今天小編分享的科技經驗：港股年内最大IPO！盤中漲超9%，全球家電一哥登陸港交所，歡迎閲讀。
作者 | 許麗思
編輯 | 漠影
半年多後，美的集團 "A+H" 兩地上市計劃迎來了最終結果。
剛剛，美的集團在港交所上市。開盤股價報59.2 港元，上漲 8%，随後股價一度漲超 9%。截至發稿，美的集團報59.40 港元/ 股，市值4490.1 億港元。
根據最新披露信息，美的集團本次全球發售約 5.66 億股 H 股股份，香港公開發售 2829.28 萬股（占約 5%），國際配售 5.38 億股（占約 95%）。最終發售價為每股 54.8 港元，全球發售淨籌 306.68 億港元，成為近三年來香港資本市場最大的上市籌資案。
"A+H" 模式，簡單來説就是公司同時在深交所和港交所上市。不過在 "A+H" 模式下，不管哪家公司新增發行，都會引起争議，因為新上市就意味着擴大股本，短期肯定會攤薄原股東權益，引起不滿。目前，同時在 A 股和 H 股上市有海爾智家和海信集團。
根據招股書顯示，美的集團已經是全球最大的家電企業，從 2023 年銷量來看，美的集團在家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領網域均跻身全球前三名。2023 年，美的實現了 3737.1 億元人民币的年收入。
美的集團的業務可以説是在 B 端和 C 端全方位涵蓋，從遍及高端市場、大眾市場、年輕群體市場的智能家居品牌，再到包括了新能源、機器人等的商業及工業解決方案。同時，在 AI 迅猛發展的風口下，美的集團也在不斷将 AI 融入智能家居品牌中，想要打造一個全屋智能的體系。
針對此次上市，美的曾回應稱，目的不是為了募集資金，最根本原因港股具備突破性、便利性和快速性。
一、從 31 年前開啓上市歷程，赴港再上市不為募集資金
回溯美的集團的上市歷程，早在 1993 年，美的就在深交所上市了，當時名叫美的電器，也成為了中國第一家經中國證監會批準的、由鄉鎮企業改造的上市公司。
上市第一年，美的集團便以每股收益 1.36 元的出色業績，排在了深交所第一名，一時風光無限。上市後，美的集團在業務上迅速擴張，很快便覆蓋了日用家電、電飯煲、廚具等各個家電相關領網域。
2013 年，美的通過股份置換的方式實現美的集團整體上市至今。
在深交所上市十年後，2023 年 10 月 24 日，美的集團正式遞交赴港上市申請書，謀求 "A+H" 兩地上市。
在今年 4 月召開的 2023 年度股東大會上，美的高管回應稱：赴港上市不是為了募集資金。如果是為了募集資金，現在美的集團一年都要分紅 200 多億元人民币，減少分紅就可以解決資金問題。赴港上市最根本的原因是港股具備突破性、便利性和快速性。
美的還表示，本次 H 股上市所籌集的資金将主要用于全球科技研發、智能制造體系建設、供應鏈管理更新以及全球銷售渠道的優化。
據相關分析，" 先 A 後 H" 的企業則可利用港股市場的優勢，進一步提升企業的市場形象及國際知名度。除了資金之外，港股上市能夠幫助企業引入國際上的先進管理制度和管理方法以及現代公司治理結構等，使其逐步成為與國際接軌、具有國際化視野與基因的企業。
目前為止，已有中遠海運、國調基金、比亞迪、TCL、睿遠基金、IDG 資本等眾多知名機構成為美的集團此次上市的基石投資者。
二、年收入超 3700 億，登頂全球最大家電企業
2021 年至 2023 年，美的集團的收入分别為 3434.61 億元、3457.09 億元及 3737.10 億元，復合年均增長率為 4.3%。收入來源于主要是為消費者提供智能家居業務，為企業客户提供商業及工業解決方案，部分收入源自銷售原材料和其他產品。
美的集團從 2021 年到 2023 年的年度利潤分别為 290.31 億元、298.12 億元、337.47 億元，淨利潤率分别為 8.5%、8.6% 及 9.0%。招股書顯示，2022 年至 2023 年的利潤增加主要是由于智能家居業務的收入增加。
根據弗若斯特沙利文報告，按照 2023 年銷量及收入計算，美的集團是全球最大的家電企業。按銷量計算市場份額為 7.9%。按 2023 年銷量計算，美的集團在家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領網域均跻身全球前三名，市場份額分别為 23.7%、14.2%、10.5% 以及 6.0%。
在研發投入方面，2021 年、2022 年及 2023 年，美的集團的研發開支分别為 120.15 億元、126.67 億元、145.86 億元，占收入的 3.5%、3.7% 及 3.9%。
在銷售費用方面，2021 年、2022 年及 2023 年，美的集團的銷售開支分别為 286.46 億元、287.15 億元以及 348.8 億元，分别占收入的 8.3%、8.3% 及 9.3%。
美的集團在 2021 年 -2023 年的負債分别為 2531.19 億元、2706.30 億元以及 3117.38 億元，資產負債率為 65.2% 、64.0% 、64.1%
另外，2021 年、2022 年及 2023 年，來自中國内地以外的國家及地區的收入占了美的集團總收入的40% 以上。這與美的近年來在海外建立了 17 個研發中心和 22 個主要生產基地，實現了本土化研發和生產有關。
三、業務全方位涵蓋 B 端及 C 端，機器人業務增長迅速
目前，美的集團的主要分為智能家居業務和商業及工業解決方案兩大板塊。
在智能家居板塊，美的提供廣泛的家電產品，包含空調、冰箱、洗衣機、廚電及其他家電。在家居業務中，美的集團還建立了完善的品牌矩陣，面向大眾市場的美的、小天鵝及酷風，以及專為年輕消費者打造的 Comfee 和華凌。在海外市場，美的主要提供東芝、美的和 Comfee 等品牌的智能家居產品。
2021 年到 2023 年，美的集團的智能家居業務帶來的收入分别是 2349.18 億元、2328.25 億元、2463.51 億元。
針對商業及工業的解決方案，主要提供的業務有新能源及工業技術、智能樓宇科技、機器人與自動化以及其他業務。從 2021 年到 2023 年，美的集團商業及工業解決方案帶來的收入分别是 733.79 億元、836.39 億元、977.81 億元，年均復合增長率高達 15.4%，其總收入占比由 2021 年的 21.4% 提高至 2023 年的 26.2%。
其中，機器人與自動化業務由庫卡集團經營，這是全球四大工業機器人企業之一，2023 年重載機器人銷量和收入全球排名第二，市場份額分别為 18.6% 及 17.9%。
庫卡集團的總部位于德國，提供涵蓋工業機器人、工作單元和全自動化系統的一站式自動化解決方案，并通過其子公司瑞仕格提供物流自動化系統，可服務汽車、電子、金屬和塑料、消費品、零售、電商和醫療等終端市場。
自從美的于 2017 年收購庫卡集團以來，其中國業務增長迅速，使庫卡中國成為庫卡集團整體增長的重要貢獻者。庫卡中國對庫卡集團整體業務的收入貢獻由 2021 年的 17.3% 增至 2023 年的 19.6%。2023 年，庫卡集團的收入及訂單數量均創歷史新高，收入達到人民币 311 億元。
四、将 AI 融入家電產品，打造全屋智能
招股書顯示，美的集團建立起了「2+4+N」全球化研發網絡：位于順德及上海的兩個核心研發中心、位于美國、德國、日本及意大利的四個海外研發中心以及數個其他研發中心。
截至 2024 年 3 月 31 日，美的集團擁有超過 23,000 名研發人員。截至最後實際可行日期，其已在 11 個國家建立 33 個研究中心，其中 17 個系設立在海外市場。
在美的集團的家用電器產品，許多已經融入了 AI 技術。通過 AI，讓智能電器能預測消費者需求，且用户能輕松控制。
例如，2022 年，美的推出 COLMO AVANT 空調系列，該系列配備先進空氣流通技術和智能控制軟體。這套AI 驅動軟體使空調能夠通過感知環境變化及用户活動，可實現自動調節温度、濕度、空氣潔淨度及新風等功能，從而為消費者提供高水平的舒适體驗。此外，該系列使用的語音識别技術可以為不同的家庭成員設定不同的模式和操作參數。
同年，美的還曾推出COLMO AI 級墅适中央空調，配備了 135 個傳感器，支持全面多維度感應四周環境。這使其能夠根據來自這些傳感器的實時數據智能地調整空氣的温度和濕度水平。美的互動式智能控制中心及内置算法可支持自動調節，為全屋提供最佳的空調解決方案。
随著極簡主義成為未來家居的新趨勢，家電必須更加高效、一體多用。美的便推出了搭載 AI 技術的雙洗站，這是業内首個集洗衣、烘衣及機器人吸塵器功能于一體的解決方案。
該雙洗站結合雙機功能，不但能節省更多空間，亦可共享供水管和排水管。熱水衝刷機器人吸塵器可實現強力氣流、滲透和高效烘乾。該產品所搭載的 AI 技術，可準确評估污漬，實現精準清潔。
在物聯網及 AI 技術的支持下，不同房間的多種電器也能夠相互進行數字化連接，用户可通過美居 App 集中管理美的家電。
例如，用户可以在美居 App的界面上遠程控制空調、冰箱、洗衣機、熱水器等美的家電，還可以監測部分家電耗水、耗電情況。同時，消費者通過美居 App 可以獲得線上客服支持并發出安裝、維修、替換及其他服務指令。此外，美居還可以為其用户提供促銷、實用信息及其他福利。
截至 2023 年 12 月，美居 App 包括手機應用和微信小程式的注冊用户總數超過 7,800 萬，應用程式的月活躍用户超過 1,200 萬。
此外，美的集團的語音全棧識别技術能夠使消費者更容易控制電器并獲得定制服務，這一技術已應用于旗下多數智能家用電器中。
在商業及工業的解決方案方面，以智能建築科技業務為例，美的打造了"iBUILDING" 樓宇數字化平台。該平台可充當一個智能運營中心，将商用空調、電梯和控制系統等樓宇設備數字化并連接起來，克服了信息島的痛點，提高了整體運營和管理效率。
五、83 歲何享健控股 31%，何劍鋒抽身董事會
美的集團董事會由 10 名董事組成，包括5 名執行董事，即方洪波 ( 董事長兼總裁 ) 、王建國 ( 副總裁 ) 、伏擁軍 ( 副總裁 ) 、顧炎民 ( 副總裁 ) 、管金偉 ( 副總裁 ) ；1 名非執行董事，趙軍；4 名獨立非執行董事，肖耿、許定波、劉俏、邱锂力。
招股書顯示，截至 2024 年 8 月 1 日，何享健直接持股 0.5%，通過擁有 94.5% 的美的控股持股31.0%；何享健先生的兒子何劍鋒先生的配偶盧德燕女士持有美的控股 5.5% 的股權。方洪波先生，持股1.7%；其他 A 股股東持股 66.8%。
方洪波于 1992 年 11 月加入美的集團，在美的集團擔任過多個職位，包括美的空調事業部總經理、美的制冷家電集團總裁及美的電器董事長兼總裁。2012 年，在美的營收首次突破千億大關、成為廣東民營企業之首的兩年後，何享健将美的掌舵權傳給了一手提拔起來的方洪波。
将一家千億級别的民營企業竟然不是傳給自己的子女，反而是交給了一個職業經理人。這一舉動，震撼了整個民營界，這也在國内民營史上從未有過。
方洪波也沒讓何享健失望。2017 年，美的營業收入超 2419 億，到了 2021 年，這個數字變成了 3434 億，2023 年超 3700 億，美的成為全球最大的家電巨頭。
▲方洪波
另外，值得注意的是，對比上一屆董事會，何劍鋒、于剛不再擔任董事，由趙軍、管金偉接替。
56 歲的何劍鋒是何享健的獨子、盈峰集團董事長，雖然未直接參與美的集團的日常運營管理，但他從 2012 年起一直擔任董事職務，共連任 4 屆，與同歲的方洪波執掌美的集團的時間一樣長。
▲何劍鋒
64 歲的于剛是 1 号店榮譽董事長及聯合創始人，曾任亞馬遜全球供應鏈副總裁，2018 年 9 月開始擔任董事。
接棒他們非獨立董事席位的趙軍今年 48 歲，任美的集團監事，同時兼任美的控股有限公司執行總裁；管金偉今年 44 歲，現任美的集團副總裁兼樓宇科技事業部總裁，其執掌的樓宇科技事業部也是美的發力 B 端業務的重要板塊。
如今，美的已順利在港完成上市。這次會給美的集團的國際化發展帶來怎樣的變化，何享健的美的商業帝國又會開啓怎樣的傳奇？仍有待後續進一步觀察。
