今天小編分享的财經經驗：“港商”靠賣智能車燈幹出一個IPO，“汽車狂人”李書福之子加持，歡迎閲讀。
你有沒有過這樣的糟心體驗？夜晚開車時，迎面一輛車的遠光燈刺得你睜不開眼；或者開在盤山路上，車燈沒跟上彎道，前方一片漆黑。這些困擾其實與車燈技術密切相關。随着智能車燈的興起，這些問題正在逐漸消失。
而這個改變的背後，就有廣東晶科電子股份有限公司（下稱 " 晶科電子 "）的身影。近日，這家專注智能車燈的晶科電子向港交所遞交了《招股書》，計劃衝刺 IPO。公司從最初的業務 LED 照明起家，如今轉型切入智能車燈領網域。到 2023 年，智能車燈業務已經占到公司總收入的 41.5%。
而轉型背後，不得不提到它的 " 貴人 " ——吉利控股。2018 年，晶科電子與吉利合作，正式進入汽車智能視覺領網域，來自吉利系的訂單曾一度撐起公司近 40% 的營收。
更有意思的是，吉利董事長李書福的兒子李星星也間接入股晶科電子，持有 11.11% 的股份。業務上的合作疊加資本上的綁定，讓雙方關系更加緊密。在這場 IPO 的競賽中，背靠吉利的晶科電子能否突圍呢？
晶科電子的故事并不是從汽車開始的。最早，它是依靠 LED 照明起家，為飛利浦、三星、TCL 等品牌提供家用和商用燈具。你家客廳的吊燈、辦公室裏的節能燈，都可能有它的影子。2021 年之前，公司的年營收還不到 10 億元。
然而，市場不總是風平浪靜。據新媒體 " 博研咨詢市場調研在線 " 的數據顯示，2010 年至 2020 年間，中國 LED 照明市場的年復合增長率超過 20%；但從 2020 年起，增長速度放緩到 7.5%。市場逐漸飽和，利潤空間也被不斷擠壓。這對晶科電子來説，無疑是個信号——它必須尋找新的增長點。
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2018 年，晶科電子開始轉型進入智能車燈市場。如今，公司已從單純的照明產品制造商，躍升為智能視覺產品及系統解決方案的提供者。據《招股書》顯示，晶科電子的業務如今分為三個主要板塊：汽車智能視覺產品、高端照明產品和新型顯示產品。
其中，汽車智能視覺產品迅速崛起，包括智能車燈和車規級 LED 器件。這一業務的收入從 2021 年的 7425.1 萬元猛增至 2023 年的 7.71 億元，占公司總收入從 5.3% 升至 41.5%，成為公司新的業績 " 頂梁柱 "。
相比之下，公司的高端照明業務的占比正在逐漸下降。從 2021 年的 10.34 億元下降至 2023 年的 6.51 億元，占比也從 74.5% 下滑至 35%。雖然高端照明曾是晶科的核心，但如今顯然不再是主角。
來源：《招股書》
不過，晶科電子在智能車燈領網域的表現十分搶眼。2023 年，公司共銷售了 568 款汽車智能視覺產品，到了 2024 年的前五個月，這一數字已經飙升至 1656 款。汽車智能化的浪潮正在推着公司 " 一路狂奔 "。
《招股書》顯示，晶科電子在中國中高端汽車智能視覺市場中，排名國内制造商第五，市場份額為 0.5%。
這一轉型不僅為晶科帶來了增長，也吸引了大批重量級客户。公司與吉利、理想汽車、廣汽、長安汽車等國内知名車企合作。
一邊是海信、TCL、三星、松下等照明領網域的老客户，另一邊是吉利、理想汽車、廣汽、長安汽車等國内知名車企的新合作夥伴。從營收來看，2021 年至 2023 年，晶科電子的營業收入從 13.88 億元增長至 18.58 億元，并在 2024 年截至 5 月底實現了 8.43 億元的收入。但淨利潤的波動較大，2021 年為 7800 萬元，2022 年下降至 3907.1 萬元，2023 年回升至 7204.3 萬元。
晶科電子在智能車燈這條賽道上突進，背後少不了吉利系的 " 助攻 "。
早在 2018 年 10 月，晶科電子就與浙江吉創產業發展有限公司（下稱 " 浙江吉創 "，由吉利 100% 控股），合資成立了領為視覺。晶科電子一開始就持有 49% 的股份，浙江吉創則持股 51%。
領為視覺在設立之初便主要專注于汽車大燈的研發和制造，旗下產品集成了遠光、近光和防眩目（ADB）等功能。
當時，晶科電子的掌舵人肖國偉敏鋭地意識到了智能照明和汽車照明的市場潛力。他公開表示：" 未來将注重在智能照明、汽車照明等新興市場領網域的發展。" 可以説，領為視覺的成立是晶科電子進軍智能車燈領網域的重要一步。
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2020 年 12 月，浙江吉創将其在領為視覺的 51% 股權轉讓給耀寧科技，領為視覺的股東變為耀寧科技持股 51%，晶科電子持股 49%。
耀寧科技由李書福的兒子李星星控股，持股 80.75%。據 " 耀寧科技集團 2024 屆校園招聘 " 的内容顯示，耀寧科技集團脱胎于吉利汽車，前身為吉利汽車零部件事業中心，正式成立于 2020 年 12 月。現已形成汽車零部件、新能源與磷化工三大業務板塊的產業生态。
但晶科并不滿足于少數股權的角色。2021 年 9 月，晶科電子進一步增持領為視覺的股份，砸下 1640 萬元，把持股比例提高到了 51%，成為領為視覺的控股股東。
據《招股書》披露顯示，晶科電子的利潤波動，主要是由于對領為視覺的收購，汽車智能視覺業務開始產生收入。
到 2023 年 12 月，晶科進一步鞏固了其在智能車燈領網域的地位。公司通過向耀寧科技發行 6858.26 萬股股份，徹底收購了領為視覺的全部股份，使領為視覺成為晶科電子的全資子公司。
與此同時，耀寧科技也因此入股晶科電子，持股 13.76%，其中李星星通過耀寧科技間接持有晶科 11.11% 的股份。值得一提的是，晶科電子的非執行董事鄭鑫，不僅是李書福的女婿，還間接持有晶科電子 1.24% 的股份。
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晶科與吉利的關系不僅僅限于資本層面。自 2022 年以來，吉利系企業一直是晶科電子第一大客户，包括吉利汽車、領克（吉利與沃爾沃合資推出的品牌）、極氪（吉利的高端電動車品牌）、沃爾沃（由吉利 2010 年收購）、精靈（吉利的純電動車品牌）、路特斯（由吉利 2017 年收購）等品牌。
2021 年 -2023 年，晶科電子來自前五大客户的收入分别占總收入七成以上。而 2021 年 -2023 年及 2024 年前五個月，晶科電子從吉利系企業獲得的收入從 5060 萬元增長到 7.06 億元，收入占比從 3.6% 增至 38.8%。
晶科電子預計未來與吉利的合作将繼續深化。《招股書》顯示，2024 年至 2026 年，公司來自吉利系的交易金額将進一步增至 10.81 億元、12.18 億元和 12.55 億元。
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不過，公司在《招股書》中也提示到，如果主要客户減少或停止向公司采購產品，而公司無法及時開發出新的客户以彌補該等銷售減少或停止，公司業務、經營業績及财務狀況可能會受到重大不利影響。
中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜也提示到，擁有長期穩定的大客户可以幫助公司穩定收入來源，提高市場競争力。但同時，這也可能使公司面臨客户集中度高的風險，一旦失去這些大客户，公司的收入和利潤可能會受到顯著影響。因此，公司在依賴大客户的同時，也需要不斷開拓新的客户和業務領網域，以降低風險。
晶科電子的背後是一位 56 歲的 " 港商 " ——肖國偉。
1968 年出生于中國香港的肖國偉，從 1990 年至 1997 年，在西安交通大學電子工程系任教 7 年。1998 年，他前往香港科技大學讀博，并于 2002 年獲得電氣與電子工程博士學位。
擁有深厚的專業背景下，2003 年 2 月，肖國偉開始創業，這一年，他和幾位香港科技大學的教授共同創辦了香港微晶公司，開始專注于 LED 芯片和產品的研發。2006 年 8 月，香港微晶公司在廣州成立了晶科電子，經過 18 年的發展，如今，他已經将晶科電子推向了 IPO 衝刺的賽道。
不僅是汽車照明領網域，肖國偉的視線還投向了半導體芯片這個陣地。近年來，他創立了芯聚能和芯粵能，瞄準新能源汽車和工業領網域的碳化硅芯片市場。《招股書》顯示，肖國偉目前還擔任芯聚能及芯粵能兩家硅芯片開發商及制造商的董事長。
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而這兩家公司背後，也不乏吉利控股的身影。
據 " 芯聚能 " 官方微信公眾号介紹顯示，芯聚能創立于 2018 年 11 月，主要專注于碳化硅 ( SiC ) 功率半導體產品研發和應用，集芯片、器件及模塊設計、研發、封裝制造、測試和銷售為一體，公司產品廣泛應用于新能源汽車主機驅動、工業自動化領網域及光伏等領網域。
據 " 企查查 " 顯示，芯聚能于 2022 年 12 月已經完成了 C+ 輪融資。2021 年，吉利控股參與公司 A 輪融資，除此之外，芯聚能的投資方還包括北汽產投、鍾鼎資本、美的、大眾和招商資本等知名企業和機構。
芯粵能成立于 2021 年 5 月，專注于車規級碳化硅芯片的研發和制造，服務領網域涵蓋新能源汽車、工業電源、智能電網和光伏發電等前沿行業。
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盡管成立時間不長，但芯粵能仍于 2024 年 9 月 25 日完成約十億元人民币的 A 輪融資。本輪融資的投資方陣容強大，包括深創投、廣州產投、科金控股集團、大眾聚鼎、博原資本、復樸投資和曦晨資本等知名機構。值得一提的是，吉利控股總裁安聰慧現任芯粵能的副董事長。
如今，56 歲的肖國偉一手抓技術，一手握資本，正帶領公司衝刺 IPO。在智能車燈賽道上，晶科電子的突圍離不開吉利系的助力。随着智能車燈成為行業風口，晶科電子能否繼續 " 閃耀 " 資本市場呢？
本文來自微信公眾号 " 野馬财經 "，作者：劉俊群，編輯：劉欽文，36 氪經授權發布。
