今天小編分享的财經經驗：黃金市場冰火兩重天，歡迎閲讀。
連續第 9 周上漲！
金價持續上漲及高位波動，帶動黃金相關投資快速增長，金飾價格也逼近 900 元 / 克。令人意想不到的是，多地老鋪黃金門店頻現排隊潮，甚至帶動了代購生意。
在黃金首飾消費大降温，金飾企業普遍承壓之時，老鋪黃金為何能走出獨立行情？
在這一輪黃金上漲潮中，只有 " 家裏有礦 " 的上遊企業，才是最大赢家，坐享真正的 " 黃金時代 "。
老鋪黃金一路狂奔
凌晨 4 點排隊、等 5 個小時才能進店、代購日賺上萬 …… 最近，相信大家都被老鋪黃金火爆的消息刷屏了。
更意外的是，2 月 20 日晚，老鋪黃金宣布漲價未被消費者吐槽，反而再次引燃了搶購者和收藏者的熱情。
顯然，這并不符合" 金價飙升，黃金消費降温 "的規律，公司一度被質疑為炒作。事實上，漲價消息宣布後，來老鋪黃金購金的人的确更多了。
二級市場也給出了答案，2 月 21 日，老鋪黃金股價大漲 17.10%。
自去年 6 月在港交所挂牌上市，老鋪黃金正在持續創造神話。港股市場，破發現象屢見不鮮，但老鋪黃金上市當天大漲 72.84%。如今，其股價已從 40.5 港元的發行價，一路飙升至 500 港元以上的高位，上漲超過十倍。
當然，這與公司的業績有直接關系。2023 年，公司營收同比增長 146%，歸母淨利潤暴漲 340%；2024 年，預計歸母淨利潤為 14 億元至 15 億元，進一步增長 236% 至 260%。
同樣為黃金消費品企業，老鋪黃金為何走出了與同行們截然不同的曲線？
這一輪黃金大漲，抑制了純消費市場，引發了投資者熱潮。老鋪黃金專注于高端市場，持續加碼黃金的投資消費，更契合當下需求。其針對的高淨值客户，對價格的敏感度相對較低，且其采用古法工藝，兼具文化價值和社交價值，能一定程度抑制金價波動對消費的影響。
老鋪黃金采用類似奢侈品的 " 一口價 " 定價模式，產品均價集中于 1 萬 -2.5 萬元區間，價格相對穩定。
老鋪黃金被追捧，還在于其產品的流通性相對較好。傳統金飾按克重回收，工費歸零；老鋪黃金如同一線奢侈品牌一樣，按產品售價的 7 到 8 折回收，讓購買行為更像是一種有保障的投資。
金飾企業集體失落
除了老鋪黃金，在這一輪金價上漲潮中，絕大多數傳統金飾企業叫苦連天。
黃金金價透明，金飾企業通常只賺取加工費，伴随着金價上漲，它們的成本也會上升。過去，多數金飾企業，都是靠走量來盈利。
如今，金價持續上漲，黃金消費市場降温，工藝、品牌等，均已無法調動消費者的購物衝動。
種種因素共同作用下，黃金零售企業普遍承壓。
明牌珠寶（002574.SZ）預計 2024 年歸母淨利潤同比大幅下滑超過 80%。
老牌黃金零售企業也倍感壓力。2024 年前三季度，老鳳祥（600612.SH）和周大生（002867.SH）營收分别同比下滑 15.28% 和 13.49%，歸母淨利潤分别同比下滑 9.6% 和 21.95%。
更加追求穩健，習慣借助黃金對衝來平抑周期的港資金飾品牌們，也嘗到了金價暴漲的苦。
截至 2024 年 12 月 31 日的第三财季，周大福（01929.HK）集團零售值同比下降 14.2%，中國内地市場、香港及澳門市場分别下降 13.0%、20.4%。
周生生（00116.HK）、六福集團（00590.HK）中期營收分别同比下滑 12.98%、27.22%；歸母淨利潤分别同比下滑 36.41%、53.91%。
在這種背景下，去年以來，諸多金店品牌紛紛關閉門店，試圖扭轉業績，也有企業想要發力高端市場。但部分投資機構已下調目标價格，并不看好相關企業的後續表現。
黃金零售商們的失落或許仍将繼續。
" 礦老板 " 迎黃金時代
與下遊企業的落寞不同，随着金價走勢愈發強勁，" 家裏有礦 " 的黃金上遊企業迎來了 " 黃金時代 "，業績暴增。
八家已披露 2024 年業績預告的金礦上市公司中，七家公司歸母淨利潤呈現增長，其中五家創上市以來新高。
靈寶黃金、赤峰黃金（600988.SH）的歸母淨利潤同比增長均高達 110% 以上。趁着業績暴漲的東風，赤峰黃金近期通過聯交所上市聆訊，有望成為第三家 "A+H" 黃金股。
湖南黃金、山金國際、紫金礦業（601899.SH）業績增長也在 50% 以上。紫金礦業堪稱行業中的 " 巨無霸 "，預計 2024 年歸母淨利潤約 320 億元，日賺近億元，是當之無愧的 " 礦茅 "。
值得一提的是，得益于自有礦山生產的黃金量價齊升，2023 年虧損 2.74 億元的西部黃金，預計 2024 年将實現歸母淨利潤 2.40 億元至 3.20 億元，同比增長約 187.6% 至 216.8%。
與此同時，國内的黃金上遊企業們也致力于國内增儲上產、海外礦業并購。
比如，紫金礦業去年年底相繼完成對加納阿基姆金礦項目、秘魯拉阿雷納銅金礦項目的收購，計劃 2025 年礦產金 85 噸，較去年預計同比增長 16%。
如今，黃金市場整體的趨勢是上遊企業摩拳擦掌，下遊企業普遍承壓，呈現出明顯的 " 冰火兩重天 "。這一趨勢還會持續多久？答案只能交給時間。
