今天小編分享的财經經驗：DeepSeek攪動金融圈，歡迎閲讀。
橫空出世的 DeepSeek 在資本市場卷起巨浪，讓一級市場深感遺憾，讓二級市場交易火熱，券商、基金等機構也抓住機會加快數字化轉型
文 | 張欣培 黃慧玲 康國亮
編輯 | 陸玲
來自中國的 DeepSeek 以迅雷不及掩耳之勢席卷了整個 AI 界，同時也在資本市場掀起 AI 巨浪。
值得注意的是，DeepSeek 過去并無任何融資歷史，這讓一級市場投資人深感遺憾。截至目前，尚未有消息顯示 DeepSeek 有開放融資的迹象。
而在二級市場上，DeepSeek 成為 A 股春季躁動的催化劑，多只 DeepSeek 概念股出現大幅上漲，相關基金亦實現不錯收益。
"DeepSeek 推出的模型在性價比、開源及推理能力等方面均展現出顯著優勢。它代表了 AI 產業的技術革新和突破，重塑了產業的技術标準和競争格局，有助于提振國内科技領網域的信心，帶動整個 AI 產業鏈的發展。"泰信基金的基金經理董季周告訴《财經》。
此外，DeepSeek 正以迅猛之勢向各個行業滲透，越來越多的企業開啓了對 DeepSeek 系列模型的應用探索。在金融領網域，券商、基金、銀行、保險等一眾機構均陸續部署了 Deepseek 大模型。
DeepSeek 将助力整個金融行業的 AI 變革。以證券行業為例，DeepSeek 可提供更高效、精準的數據分析能力，幫助券商更快地識别市場趨勢、優化投資策略，并提升風控能力，從而增強決策支持和智能化服務水平。
"DeepSeek 為人工智能在金融領網域的創新與應用提供了更多可能性，助力行業探索新業務模式、開發創新型金融服務，為行業增長帶來新的動力。" 國金證券相關負責人表示。
但是，金融機構在使用 DeepSeek 中依然面臨諸多挑戰。包括對 DeepSeek 模型的本地化部署以及适配性測試，需要不斷對模型進行優化更新；在使用模型處理大量數據時，要确保數據的安全性與隐私性，防止數據的泄露與濫用；需要建立有效的模型風險管理體系，更好地應對 " 幻覺 " 問題（即生成不準确或誤導性信息）。
" 大模型的幻覺問題是固有缺陷，目前沒有特别完美的解決方案。所以在使用模型時，必須謹慎對待其生成的信息。" 中泰證券人士告訴《财經》。
DeepSeek 掀起 AI 投資熱潮
橫空出世的 DeepSeek，在資本市場如鲶魚般攪動風雲，讓一級市場投資人深感遺憾，同時在二級市場上受到追捧，成為 A 股春季躁動的催化劑。
企查查顯示，DeepSeek 大模型由深度求索公司開發。深度求索公司成立于 2023 年 7 月 17 日，注冊資本 1000 萬元，作為一家成立不到兩年的大模型公司，深度求索公司此前無論在融資、技術進展還是輿論層面都相對低調，過往并未有過任何融資歷史。
DeepSeek 走紅後，一級市場創投機構集體反思，" 為什麼沒有投到 DeepSeek 這只超級獨角獸 "？有業内人士遺憾道，中國的風險資本錯過并忽略了 DeepSeek 很是不應該。
"DeepSeek 爆火之前其實在一級市場創投圈就已經有被關注到，只是沒有投資機會。" 一位一級市場投資人對《财經》表示。
DeepSeek 此前并未開放外部融資的原因，深度求索實控人梁文鋒在之前的一次訪談中曾提及，其在決定做大模型之後，也曾接觸過投資機構，但由于自身技術理想主義與資方商業化訴求不相符，最終沒有達成一致，因此并沒有一家創投機構投進 DeepSeek。
然而，在 DeepSeek 春節假期爆火之後，DeepSeek 開始被一級市場投資機構包圍。有業内人士表示，僅春節期間，就有近百家投資機構試圖接觸 DeepSeek，看後續有沒有機會進行投資。
2 月 7 日，曾有消息稱阿裏計劃以 100 億美元估值，投資 10 億美元認購 DeepSeek10% 的股權，引發市場關注，不過随後這一消息被阿裏否認。曾經一度對 AGI 持懷疑态度的知名投資人金沙江創投董事總經理朱嘯虎在今年 2 月的一次訪談中也表示，如果 DeepSeek 開放融資，他肯定會投，價格已經不太重要了，關鍵是參與在這裏面。不過，《财經》了解到，截至目前尚未有消息顯示 DeepSeek 有開放融資的迹象。
" 以現在 Deepseek 的影響力和流量，如果開放融資，完全可以談到非常好的條件，創始團隊可以很低的資金成本及條件，保持對公司的控制力。同時 DeepSeek 未來進一步發展還是有一定的融資必要性，如果後續開放融資也并不會感到意外。" 前述一級市場投資人對《财經》表示。
二級市場上，DeepSeek 成為投資者不可錯過的投資主題。春節之後 A 股明顯升温，除了《哪吒 2》的票房不斷走高帶來影視行業的輪番大漲，DeepSeek 更是如魔童鬧海，點燃了 A 股各個 AI 細分賽道。
多只與 DeepSeek 相關的上市公司股價出現了大幅上漲。Wind（萬得）數據顯示，截至 2 月 13 日，今年以來每日互動上漲 281.38%，青雲科技 -U、優刻得 -W、美格智能上漲幅度均超過 100%。
二級市場上的相關主題基金也實現不錯收益。根據 Wind 數據，2 月 5 日以來，已有 32 只基金收益超過 20%，排名居前的基金主要聚集在信息技術、動漫遊戲、軟體服務等 AI 相關主題 ETF 中。今年以來收益超 20% 的基金更是多達 143 只，其中有不少是主動權益類基金。
從投資視角看，基金經理們主要關注哪些 AI 投資機會？
首先是 AI 基礎設施（算力）。中歐基金劉偉偉認為，從產業發展邏輯看，大模型的持續迭代，以及 AI 應用端爆發後新增的推理側需求，是 AI 算力需求持續增長的重要支撐。近期海外雲廠商公布的最新資本開支超出預期，顯示推理側需求推動 AI 基礎設施持續增長，國内企業在光模塊、PCB 等細分領網域占據全球主要份額，将深度受益。此外，國產算力芯片取得顯著進展，從上遊代工到下遊芯片設計企業也将湧現出很多重要的投資機會。
其次是 AI 軟體應用。在海外，AI 教育、AI 廣告、AI 辦公、AI 安全領網域等 AI 應用普遍迎來爆發期，并驅動上市公司取得良好業績；在國内，AI 搜索、AI 辦公、AI 文生視頻等垂直領網域應用也正進入市場。
匯豐晉信基金經理周宗舟認為，頭部互聯網大廠產業鏈原本有場景和壁壘的應用将誕生較多 AI 更新提價的機會。
第三個方向是 AI 硬體。劉偉偉看好 AI 端側硬體（AI 手機、智能化可穿戴設備）、自動駕駛以及人形機器人三大應用載體的投資潛力。其中全球人形機器人龍頭的供應鏈與汽車供應鏈有較高的重疊度，中國制造業深度參與人形機器人的研發、設計、量產，将充分享受該行業爆發的歷史性機遇。
鵬華基金權益投資三部總經理闫思倩也強調，人工智能的核心領網域是機器人。華為等科技巨頭的機器人業務以及 DeepSeek 等技術的賦能，将推動機器人行業快速發展。"2025 年有望成為機器人的元年，從技術進步到商業應用，萬億空間剛剛起步。"
" 當前處于 AI 的時代機遇下，是全球共振，也是中國科技蓬勃發展的機遇。" 闫思倩總結，" 從雲端到端側眼鏡手機，從 B 端到 C 端，工業到消費、到醫療、到智駕，從科技巨頭投資到街邊店接入 DeepSeek，AI+ 百花齊放。"
行業應用方面，AI 醫療被認為是除了汽車行業之外，目前全球資本願意投入且終端成果會比較明顯的一個行業。邵潔分析，AI 醫療影像、AI 輔助診斷等技術的快速發展，為醫療行業帶來了新的變革。" 目前醫藥行業已回調近四年，不少公司的現金價值和業務成長價值已經凸顯，保守預測未來三年收入端會有較為可觀的增長，利潤端也會随着費率的改善有所提高。有點類似于 2022 年底的半導體行業。"
在 AI 的叙事熱潮中，部分資金且戰且退。2 月 12 日，華夏中證動漫遊戲 ETF、華夏國證半導體芯片 ETF、華安創業板 50ETF 等呈現淨流出。2 月 5 日至今，淨流出份額最多的是華夏恒生互聯網科技業 ETF、華夏上證科創板 50ETF，流出份額超過 60 億份。
" 目前 AI 應用仍然處于比較早期的試錯階段，很難左側預判具體哪個方向會在何時出現爆款，短期在事件帶動下應用和端側呈現普漲，但考慮短期内應用的方向無法得到來自财報的持續驗證，後續随着情緒退潮可能也會有相應股價回落，然後随着各公司業務進展的推進而呈現股價走勢分化。" 萬家基金的基金經理耿嘉洲分析。
" 我們對持倉進行了相應調整，對算力特别是英偉達鏈條算力品種進行了一定減持，但我們此前配置就相對均衡，在應用和端側方面也有一定布局，本次并不打算在情緒推動下追高，特别是短期市場由活躍資金定價，個股漲幅并不由基本面主導。更傾向于保留一部分現金，并在後續分化中選擇長期看好、有較強技術能力和行業壁壘的标的進行配置。" 上海一位人工智能主題基金的基金經理表示。
券商基金競相部署
誕生于頭部量化基金的 DeepSeek，不僅點燃了資本市場的投資熱情，也成為券商、基金等機構推動數字化轉型的機遇。
春節前後，越來越多的金融機構發布完成 DeepSeek 本地化部署的消息。
2 月 10 日，國泰君安表示，春節前已完成 DeepSeek R1 模型的本地化部署。該模型的引入，将賦能和拓展 " 君弘靈犀 " 在智能問答、智投服務、行業研究、市場分析、合規風控等多個核心業務場景的應用。
同日，廣發證券宣布其機構客户綜合服務平台 " 廣發智匯 " 正式上線 DeepSeek 客户服務模型。其在春節前已完成 DeepSeek-V3 和 DeepSeek-R1 的接入。
中泰證券相關負責人介紹，DeepSeek R1 推出後，中泰證券本地化部署 DeepSeek R1 多個模型，正在進行問答、文檔、投顧、投研、代碼生成等場景的測試研究，計劃未來應用于财富管理、投行業務、投研分析、研發輔助等方面。
根據《财經》不完全統計，目前已有國泰君安、國金證券、興業證券、光大證券、華福證券、中泰證券、國元證券、華安證券、廣發證券等超過 15 家券商推進 DeepSeek 接入或完成本地化部署。
與此同時，基金公司也在積極行動。《财經》了解到，包括易方達、匯添富、招商基金、永赢基金等在内的十餘家機構已通過私有化部署、模型優化與技術融合，推動行業邁向 "AI+ 金融 " 的新時代。
例如，目前，招商基金已完成系列開源模型的本地化部署，新增部署 R1 量化版本，相對于全參數版本降低部分算力成本，後續将持續優化模型與業務場景的深度融合，重點探索其在投研邏輯鏈推理、合規文本自動化審核、智能問答等領網域的落地。
相比之下，私募行業的接入動作較少。" 對于我們中小私募來説，太貴了。" 一位私募人士告訴《财經》。
《财經》了解到，各家金融機構接入的版本或各有不同，因而成本也各異。" 參數越高，對算力要求也越高，因此成本也更貴。" 一位券商人士表示，" 大券商算力比較充足，因此選用的版本相對較高，有的中小券商選擇的是精簡些的。"
目前，DeepSeek 基本上發揮輔助功能，更多功能仍在探索中。此外，值得注意的是，DeepSeek 目前主要集中在賦能員工、提高員工工作效率等方面，并沒有對個人投資者開放使用。
實際上，金融機構在使用 DeepSeek 時也面臨着諸多挑戰。" 券商在合規性與準确性方面有嚴格要求，但 DeepSeek 是個語言大模型，有很多發散性的文字，對數據的準确性有很大挑戰。尤其是在投顧環節，如果使用 DeepSeek 導致出現投資失誤，誰承擔責任？" 一位券商人士表示。
盡管 DeepSeek 模型具有強大的性能，但是仍存在模型風險，如模型預測結果不準确或存在偏差。因此券商需要建立有效的模型風險管理體系，對輸出結果進行驗證和監控。" 大模型的‘幻覺’問題是固有缺陷，目前沒有特别完美的解決方案，券商在使用模型時，需要謹慎對待生成的信息。" 中泰證券人士表示。
據多家基金公司人士反饋，DeepSeek 帶來的難點主要包括噪音數據的精準提取、隐私泄露風險、模型與業務場景适配性、算力資源與實時性衝突、合規與可解釋性要求等。
此外，監管對 AI 決策透明度的嚴苛要求與模型 " 黑箱 " 特性矛盾，DeepSeek 的鏈式推理（CoT）能力雖部分緩解此問題，但復雜場景仍需人工介入驗證。
不過，随着 DeepSeek 的逐漸完善，其在應用場景的巨大影響也會逐步顯現。廣發證券認為，DeepSeek 大模型的技術革新給整體 AI 行業帶來的影響是積極且深遠的。DeepSeek 将賦能證券、基金、銀行等金融行業的業務發展，推動整個金融行業的數字化轉型、智能更新，助力行業的 AI 變革。
