今天小編分享的社會經驗：超20家知名VC出手，醫學超聲賽道正被引爆，歡迎閲讀。
圖片來源 @視覺中國
文 | vb 動脈網
作為年檢人次高達 20 億次的大市場，醫學超聲賽道歷經數十年發展已經成熟，包括邁瑞醫療、開立醫療、祥生醫療等入局醫學超聲的企業已經上市多年。
但在近期，動脈網卻觀察發現，醫學超聲賽道正被重新引爆。
從數據上可一窺熱度。這一年以來，醫學超聲賽道吸引超 20 家知名 VC 入局并押注，這裏面包括金鼎資本、朗瑪峰創投、啓明創投、上海科創、天士力資本、同創偉業、葦渡創投、楹聯健康基金、元生創投、遠毅資本、魯信創投等一線機構，逾 10 家企業獲得融資。
值得一提的是，僅在今年 5-8 月，中慧醫學、歡影醫療、漢通醫療、卡本醫療、心寰科技便相繼拿下數千萬，甚至上億元的融資，醫學超聲賽道呈現出一月一融的密集态勢，在當下低迷的投資環境裏顯得尤為火熱。
數據來源：動脈橙數據庫、企查查
" 醫學超聲賽道已經到了技術迭代的關鍵時間點，即逐漸從以前以診斷為主的超聲產品向輔助治療和直接作為治療工具領網域的產品邁進。同時醫學超聲產品在診斷中端市場還有進口替代空間，在高端市場方向還有很大的市場空間和投資機會。"浩悦資本管理合夥人楊振軍告訴動脈網。
一時之間，超聲相關業務成為行業追捧的 " 香饽饽 "，這也使得大量資金、企業紛紛入局，為行業提供着新思路、新產品，以及新的解決方案。
毫無疑問，在產業合力下，醫學超聲賽道正被引爆。
醫學超聲賽道爆火，百億市場湧現兩大新機會
醫學超聲為何如此火爆？
首先，作為我國四大影像（CT，MRI，X 光機，醫學超聲）設備中裝備數量最大、檢查人數最多、安全系數最高、檢查結果最快，以及性價比最優的影像分析診斷工具，醫學超聲一直是各級醫院必備設備，也因此擁有不錯的市場存量與增速。
分類參考：《超聲醫學基礎》 動脈網制圖
" 醫學超聲在臨床應用非常廣泛，無論是内髒系統、心血管系統，還是泌尿系統等，都有醫學超聲設備的施展空間。" 醫療器械行業資深從業人士郭翔告訴動脈網，" 正因此，醫學超聲設備是非常成熟的市場，認知度高。目前盡管行業競争已經十分激烈，我國醫學超聲設備市場仍有可觀的增長空間。"
根據 Frost&Sullivan 的數據顯示，我國醫學超聲設備 2016 年到 2020 年市場規模由 86.7 億元增至 127 億元，年復合增長率是 10%，2021 年至 2025 年市場規模由 139.7 億元增至 186.5 億元，年復合增長率為 7.5%。
數據參考：Frost&Sullivan 動脈網制圖
除了擁有不小的市場存量與增量外，醫學超聲設備平均 60% 左右的毛利率，是其成為醫療影像設備廠商熱衷布局相關產線的又一重要原因。
在政策端，國產替代與分級診療等相關政策的持續推進，更為醫學超聲設備市場迭代更新帶來助力。以《政府采購進口產品審核指導标準（2021 年版）》為例，該檔案就明确了政府 / 事業部門采購國產醫療器械及儀器比例：便攜式彩色超聲診斷儀、彩色多普勒超生診斷儀、自動乳腺超生診斷儀等要求 100% 國產，彩色多普勒超生診斷儀（具備手術定位引導或心髒超聲）要求國產占比 50%。從這看，國產替代的空間很大。
動脈網根據公開資料制圖
" 超聲診斷作為慢病篩查診斷的常用手段，可提前篩查慢病發病率。我國老齡化的大趨勢，也勢必驅動醫學超聲設備需求的持續增長。" 醫療器械行業資深從業人士郭翔表示。
正是基于上述多個因素，醫學超聲賽道入局者眾多，競争一直很激烈，并在内卷中湧現出更多方案與產品。其中，兩大機會正漸漸浮現，成為當下醫學超聲賽道企業或投資機構關注的熱點。
● 新機會一：國產替代疾風正勁，高端市場亟待破局者
在國產替代的大潮下，醫學超聲賽道迎來新的機會期。
多位行業人士向動脈網指出，醫學超聲可以大致劃分為低端、中端、高端三大方向：低端主要是通用全身超聲設備等，中端主要是全身超聲、體表血管超聲等設備，高端主要是心髒超聲、婦科四維超聲等。
從價格段大致來區分，低端超聲的價格區間一般在 10 萬到 50 萬元之間、中端超聲一般在 50 萬到 200 萬元之間、高端產品一般高于 200 萬元。
在高中低端三個方向裏，目前都已湧入大量的企業入局。在高端領網域，當下處于進口設備壟斷的局面，核心企業是飛利浦、GE 等跨國巨頭；在中端和低端領網域，則主要匯聚了邁瑞醫療、開立、飛依諾、汕頭超聲等國產企業。
"國產企業通過十多年來的布局，在醫學超聲的中低端市場基本已經完成國產替代。" 醫療器械行業資深從業人士郭翔表示，其中，由于超聲設備產品迭代，低端產品正逐步淘汰，近年中端市場正在蠶食低端市場的空間，行業集中度越來越高。
數據參考：Frost&Sullivan、觀研天下 動脈網制圖
在高端市場，國產企業也陸續發力，目前處于起步期。比如 2022 年 12 月 30 日，邁瑞醫療發布了旗下全新高端超聲 -ResonaR9 鉑金，依托于該產品，邁瑞首度提出了多參數超聲的概念，即通過不同的超聲成像技術，獲取更多參數，發展更多診療方案的可能。又比如開立醫療，其陸續推出了 S60Pro、P60 系列等高端超聲產品。
不過，在單價 250 萬元以上的超高端醫學超聲設備領網域，鮮少有國產企業身影。而按總體金額來算，高端超聲占據了整個市場份額的 50% 以上。
這意味着，高端乃至于超高端市場是未來醫學超聲賽道競争的核心領網域，國產企業如若實現突破，未來仍有十分可觀的增長空間。
技術壁壘是能否在高端醫學超聲設備領網域站穩腳跟的關鍵所在。
醫用超聲設備主要由振蕩器、發射器、換能器、回波信息處理系統、顯示器、掃描發生器六部分構成。其中，換能器是高端超聲設備研發的難點，該設備主要在超聲探頭中運用，承擔的功能是產生超聲脈衝，接收由目标形成的波脈衝信号并轉換成電信号，送入回波信息處理系統，并處理超聲回波信息。在其他因素不變的情況下，換能器頻率越高，獲得的影像往往越準确。
此外，在軟體和一些復雜功能上的研發突破也十分關鍵，如剪切波彈性成像、造影等，這能為用户提供更多的定量診斷信息，帶來更好的診斷效果。
圍繞以上方向，國内創新企業正在積極布局高端領網域。
以 8 月剛剛獲得融資的心寰科技為例，該企業致力于搭建超聲介入核心技術平台，并專注高端有源心血管介入成像、自然腔道介入成像及其先進診斷方法。從當前產品研發進度來看，心寰科技全球最細 7.5F 2D ICE 即将進入注冊臨床，4D ICE 的研發也已經實現重大突破。
又比如今年 6 月完成 Pre-A 輪融資的歡影醫療，該企業布局的是心腔内超聲，旗下產品可以 100% 自主完成關鍵換能器和有源介入導管的研發和生產，擺脱了對核心部件的外購依賴，并已建立完備的萬級潔淨生產車間及生產體系，最大程度保證了供應鏈安全、成本可控和穩定量產能力。
今年 1 月完成超億元 B 輪融資的霆升科技則從 2019 年開始投入大量資金和人力研發心腔内超聲產品，持續對整個產品性能進行改進，并且實現半自動化批量生產。目前，霆升科技已經建立了近 4800 平米的研發及工藝制造中心，配置了高端的精密研發檢測設備、半自動化生產設備，在二維心腔内超聲產品及相關聯技術上累計研發投入已達近 2 億元。與此同時，霆升科技正同步加快 4D 心腔内超聲產品的研發。
可以發現，在高端醫學超聲領網域，将有越來越多國產創新企業為行業帶來新可能。
● 新機會二：技術推動變革，從診斷向輔助治療的新藍海跨越
" 在診斷領網域，有相當多的企業在布局，競争已經很激烈。" 醫療器械行業資深從業人士郭翔表示，"當下，技術迭代更新下，有不少企業開始關注并發力輔助治療領網域。"
具體來説，醫學超聲設備在輔助治療上的應用，主要包括超聲引導下穿刺活檢及囊液抽吸，以及超聲引導下對實性病變的射頻、微波、激光的消融治療等。
以一年内融資兩輪的卡本醫療為例，該企業旗下產品多模态影像融合系統 VENUS 通過将靜态 CT/MR 序列與動态超聲實時融合，直觀呈現 3D、2D 器官解剖結構，輔助醫生定位病灶、規劃穿刺路徑，快速引導精準建立介入通道及進行靶向活檢等，提升了醫生效率。
除此之外，卡本醫療 VENUS 定制化設計了對應的器官專用程式—— PCNL、MRI-TRUS，APP 式操作，可視化引導，不僅能大大降低年輕醫生的學習曲線，更能精準、高效、安全輔助臨床精準穿刺，成功打造了高壁壘的全面底層技術平台。
再比如同樣一年内融資兩輪的漢通醫療，其聚焦以介入超聲為核心技術的泛血管領網域，通過攻堅多項高端 " 卡脖子 " 技術，換能器、導管、主機、算法等核心部分全棧自研，成為了國内外少數全程掌握介入超聲核心技術的企業，并擁有成本優勢。
詳細來看，漢通醫療自研的 " 腎動脈超聲消融系統（uRDN）" 產品，優化了聲場輸出範圍，擁有更加穩定的消融效果。目前，uRDN 產品已遞交注冊檢驗。同時，漢通醫療基于超聲平台布局了其他產品線，也陸續開展。
今年 5 月獲得 Pre-A 輪融資的中慧醫學獨創了超聲脊柱側彎評估系統，該系統主要為骨科、康復科和運動醫學醫師提供精準度媲美 X 光的無輻射安全的脊柱側彎評估方案。現已擁有 19 項全球首創和領先技術以及 100 多項專利，取得歐盟、澳大利亞和中國内地的醫療器械認證。
截至目前，中慧醫學成像科研團隊與國際知名醫院、高校開展科研合作，并在骨科與運動學、超聲、機器視覺與模式識别等領網域的國際頂級期刊發表超過了 20 多篇科研論文：驗證了三維超聲技術的精确度與可靠性。Scolioscan ® 超聲脊柱側彎評估系統通過臨床試驗測試論證：超聲 UCA 角與 X 光 Cobb 角的線性相關度達到 94.64%，該系統業已取得多個國際國内創新大賽獎項。
"偏輔助治療的超聲方向資本比較看好。在投資判斷上，團隊、研發、創新能力等都很重要。" 浩悦資本管理合夥人楊振軍表示，" 舉個例子，比如超聲的探頭在實時性、準确性、精準性上是否具有優勢，醫生的學習成本是否高，是否能夠創新解決臨床痛點等。"
綜上，随着技術的持續革新，醫學超聲賽道除了在診斷領網域不斷向高端演進外，亦逐步向輔助治療的新藍海跨越。
創新加速，行業未來如何演進？
在百億醫學超聲市場不斷創新迭代的過程中，動脈網結合多位訪談人士的意見發現，行業兩大趨勢已經開始浮現。
一是 AI 技術的嵌入應用将帶動醫學超聲設備持續下沉，并緩解超聲科醫生匮乏的供需矛盾。我國醫學超聲診斷設備需求較高，2020 年中國超聲檢查人次約 20 億次，而超聲影像與放射科影像不同，超聲診斷需要采集不同切面的動态影像進行實時診斷，其影像獲取和診斷十分依賴醫生經驗，但我國超聲科醫生資源較為匮乏，亟需 AI 技術的嵌入來降低超聲使用門檻。
中國醫學超聲診斷發展歷程 圖片來源：《2022 中國醫用超聲報告》
二是超聲與其他設備進行聯合診斷成為重要方向，比如超聲和 CT 聯合診斷，能在腎囊腫、脊柱外科診斷、甲狀腺鈣化性病變等領網域發揮更優效果；又比如超聲和核磁共振聯合診斷，實現多模态功能磁共振成像在高強度聚焦超聲消融子宮肌瘤中的應用研究等。
在趨勢的演進中，接下來醫學超聲市場的發展還将處于上升期。只是需要注意的是，行業需向更積極的方向發展，不斷為患者帶來更優質的臨床體驗和效果。
當然，這并不是一條坦途，前路必有泥濘與曲折。但于躬身入局的創業者們而言，迎難而上本是常态。在這種常态中，創新企業們邁出了一個又一個關鍵步伐。
而正是創新者們每一步小的積累，成為了行業大跨步前進的基石。
