今天小編分享的财經經驗：350多年的老牌公司破產了，歡迎閲讀。
這些年裏很多龐然大物都開始傾頹，其中最多的表現就是申請破產。今天，一家擁有 355 年歷史的公司也迎來了同樣的命運。
Hudson ’ s Bay，世界上最早成立的公司之一，加拿大歷史最悠久的零售商，成立于 1670 年，最近對外表示，公司已申請債權人保護，并計劃重組業務。據其官方發言，公司 " 在付款能力方面面臨重大挑戰 "，包括向房東和供應商付款，" 如果沒有額外的資金，将無法在未來幾天内履行其員工工資義務。"
同樣根據法官的裁決，截至 2025 年 1 月 1 日，Hudson ’ s Bay 手頭只有約 300 萬美元現金，擁有約 12.94 億美元的擔保債務，包括 3.15 億美元的貿易應付款（如商品品牌）、4.22 億美元的預備案擔保債務和 7.244 億美元的抵押貸款債務。
355 年歷史，公司龐大的檔案曾被描述為僅次于梵蒂岡的檔案，如今也僅存 88 家門店。
曾經真的很輝煌
Hudson ’ s Bay 最早可以追溯到 17 世紀的皮毛貿易時代，據説當時是兩名法國皮毛貿易商 Mdard Chouart des Groseiliers 和他的姐夫 Pierre Esprit Radisson，為了反抗自己的祖國，向英國提供了一條通往皮毛财富的道路。
這也是這家公司定位高端連鎖店的由來，公司最早用海狸皮交易。這兩位皮草商順利見到了查理二世國王，後者同意資助他們前往哈德遜灣尋找他們口中所描述的毛皮。
在 1670 年 5 月 2 日，查理二世将其壟斷的 300 萬平方英裏的土地——面積是英國的十五倍——授予了 Hudson ’ s Bay，同時哈德遜灣所有排水土地的壟斷貿易特權和礦產權也交給了這家公司。
當皮草開始過時後，Hudson ’ s Bay 又開始專注于批發，包括作茶、煙草、咖啡、酒，後面公司還涉足了石油和天然氣。
Hudson ’ s Bay 的歷史有多輝煌呢？
在 2007 年，該公司成為聯合國教科文組織世界記憶名錄的一部分。2020 年，為了紀念公司成立 350 周年，《加拿大歷史》出版了一期專題特刊，專門探讨了公司的歷史和持久遺產，例如，Hudson ’ s Bay 在 20 世紀初的婦女權利運動中發揮了巨大的作用——它是少數幾個女性可以在沒有丈夫或監護人的情況下見面的地方之一。
在公司關于資本運作的發展歷程中，美國房地產巨頭 Richard Baker 于 2008 年以 11 億美元的價格從已故南卡羅來納州商人傑裏 · 扎克的遺孀手中收購了該公司。2012 年，公司以 17 美元 / 股的價格上市。
在之後，Hudson ’ s Bay 的發展進入下坡路，尤其是其在歐洲的擴張，同時公司也陸陸續續地抛售資產以斷臂求生。比如 2017 年，公司以 8.5 億美元的價格将 Lord&Taylor 在紐約的旗艦店出售給了辦公空間租賃公司 WeWork。2019 年，又以 1 億美元的價格将旗下部門 Lord&Taylor 全數出售給時尚訂閲服務公司 Le Tote。
2019 年第三季度，Hudson ’ s Bay 淨虧損 2.26 億美元，遠高于一年前的 1.61 億美元。次年公司對外傳達了欲私有化的計劃，不過收到了多家股東的反對，其中加拿大投資公司 Catalyst 通過購買公司股份表示反抗，該機構以出價每股 10 美元的行為企圖阻止公司的私有化計劃，Catalyst 擁有 Hudson's Bay 約 17.5% 的股份。
Catalyst 并不是唯一反對私有化計劃的 HBC 大股東。總部位于 Connecticut 的 Land&Buildings 股份有限公司擁有該公司超過 1100 萬股股份，持股超過 6%，同樣也對該計劃提出了強烈批評。
不過在 2020 年 3 月 3 日，Richard Baker（哈德遜灣公司州長兼執行主席）領導了一組現有股東，包括私募股權公司 Rhône Capital，還是以 19 億美元的現金交易完成了 Hudson ’ s Bay 的私有化。
手頭只剩約 300 萬美元現金
如文首所提，跨過了 355 年歷史長河的 Hudson ’ s Bay 越發凋零，截止到 2025 年 1 月 1 日，手頭也只剩下約 300 萬美元的現金。
為了轉型，公司并沒有一個完整且有秩序的計劃，公司零售戰略集團的聯合創始人 Liza Amlani 曾告訴加拿大媒體：" 商場沒有顧客，卻有過多的降價，產品橫七豎八。内部混亂，團隊甚至都不知道加拿大客户要的究竟是什麼。"
Liza Amlani 的話并非空穴來風。據了解，公司曾在 2021 年至 2022 年期間 " 推行了一項激進的電子商務擴張戰略 "，期間雇用了 500 名員工，各項費用耗資 1.3 億美元。
但到 2023 年，公司又開始通過減少勞動力和營銷預算來削減成本，其中總計節省了 1 億美元。同時它還出售了寶貴的租賃權，并将收益再投資于零售業務，并調整了商品種類和促銷活動，試圖扭轉局面。盡管這些舉措提高了公司的毛利率，然而銷售額仍同比下降了 30% 以上。
2024 年，Hudson ’ s Bay 在母公司 HBC 收購了美國連鎖百貨 Neiman Marcus Group，并為此在垃圾債券市場上融資 20 億元後，分拆成一個獨立實體。該交易将 Neiman Marcus 及其 Bergdorf Goodman 子公司與 Hudson ’ s Bay 的高端百貨商店連鎖 Saks Fifth Avenue 合并為新成立的 Saks Global 公司。
據當時的一份聲明稱，Hudson ’ s Bay 成為獨立的企業，擁有自己的門店、在線平台 TheBay.com、一個價值 20 億加元（約合 14 億美元）的零售資產組合，以及 " 大幅降低的杠杆率和增強的流動性 "。
然而現實是這加劇了哈德遜灣的困境。3 月初，Neiman Marcus 的一些員工被解雇。
今年早些時候，公司還曾試圖對部分或全部資產通過信貸進行再融資，以提高流動性，但潛在的貸款人最終還是表達了不願意。根據公司向法官提交的檔案，在截至 1 月 31 日的一年裏，Hudson ’ s Bay 的淨虧損約為 3.297 億加元（約合美元 2.29 億美元），息税折舊攤銷前利潤約為負 6790 萬加元，總淨資產約為 37 億加元（約合美元 25.65 億元），總負債約為 32 億加元（約合美元 22.18 億元）。
在申請破產時，首席執行官 Liz Rodbell 将公司發展不順的原因歸結為，" 貿易戰的威脅和實現造成了巨大的市場不确定性，影響了我們完成這些交易的能力。" 此外，公司還表示，正在探索幾種戰略選擇來加強其業務，但并表示不會做出承諾。
Rodbell 希望，總部位于美國的投資管理公司 Restore Capital 和其他貸款人周五的 1600 萬美元預付款和承諾，旨在提供臨時債務人持有融資，将有助于海灣度過動蕩。該公司表示，希望在未來幾天獲得額外融資。
但看上去，資本不太像是會為一個擁有歷史意義大于資本收益的昔日巨獸買單。
本文來自微信公眾号 " 東四十條資本 "（ID：DsstCapital），作者：喜樂，36 氪經授權發布。
