今天小編分享的互聯網經驗：軟銀押注、身背8億對賭，交大校友AI大模型熱潮下再戰IPO，歡迎閲讀。
來源丨創業邦（ID：ichuangyebang）
作者丨巴裏
編輯丨關雎
題圖丨 midjourney
2013 年以來，AI 語音識别公司 " 雲知聲 "、 AI 語音互動公司 " 出門問問 "、AI 智能推薦公司 " 宜搜科技 "、 AI 語音公司 " 思必馳 " 等 20 多家 AI 企業遞交上市申請。
AI 大模型熱潮，帶來一個絕佳的上市視窗期。
專注于互動式人工智能的上海聲通信息科技股份有限公司（以下簡稱 " 聲通科技 "）也在其中。
近日，這家公司在港交所提交招股書，拟在香港主機板上市。早在 2023 年 6 月 27 日，其就向港交所遞表，後因過期而失效。
據悉，聲通科技主要面向企業客户提供通信產品及服務，主要包括基于 AI 技術的雲呼叫中心、智能客服，可應用于智慧城市、智慧交通、智慧金融等領網域。其中，多個地方政府的 "12345" 和報警熱線就是由這家公司來提供的。
根據艾瑞咨詢報告，以 2022 年收入計算，聲通科技是中國第二大企業級全棧互動式人工智能解決方案提供商，僅次于科大訊飛。
交大校友獲軟銀支持
為 12345 和報警熱線提供服務
聲通科技成立于 2005 年，由在行業内超過 20 年研發經驗的湯敬華創立。
在創辦聲通科技前，湯敬華已獲得上海交通大學軟體工程碩士學位。目前，他是上海交通大學人工智能博士研究生，主要研究方向是分布式人工智能和知識圖譜。2016-2018 年，他還曾受新華網邀請，擔任新華網億連公司的副總經理，負責互聯網 + 產業落地。
聲通科技董事長兼執行董事湯敬華 圖源：聲通科技
聲通科技執行董事兼總經理孫琪則主要負責公司整體運作與市場。他在銷售和市場推廣方面有 20 年經驗，曾任職于金證股份、高陽軟科信息技術（上海）有限公司、上海靈騰網絡科技有限公司。
兩人可謂 " 技術 + 市場 " 的典型組合。
就在 2023 年遞表前不久，聲通科技宣布，全球知名計算機科學家何積豐院士加入公司，擔任首席科學家。何院士畢業于復旦大學數學系，2005 年當選為中國科學院院士，是中國最早提出可信人工智能概念并推動其產業化的少數科學家之一。
實際上，在聲通科技成立十多年的過程中，歷經 AI 發展的兩次浪潮，在這個過程中，公司也從呼叫中心系統解決方案提供商轉型成為一家 AI 加持的公司。
聲通科技早年以融合通信起家，曾為國内多家電力公司、電信公司提供呼叫熱線服務。2016 年前後，DeepMind 旗下的 AlphaGO 代表的深度學習引發了國内第一波 AI 浪潮，聲通科技随即開始探索基于人工智能的自然語言理解、自動語音識别及語音文字轉換。
2021 年至 2023 年，生成式學習與多模态大模型帶動了第二波 AI 浪潮，公司再次完成技術更新，互動式人工智能平台可以支持視頻互動及情緒識别。
由于選擇 To B 的通信市場切入，聲通科技所服務的客户多以政府、國企等公共部門為主。截至目前，聲通科技是新華網互聯網小鎮雲通信服務唯一供應商和合作夥伴，也為多地政府的 "12345" 和報警熱線提供解決方案。
自 2015 年完成股改的聲通科技，截至目前已完成多輪融資，累計融資約 5 億元，投資方包括軟銀中安、盈科資本、嘉興尚裕、莘莊工業區、成都科技創新投資、東浩蘭生、共青城環平、嘉興誠順貳期、浙江久立投資等多家投資機構。
其中，軟銀更是早在 2019 年就參與了聲通科技的 A 輪融資。軟銀方面斥資 900 萬元，獲得後者 2.71% 股權。
就在聲通科技遞表的前兩天—— 2023 年 6 月，聲通科技還完成了約 1.8 億元 C 輪融資，由浙江久立投資、内江高新科技投資領投。也正是在此輪融資中，晨氣信息、薛廣濤、甲庚文化等股東進行了減持操作。
2023 年 6 月上交的招股書顯示，截至第 C 輪融資完成後，聲通科技估值已達到 20 億元。
IPO 前，聲通科技董事長兼執行董事湯敬華直接持股 11.26%，通過聲通融智（湯敬華夫婦 100% 聯合持有）持股 16.40%，合計持股約 27.66%，按照一致行動協定掌握 35.97% 的表決權。執行董事兼總經理孫琪直接持股 5.80%，通過甲庚文化持股 1.74%，合計持股約 7.54%。
外部最大股東為盈科資本，持股 11.75%。此外，A 輪投資者軟銀持股約 1.93%；C 輪投資方浙江久立投資、内江高新科技投資分别持股約 1.49%。
目前來看，湯敬華頭頂 " 交大碩士 " 的标籤，不過這在眾多 AI 公司中并不具有稀缺性。盡管遞表前突擊宣布接近 80 歲高齡的何積豐院士擔任公司首席科學家，但其是否能夠親臨科研一線予以產品和技術上的指導還是個問号。此外，面對 "AI 四小龍 " 等公司少則幾十億、多則上百億的融資規模來講，聲通科技累計約 5 億元的融資就顯得不夠看了。
全年營收達 5 億
身背 " 對賭協定 " 遭股東減持
目前，中國人工智能解決方案市場可以分為互動式人工智能解決方案、計算機視覺人工智能解決方案、人工智能通用技術解決方案三大細分市場。
在湯敬華和孫琪的帶領下，聲通科技選擇了互動式人工智能行業這一細分賽道。
據悉，聲通科技基于 Voicecomm Brain 和 Voicecomm Suites 為城市管理及行政、汽車及交通、通信、金融以及教育、醫療健康、電商及零售等行業提供了各種企業級解決方案。
其中，城市管理及行政是聲通科技的核心業務。2020 年 -2023 年前三季度，該解決方案的收入占解決方案總收入的比例分别為 45.8%、36.1%、39.2% 和 49.5%。
總體來看，AI 依舊是一個資金投入大、回報周期長的行業。近年來，聲通科技的營收規模雖然一路 " 看漲 "，但是卻從 2022 年開始，由盈轉虧。
2020 年 -2022 年，聲通科技的收入分别為 3.47 億元、4.60 億元和 5.15 億元，毛利分别為 1.12 億元、1.52 億元和 2.02 億元，淨利潤分别為 3488.9 萬元、3638.4 萬元和 -8581.1 萬元，于 2022 年開始由盈轉虧。
圖源：聲通科技招股書
2023 年前三季度，聲通科技的收入為 4.88 億元，較 2022 年同期的 3.24 億元增長 50.78%；毛利為 2.01 億元，較 2022 年同期的 1.18 億元增長 70.28%；淨虧損為 -6143.2 萬元，較 2022 年同期的 224.1 萬元增加 2641.28%。
聲通科技在招股書中稱，主要是可贖回注資的公允價值變動，是該公司產生淨虧損的主要原因。2020 年度至 2023 年前三季度，該公司的經調整淨利潤（非國際财務報告準則計量）分别為 5980.5 萬元、6233.4 萬元、6335.6 萬元和 8079.6 萬元。
據艾瑞咨詢報告顯示，以 2022 年的收入計算，聲通科技是國内第二大企業級全棧互動式人工智能解決方案提供商。科大訊飛市占率為 14.4%，而聲通科技市占率為 2.7%。盡管聲通科技位列第二，但兩者市占率存在較大差距。
此外，聲通科技與科大訊飛的業務也有較高的重合度。
在城市管理領網域，聲通科技憑借着 9.4% 的市占率略高于科大訊飛的 7%。但除此之外，聲通科技在汽車及交通、通信以及金融領網域的市占率均遠遜于科大訊飛，分别僅為 2.5%、2.0% 和 3.7%。而科大訊飛在汽車及交通領網域的市占率則高達 20.4%。
盡管聲通科技十分重視研發，但公司對外部技術的依賴過重的問題一直存在。
在招股書中可以看到，2020 年 -2023 年前三季度，其技術外部費用在研發投入中的占比分别為 71.45%、55.29%、45.45%、48.9%。雖然該項投入呈逐年縮小趨勢，但依舊占據研發費用近一半。
值得注意的是，2020 年 -2023 年前三季度，聲通科技的貿易應收款項分别為 9760 萬元、2.48 億元、3.79 億元及 4.57 億元，其中，2023 年前三季度的貿易應收款項占當期營業收入的比例高達 93.65%。
不僅如此，聲通科技的應收賬款周轉天數也大幅增加。同期，分别為 98 天、137 天、222 天與 231 天。
對此，聲通科技也計提了大額壞賬，應收賬款虧損準備金額分别為 1490 萬元、3240 萬元、6650 萬元及 7820 萬元。
聲通科技稱，由于公司核心業務是城市管理及行政領網域提供智能解決方案，其客户主要是政府部門，财務管理和付款審批流程導致付款周期較長，因此導致聲通科技的應收賬款居高不下。
創業邦還注意到，2020 年至 2023 年三季度末，聲通科技的運營資金長期處于流出狀态。其經營活動現金流淨額分别為 -3341 萬元、-7508 萬元、-3111 萬元和 -3388 萬元，長期處于負值狀态。
同時，截至 2023 年三季度末，聲通科技僅擁有現金 3260 萬元。
在這種情況下，加速上市也許是最好的方法。
不過在融資過程中，聲通科技也不得已背上了 " 對賭協定 "。
招股書顯示，公司與投資者籤訂了對賭協定，協定權利包括贖回權、清算優先權、反攤薄權等。
聲通科技提到，其發行的 A-1 輪、B 輪、B+ 輪及 C 輪股份将在若幹事件發生時，由公司及創始人贖回。而上述若幹事件包括：未能在 2024 年 12 月 31 日内進行合資格首次公開發售；未能達到 2020 年至 2025 年的保證利潤；控股股東出現變動。
招股書顯示，2020 年 -2022 年及 2023 年 1-9 月，聲通科技的可贖回注資金額分别為 9931.6 萬元、2.66 億元、5.28 億元及 8.48 億元。
換言之，如果聲通科技不能在今年内完成上市，公司或将面對來自投資人的巨額贖回、撤資壓力。
不過，尚未到達 2024 年末的時間期限，已有部分股東進行了減持。招股書顯示，2023 年，薛廣濤、晨氣信息及甲庚文化分别減持 3 萬股、1 萬股及 1 萬股，對價金額分别 120 萬元、65 萬元及 65 萬元。
值得一提的是，聲通科技的股份曾于 2015 年 12 月 18 日至 2022 年 12 月 23 日在上海股權托管交易中心的 N 板（科技創新企業股份轉讓系統）挂牌。退出 N 板後，又轉板至 Q 板（中小企業股權報價系統），并于 2023 年 8 月 31 日，股東通過一項有關申請退出在 Q 板挂牌的決議案。
在業績及對賭協定的雙重壓力下，聲通科技能否在最後期限前成功登陸港交所，只能由時間給出答案了。
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