今天小編分享的财經經驗：跑步進場的新基民：賺了指數卻難賺收益？，歡迎閲讀。
本文來自微信公眾号：讀數一幟，作者：黃慧玲，編輯：楊秀紅，題圖來自：AI 生成
文章摘要
新基民難賺收益，基金淨值跑輸指數。
• 新基民遭遇市場波動，收益不佳。
• 淨值跑輸因新資金攤薄收益。
• 限購措施應對市場波動與資金湧入。
國慶節後第二個交易日，A 股出現大幅回調。截至 10 月 9 日收盤，上證指數下跌 6.62%，收于 3258 點；深證成指下跌 8.06%，北證 50 下跌 11.96%，科創 50 下跌 2.52%，創業板指下跌 10.5%。兩市共有 5039 只股票下跌，僅 294 只股票上漲。
實際上，在 10 月 8 日 A 股高開後市場便出現劇烈波動，反映出當前市場分歧。股市的急漲急跌令新進場的股民不知所措，也打亂了基金的建倉節奏，導致部分基金出現淨值跑輸指數的情況。
《财經》根據 Wind（萬得）數據統計發現，2612 只被動指數型股票基金中，共有 2207 只基金漲幅小于業績基準。其中 111 只落後業績基準收益 3%，51 只基金落後業績基準收益 5% 以上，還有多只基金落後指數收益 10%，引發不少投資者的質疑 " 淨值是否計算有誤？"" 基金經理是在摸魚還是偷吃？"
綜合受訪公募基金人士的説法，出現淨值跑輸基準的主要原因在于新進資金的申購攤薄了收益。此外，10 月 9 日 A 股的大跌也令新進資金遭受第二次打擊。
如果按照完全被動的投資方式，這部分新進資金不僅難以享受到節後首日的上漲福利，大概率還将承受 10 月 9 日股指回調帶來的壓力。
有基金經理表示，近期市場波動劇烈，建倉将更加審慎。" 雖然沒有趕上大漲，但下跌的時候也會跌得少一些。"
牛市打亂指數基金建倉節奏
10 月 8 日，A 股如期大漲，滬深兩市開盤即上漲超 10%。開盤後 42 分鍾，滬深兩市成交額突破 2 萬億元。開盤漲停的氛圍令許多投資者心生踏空焦慮，也打亂了一些基金的建倉節奏。
10 月 8 日晚間，萬家中證全指公用事業 ETF 披露淨值，當日下跌 2.39%。但在當日，其業績比較基準公用事業指數上漲了 0.16%。
為什麼指數上漲，基金收益卻告負？結合渠道人士的説法，該基金于 9 月 27 日發布上市公告，拟于 10 月 9 日上市。為了正常上市，必須在 10 月 8 日建倉完畢。但由于當日開盤大漲，基金經理擔心漲停無法買入不能滿倉。因此選擇了早盤買入，下午市場情緒回調，導致淨值受到拖累，最終呈現負收益。
截至 10 月 9 日收盤，萬家公用 ETF 收跌 5.42%，其追蹤的公用事業指數下跌 5.22%。
随着市場的上漲，洶湧而來的新進資金也令基金管理人措手不及。
根據 10 月 8 日晚間披露的基金淨值結果，不少指數基金出現淨值漲幅遠遠落後于理論漲幅。新進資金沒有得到預想的收益，老資金則被攤薄了收益。
《财經》梳理發現，出現此類現象的基金主要集中在規模較小或仍處于建倉期、跟蹤成長風格的寬基指數或近期漲幅較大的主題指數產品中，包括科創板、創業板、北證 50、金融科技指數、半導體、券商板塊等。
以北證 50 指數基金為例，10 月 8 日北證 50 指數上漲 24.7%，跟蹤北證 50 指數的多只基金當日漲幅落後指數表現 5% 以上，包括華安北證 50、南方北證 50、工銀北證 50、東财北證 50、匯添富北證 50、富國北證 50、萬家北證 50、華夏北證 50、嘉實北證 50 等當日漲幅均低于 20%。
《财 · 經》進一步梳理發現，10 月 8 日當日只有廣發北證 50、中歐北證 50 的漲幅超過指數本身。其中廣發北證 50 最新規模超過 3 億元，早在 9 月 24 日便啓動每日限購 1000 元的措施，原因為 " 保護持有人利益 "。不過，10 月 9 日上午，廣發基金發布公告稱，為了滿足投資者的需求，将限購額度上調至 5 萬元。
另一邊，淨值落後指數的基金中，部分公司在 10 月 9 日上午發布了限制申購公告。南方基金公告單日限制 10 萬元，工銀瑞信設定了總份額 5 億份的上限，嘉實北證 50 則是直接暫停了申購。
除了北證 50 指數基金外，成長風格股票聚集的寬基指數也成為業績跑輸的 " 重災區 "。
10 月 8 日，科創 100 指數上漲 16.2%。易方達上證科創板 100 聯接、華夏上證科創板 100 聯接、銀華上證科創板 100 聯接漲幅相對落後指數。
創業板指數漲幅約 17%，景順長城創業板 50 聯接 A、浦銀安盛創業板 ETF 聯接、華夏創業板指數的漲幅僅在 10% 左右。
中證全指證券公司指數上漲 10%。嘉實中證全指證券公司 A 僅上漲 3.35%，浦銀安盛中證證券公司 30 聯接、易方達中證全指證券公司 ETF 聯接的漲幅也不到 5%。
淨值為何跑輸指數？
火爆行情之下，指數基金成為牛市先鋒，也成為新進資金進行投資的重要渠道。一些基金公司順勢推廣場外產品 ETF 聯接基金，作為 "ETF 漲停買不進 " 的 " 平替 " 方案。但實際上，大漲大跌的行情之下，場外基金受限于申贖時效性問題，并不能與指數表現完全同步。
為什麼淨值表現會大幅跑輸指數漲幅？華寶中證金融科技主題基金經理陳建華對外作出實名回應。
陳建華解釋道，ETF 聯接基金通常有兩種途徑來投資目标 ETF，第一種是通過二級市場購入目标 ETF 份額；第二種是通過購入目标指數成分股來申購目标 ETF 份額。" 一些極端情況，比如在 ETF 漲停、指數成分股多漲停的情況下，漲停限制了買入操作，現金占比提升，會攤薄收益。另外，大家也都知道，一般來説 T 日 15 點前申購基金，份額 T+1 日确認，申購資金 T+2 日到賬，所以如果有申購資金在途的情況，也會攤薄收益。"
" 當然，把時間拉長一點看，新申購資金終會買入目标 ETF、标的指數成分股或備選成分股的，誤差終會縮小。也請大家放心，我會盡自己最大的努力去縮小跟蹤誤差。" 陳建華強調。
" 我們的產品規模本來就比較小，最近新進申購資金量很大，就把倉位一下子攤薄了。" 滬上一家基金公司人士透露，由于近期市場波動劇烈，旗下產品建倉節奏也相對審慎。" 好消息是，雖然在大漲時沒有跟上漲幅，但 10 月 9 日的大跌我們應該也沒有跌那麼多。"
目前已有前述所涉部分產品采取限購措施，但更多公司則是 " 視情況而定 "。目前僅有前海開源基金對公司旗下產品進行大面積限購。10 月 8 日，其公告稱，公司旗下 74 只基金單日申購不超過 1000 元。10 月 9 日，57 只解除限制。
