今天小編分享的财經經驗：再出資近10億元收購勵德集團剩餘49%股份，民生教育持續擴張？，歡迎閲讀。
民生教育于日前發布公告稱，其将收購勵德集團剩餘 49% 的已發行股本，并于 8 月 3 日與公司的全資子公司民生職業教育籤訂了以賣方為受益方的選擇權契據，向賣方授予選擇權。
根據選擇權契據，賣方（三家于英屬維京群島注冊成立的公司：Leed Education, National Education 及 Hyde Education）有權要求民生職業教育以 9.815 億元的退出價格，購買全部勵德集團剩餘 49% 已發行股本。
民生教育表示，就計算勵德集團剩餘股份參考價格而言，考慮到民生教育在行使選擇權的月份之前的三個月（2023 年 5 月、6 月及 7 月）的平均靜态市盈率為 2.4492 倍，以其 85% 計，為 2.0818 倍。同時，勵德集團截至 2022 年 12 月 31 日止會計年度的經審計後扣非税後淨利潤為 2.30 億元。據此，剩餘股份參考價格低于 9.815 億元。因此，退出價格定為 9.815 億元人民币的等值美元。
早在 2018 年 8 月，民生教育便宣布通過全資子公司民生職業教育收購勵德集團 51% 股權，分三期支付交易對價 5.825 億元。在當時的雙方協定中規定，自協定生效日起至交割完成，民生教育将對滇池學院及資產管理公司進行委托管理，并在委托管理期間收取滇池學院 100% 的淨利潤作為管理費。同時，民生職業教育将在全部代價支付完畢的 30 日内，代勵德集團償還價值為 2.31 億元人民币的按匯率換算的等值美元債務。
值得注意的是，在當時雙方就已規定，自協定生效日起的第四、第五年内，民生職業教育須向賣方授出認沽期權，賣方有權出售勵德集團剩餘 49% 的股份。
據悉，滇池學院為一所位于昆明市的民辦本科院校，是根據教育部要求設立的獨立學院，擁有獨立用地且獨立運行，其母體學校雲南大學為雙一流大學。2017 年，勵德集團實現收入 2.57 億元，同比增長 11.45%；税後淨利潤 0.88 億元，同比增長 11.53%。2022 年度，勵德集團經審計後扣非税後淨利潤為 2.30 億元。
據最新财報顯示，2022 年度，民生教育實現收益 23.54 億元，同比減少約 1.7%。毛利由 2021 年度的 1.357 億元減少約 6% 至 2022 年度的 1.275 億元；毛利率由 56.7% 下降至 54.2%；年度溢利共計 5.13 億元，同比減少 15.52%。年度收益總額共計 4.27 億元，同比減少 31.07%。
對于營收的下滑，民生教育表示，集團收益主要來自于向學生和用户提供校園教育及在線教育服務。報告期内集團收益減少主要由于報告期内遠程教育服務及在線課程服務的收入減少所致。
不過，中信證券研報表示，民生教育銷售費用主要為在線教育業務相關的營銷及分銷開支，管理費用主要為員工薪酬、行政相關的折舊及攤銷費用，銷售及管理費用增長的原因主要因為期間有新的在線教育項目并表。截至 2022 年 12 月 31 日，公司賬面現金及等價物為 34.8 億元，同比增長約 18.4%，主要系新增學費及住宿費。同時短期和長期借款為 23.6 億元，現金充裕。
因此，中信證券認為，盡管盈利端受疫影響短期承壓，民生教育整體财務及資本結構穩健；校園板塊收入維持穩健增長，在線教育業務布局愈發完善，預計 2023 年伴随疫情管控放松，業績有望恢復增長。
