今天小編分享的财經經驗：皇氏集團信披違規遭立案，股價連續跌停、市值距離高點縮水九成，歡迎閲讀。
圖片來源：視覺中國
藍鲸新聞 4 月 2 日訊（記者 張靜倫）日前，皇氏集團（002329.SZ）發布公告稱，公司于 3 月 28 日收到中國證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規被立案調查。
值得注意的是，皇氏集團的信息披露問題并非首次暴露。去年 12 月 31 日，皇氏集團公告，公司及相關人員于近日收到廣西證監局警示函和深交所監管函。經查，皇氏集團存在信息披露不完整、不及時；部分業務會計處理不當，當期半年報、年報披露不準确的問題。
此次立案調查，再次凸顯了皇氏集團在内部治理和監督機制方面的短板。而從基本面來看，公司目前的經營狀況也難言樂觀：扣非淨利潤連續 5 年虧損、跨界擴張頻頻失敗致使财務狀況惡化 ……
二級市場方面，4 月 1 日開盤後，公司股價一字跌停，報 3.46 元 / 股；4 月 2 日收盤，公司股價報收 3.11 元 / 股，總市值僅剩 27.03 億元，較歷史高點 243 億元縮水近九成。
補充協定隐匿四年
公開資料顯示，皇氏集團成立于 2001 年，主營業務包含乳業、信息業務、光伏 EPC 業務，支柱產業是以水牛奶、發酵乳、巴氏鮮奶為核心的乳品業務，公司于 2010 年 1 月在深交所上市。
經皇氏集團内部自查，本次信息披露違規的核心問題主要指向公司 2019 年的一筆股權投資事項。皇氏集團在公告中指出，2019 年 11 月 11 日，皇氏集團原子公司皇氏數智有限公司（以下簡稱 " 皇氏數智 "）與泰安市東嶽财富股權投資基金有限公司（以下簡稱 " 東嶽财富 "）籤訂《合夥協定》《補充協定》。2019 年 11 月 12 日，公司僅披露了《合夥協定》，但并未披露《補充協定》。
據悉，《補充協定》主要涵蓋兩方面内容：
一是投資收益差額補足義務。根據協定約定，東嶽數智需确保東嶽财富在持有基金份額期間，每年能夠從基金取得相當于投資本金 6.5% 的投資收益。若東嶽财富每年從基金所獲得的實際投資收益金額低于上述約定收益金額，皇氏數智将承擔差額補足義務。
其二為基金份額回購觸發條件。當東嶽數智未達到在 2025 年度實現淨利潤不低于人民币 4 億元整時，東嶽财富有權要求皇氏數智收購其持有基金的全部份額，涉及金額為東嶽财富當初的投資本金 3.1 億元。
這份涉及巨額資金且包含差額補足義務的協定，直到 4 年後的 2023 年 11 月，上述雙方合作引發的合同糾紛案件訴訟材料，才對該《補充協定》相關内容進行披露。
根據皇氏集團 2023 年 11 月 22 日披露的訴訟事項公告，東嶽财富将皇氏集團及旗下皇氏數智告上法庭，涉案金額高達 3.1 億元。東嶽财富的訴訟請求為，依法判令皇氏數智向前者支付投資本金 3.1 億元和差額補足款 5821.11 萬元，由皇氏集團對前述債務承擔連帶清償責任。
值得注意的是，盡管皇氏集團于 2023 年 3 月将皇氏數智 100% 股權以 4732.81 萬元的價格對外轉讓，但這一交易并未轉嫁公司的訴訟風險。自從 2023 年 11 月該訴訟案件爆發以來，歷經協商和解、訴訟程式恢復、一審判決及上訴等多個階段，截至公告出具日，案件仍未終結。
根據 2024 年 11 月泰安中院一審判決顯示，判令皇氏數智支付投資本金 3.1 億元并支付差額補足款，而皇氏集團需對上述債務承擔連帶清償責任。
扣非淨利潤連續虧損 5 年
據新京報報道，皇氏集團已基于審慎原則，對上述事項進行計提。巨額判賠計提影響下，皇氏集團 2024 年度業績預警。
根據皇氏集團披露的 2024 年度業績預告顯示，預計歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損 6.2 億— 6.8 億元，上年同期盈利 6734.52 萬元。
對于業績下降的原因，皇氏集團表示，因訴訟引發的計提預計負債，信用減值損失、長期股權投資減值準備；公司 2023 年因轉讓雲南皇氏來思爾乳業有限公司、雲南皇氏來思爾智能化乳業有限公司股權，确認非經常性損益 2.1 億元，2024 年度不存在上述事項。
事實上，皇氏集團的麻煩不止如此。
作為 " 水牛奶第一股 "，皇氏集團業績卻長期低迷。2020 年至 2023 年，公司實現扣非歸母淨利潤分别為 -1.92 億元、-5.20 億元、-1.06 億元、-1.52 億元。照此來看，若加上 2024 年，皇氏集團扣非淨利潤已經連虧五年。
同時，皇氏集團近年來頻繁跨界投資，不斷地擴張給公司帶來了巨大的财務壓力。
2014 年，國内影視行業并購潮興起，皇氏集團斥資 6.83 億元收購御嘉影視，并以 7.8 億元收購盛世驕陽，正式進軍影視文化產業。到了 2018 年，皇氏集團對盛世驕陽計提 1.91 億元商譽減值，并以 7.31 億元出售其全部股權，導致 1.29 億元的資產處置損失。
而此次公告中的皇氏數智是皇氏集團此前在信息服務領網域的布局。2020 — 2022 年，皇氏數智持續虧損，淨虧損累計達 4256.37 萬元。上文提到，皇氏數智與東嶽财富合作引發的合同糾紛仍未結案。因皇氏數智觸發差額補足義務，需向東嶽财富支付投資轉讓款及差額補足款等超過 3.68 億元，皇氏集團承擔連帶清償責任。
在業績持續滑坡的同時，皇氏集團的财務狀況也呈現出不斷惡化的趨勢。截至 2024 年前三季度，皇氏集團的資產負債率高達 65.64%，在 A 股乳企中處于較高水平。
與此同時，公司貨币資金亦連年下滑，2020 年 -2023 年間，貨币資金分别為 13.61 億元、7.08 億元、5.46 億元、5.09 億元，降幅近六成。盡管皇氏集團尚未披露 2024 年年報，但據其三季度财報顯示，其貨币資金餘額已縮減至 2.8 億元。與此同時，皇氏集團短期借款規模已達 9.15 億元，疊加前述訴訟案件可能引發的潛在一次性支出，皇氏集團的流動性危機已初現端倪。
福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，" 皇氏集團當前面臨信息披露違法違規的困境，且因跨界收購子公司糾紛背負巨額債務。在此情形下，皇氏最需要做的是積極應對監管調查，誠懇接受處理，并盡快解決子公司糾紛，明确債務清償方案 "。
值得一提的是，皇氏集團曾在 2022 年定下 2028 年營收目标達到百億的宏偉計劃。然而現實卻與願景背道而馳，公司 2024 年前三季度營收僅錄得 15.1 億元，同比大幅下滑 32.7%，距離百億還遙不可及。
大消費行業分析師楊懷玉認為，" 皇氏集團當前應聚焦乳業主業，剝離非核心業務，優化資源配置。同時，加強财務管理，控制成本，提升資金使用效率。為恢復市場信心，需透明溝通整改進展。此外，還需要加大研發投入，創新產品和服務以滿足市場需求 "。
