。
值得一提的是，先鋒精科業績表現不俗。2021 年— 2023 年，公司的營業收入分别為 42364.79 萬元、46971.82 萬元、55771.69 萬元，2020 — 2023 年復合增長率超 40%，扣非後歸屬于母公司所有者的淨利潤分别為 8362.26 萬元、9895.25 萬元、7978.54 萬元，扣非歸母淨利潤復合增長率超過 45%。
這一增長趨勢仍在延續。今年 1 — 9 月，公司的營業收入為 86889.10 萬元、淨利潤為 17507.84 萬元，分别同比增長 133.12%、249.03%。而單看 2024 年上半年的業績，公司營收和扣非後歸母淨利潤的同比增幅則分别達 147.04% 和 338.67%。
技術為王築高國產半導體設備精密零部件 " 護城河 "
事實上，先鋒精科業績上的爆發，也得益于公司數十年如一日專攻技術突破帶來的收獲。
招股書顯示，先鋒精科已建立了精密機械制造技術、表面處理技術、焊接技術、高端器件的設計及開發技術和定制化工裝開發技術五大核心技術平台，并以此形成了公司的核心技術壁壘。
在上述核心技術平台的基礎上，先鋒精科打造出了具有行業競争力的產品。例如，在國產 CCP 高容性高能等離子體刻蝕領網域，先鋒精科批量生產的腔體已規模化應用在先進制程芯片刻蝕設備；在國產主流等離子 LED 芯片刻蝕領網域，先鋒精科是該類設備反應腔室套件的核心供應商；在氮化镓基 LED MOCVD 領網域及 12 寸 PECVD 領網域，先鋒精科是該類設備關鍵工藝部件——勻氣盤的核心供應商。
通過上述核心技術優勢的建立，先鋒精科獲得了國家專精特新 " 小巨人 " 企業、國家高新技術企業等榮譽。此外，公司還擁有江蘇省晶圓刻蝕設備關鍵零部件智能車間和大規模集成電路高端裝備精密零部件智能制造車間，同時也是江蘇省氣相沉積設備部件工程技術研究中心、江蘇省基于 5 納米芯片工藝刻蝕設備 PM 模塊工程研究中心。
憑借系列具有專精特色的極具競争力的產品，先鋒精科在半導體設備廠商國產化浪潮中占據了重要地位，包括中微公司、北方華創、華海清科、拓荊科技、屹唐股份等國内頭部半導體設備廠商都是公司的長期戰略合作夥伴，在刻蝕和薄膜沉積設備的關鍵零部件上推動着國產化的自主可控進程。
先鋒精科在技術上的鑽研，也體現在對研發的重視上。
2021 年至 2024 年 1-3 月，公司研發費用分别為 2,154.10 萬元、3,097.44 萬元、3,630.90 萬元和 1,198.95 萬元，2021-2023 年復合增長率為 29.83%。各期研發費用占營收的比例分别為 5.08%、6.59%、6.51%、5.54%，略高于行業平均值。
截至 11 月 22 日，公司已形成 32 項發明專利及 71 項實用新型專利。
此外，先鋒精科在管理上也頗有章法，公司的各項成本費用也低于同行公司均值。招股書顯示，2021 年至 2024 年 1-3 月，先鋒精科的銷售費用率分别為 1.22%、1.05%、0.90%、0.73%，行業均值則分别為 2.84%、2.68%、2.85%、2.64%；管理費用方面，2021 年至 2024 年 1-3 月，先鋒精科各期數值分别為 5.49%、5.76%、6.51%、4.26%，而行業均值則分别為 6.82%、6.55%、8.08%、7.90%。
此外，2021 年至 2024 年 1-3 月，先鋒精科的綜合毛利率分别為 38.30%、39.17%、29.93%、36.56%，而同行業可比公司的平均數分别為 31.48%、31.89%、27.88%、30.91%，各期同樣均高于行業均值。
行業進入加速上升期
一家具備較高技術門檻且内部管理有素的企業，如果恰好在行業加速向上周期啓動前獲得資本要素加持，其極有可能呈現跳躍式發展特征。
值得注意的是，先鋒精創恰好具備上述所有條件。作為半導體設備國產化的零部件行業，正處于一個絕佳的歷史發展節點上。
一方面，在半導體產業國產化加速的背景下，我國半導體相關產業正迎來發展契機，這也有助于我國半導體設備及零部件行業的技術水平提高和規模化快速發展。另一方面，5G/IoT/AI 等高新技術的發展，為下遊半導體消費產品帶來新的增量需求，而随着半導體微縮制程要求提高，我國半導體設備及零部件的需求和價格也有望持續高漲。
具體而言，根據 SEMI 數據，2023 年全球半導體設備市場規模達 1063 億美元，國内市場規模為 366 億美元，占據了全球市場規模的 34%，而在 2022 年，這一比例為 26.30%。雖然短期内全球晶圓廠設備支出放緩，但 SEMI 預測在 2024 年開始復蘇，預計同比增長 17.5%，疊加我國晶圓制造廠逆勢擴產，未來幾年國内半導體設備及零部件市場将繼續保持增長。
具體到先鋒精科所在的細分領網域，2023 年度，中國半導體設備機械金屬類零部件的市場規模為 160.13 億元、全球半導體設備機械金屬類零部件的市場規模為 465.06 億元。
而受擴產周期、創新周期等因素的疊加作用，半導體行業具有典型的周期性特點，通常每 4-5 年完成一輪周期波動。根據 WSTS 預測，全球半導體市場在經歷周期性谷底後，于 2024 年重新進入上升周期。
據披露，2021 年至 2024 年 1-3 月，先鋒精科的產能利用率分别為 89.02%、91.15%、87.32%、98.02%，基本保持在 90% 左右。而随着下遊需求持續增強，公司的產能利用率趨于飽和，沒有進一步擴產的實際需要。
招股書顯示，此次先鋒精科将募資 5.71 億元，其中 1.64 億元用于靖江精密裝配零部件制造基地擴容更新項目，2.54 億元用于無錫先研設備模組生產與裝配基地項目，0.75 億元用于無錫先研精密制造技術研發中心項目。
" 中國半導體產業全產業鏈的自主可控需求已迫在眉睫，通過本次上市，公司可進一步提升研發能力、擴充產能、豐富產品線，投入更多資源助力我國半導體產業鏈自主可控，為我國半導體供應鏈安全保駕護航。" 先鋒精科表示。
此外，公司也計劃通過進一步向模組裝配產品、醫療裝備零部件等領網域拓展產品線，實現 " 復雜模塊供應商和零部件綜合供應商 " 身份轉變。而根據目前在手訂單及經營情況，先鋒精科預計 2024 年度營收和淨利潤分别同比增長 79.30% 至 97.23%、138.14% 至 150.67%，發展空間充滿想象。
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每日經濟新聞
