今天小編分享的财經經驗：私募又道歉，路徑依賴背鍋？雪球大V雲蒙基金淨值剩0.19，稱繼續買銀行股，歡迎閲讀。
本文來源：時代周報 作者：金子莘
最近，" 道歉小作文 " 頻頻刷屏私募圈，今年來市場波動加大，不少曾經被追捧的大 V 正陷 " 塌房 " 風險。
雪球大 V 雲蒙，擁有 44.3 萬雪球粉絲，這個雪球号由雲蒙夫妻共同運營，雲蒙夫妻二人均為碩士，雲蒙本人還曾在央行工作。或因為熟悉銀行業務，她 2007 年就開始買賣銀行股，并且在十多年間收獲頗豐，盈利約兩千萬元。2017 年，雲蒙夫妻二人辭職成立基金，基金成立僅一年多，至 2018 年 10 月，基金淨值僅剩 0.43 左右，之後淨值持續下滑，2022 年 11 月雲蒙公開道歉内容提及 " 淨值比 0.4 還要低得多。"2023 年 4 月，雲蒙開始在雪球更新淨值，截至 7 月 7 日，基金淨值只剩 0.19。
道歉的不只有雲蒙，善道投資楊群勇 7 月 11 日凌晨也發布了一封道歉信，信中提到，" 終于做了決定，平倉所有的美股空頭，結束這個纏繞大家兩個多月的夢魇。" 楊群勇曾被譽為 " 港股私募冠軍 "，曾在港股斬獲年化 50% 的收益記錄。2023 年 5 月，私募排排網近一年業績排名，他還取得 70 後績優基金經理排行第一名的成績。
" 翻車 " 的大V們
成名的大 V 各有各的長處，但有人認虧出局，有人将路徑依賴堅持到底。
雲蒙曾在雪球回顧過自己的投資歷程，她表示，2007-2015 年間，自己只投資招商銀行；2013 年開始杠杆投資招商銀行，2014 年邊漲邊加杠杆投資招商銀行 A 股和 H 股，2015 年下半年全部賣出招商銀行大概賺到 1000 萬元。2015 年下半年至 2017 年上半年，雲蒙做銀行輪動投資，在興業銀行、浦發銀行、中信銀行、交通銀行、重慶農村商業銀行以及四大行等股票上又賺了 1000 萬元。她特别提到，2017 年 1-2 月市場下跌的情況下，自己還賺了 40%。
對于杠杆比例，雲蒙説，之前自己賬户平均 2.5 倍左右杠杆開倉。做基金時考慮用銀行輪動策略，1.8 倍左右杠杆，1000 萬元借 800 萬元投資。綜合考慮輪動收益，銀行的分紅，盈透證券年化 1% 左右的融資利率。她回顧當時的構想，" 開設基金時信心爆棚，也許這就是路徑依賴吧。" 她還評價自己的投資風格，" 确實有很大成分賭命運，所以别人説我們是‘賭徒’，我們不反駁 "。
截至今年 7 月，雲蒙的基金淨值已經下跌到 0.19。時代周報記者發現，雲蒙對于這種 " 路徑依賴 " 仍不打算改變。2023 年 6 月 17 日，她還在雪球發聲，" 如果不能投資銀行股，我比較看好伊利股份、美的集團和騰訊控股。可是未來五年，我都主要投資四大行和招商銀行，我堅信銀行股被壓到了爆發的極點 "。
最近火熱的另一封 " 道歉信 " 來自具有 25 年證券從業經驗、17 年海外投資經驗的楊群勇。楊群勇擁有豐富的港股投資經驗，其就職的私募公司是深圳市善道投資管理有限公司（以下簡稱 " 善道投資 "）。善道投資成立于 2014 年 2 月 12 日，直到 2017 年 9 月，該私募才發行首支私募產品——善道港股通精選 1 号私募證券投資基金，該基金成立以來斬獲 159.85% 回報。
2022 年下半年，善道投資引入 long-short 對衝模式（又稱 " 基本面多空策略 "），該模式常見于對衝基金的運行中，嘗到甜頭的楊群勇一度以為找到了最好的模式。本次開倉，他選擇做空美股垃圾股對衝，在即便已經買中今年漲幅最大的 AI 和算力股票外，做空垃圾股的損失吃掉了多頭收益，初步估算，此次操作已給淨值帶來超過 15% 的淨損失。
在經過兩個月的煎熬後，他決定平倉所有美股空頭頭寸，并且現在聚焦多頭。楊群勇還透露了目前持倉有美股 AI 科技，中概咖啡賽道龍頭以及其他幾只潛力品種，力争下半年淨值回正。
圖片來源：圖蟲
單一投資風格或被淘汰
今年上半年行情起伏，百億級私募發揮仍相對穩定，業績表現可圈可點；有不少主觀私募開始招募量化人才，豐富投資體系。
私募排排網數據顯示，截至 2023 年 6 月 30 日，有業績記錄的 90 家百億元級私募，超七成實現正收益，量化私募業績表現突出。90 家私募的平均收益為 2.87%，66 家實現正收益，占比為 73.3%。奪冠的寬德私募今年上半年股票策略收益達 20.55%，主創人員均來自華爾街資深從業者，以高頻交易起步，側重股票、期貨、期權等多品種、多策略大容量的量化私募。
或是由于看到量化交易未來越來越重要的戰略地位，不少主觀多頭私募也開始布局量化。
本月，老牌主觀私募重陽投資開始在微信公眾号招募量化人才。招聘信息顯示，重陽投資招聘 3 名量化分析師，主要的工作内容是：為投研團隊提供量化分析支持、跟蹤分析市場數據、提出并完善量化交易策略、完成專項課題研究等其他工作。職位要求是：碩士研究生及以上學歷，具有 3 年以上量化研究或投資經驗以及擅長編程，統計分析能力突出。
主觀和量化結合的投資方式已經有不少私募在踐行，并取得不錯回報。2023 半年度獲正收益的主觀 + 量化百億私募中，駿骁基金、玄元投資、進化論資產等都是代表機構。成立于 2017 年的駿骁基金今年上半年斬獲 15.16% 回報位列該類别私募業績第一。駿骁基金一直采用以價值投資為核心，量化工具為輔助的理念，據私募排排網數據，該私募的年化收益高達 17.48%。
華南一名私募基金合夥人告訴時代周報記者，很多草根大 V 賺到第一桶金的邏輯和模式不可重復，與時點、選擇、宏觀環境等因素都有關聯，如果草率地因為其名氣參與投資可能會存在一定風險。
他指出，" 相對專業的私募機構現在都在完善自己的投資策略，使之能适應更多元的市場。但并不是每一家都有布局量化的資金實力，我們更傾向于做好自己擅長的投資方式，布局看得懂的行業。可以确定的是，太過單一的投資策略現在很容易被淘汰。"
