今天小編分享的财經經驗：阿裏重回“古典阿裏”，歡迎閲讀。
文 | 伯虎财經，作者 | 劉萍
2023 年 2 月，在 Daily Journal 年度股東大會上，芒格反思了自己對阿裏巴巴的投資：
" 我認為阿裏巴巴是我所犯的最糟糕的錯誤之一。在思考阿裏巴巴時，我被它在中國互聯網上的地位所吸引。我沒有停下來意識到它仍然是一個該死的零售商。這将是一個競争性的業務，互聯網對每個人都不是小菜一碟。"
芒格之所以如此發言，是因為抛過去幾年，阿裏困窘于同行的圍攻且沒有找到好的解決辦法，結果阿裏股價一跌再跌，因此損失慘重。
不過當下，阿裏的股價重新回到上漲态勢。
一方面是财報數據有説服力，2024 年四季度，阿裏營收 2801.54 億元，同比增長 8%；淨利潤為 464.34 億元，同比大漲 333%%。而 2024 年全年，阿裏營收 9817.67 億元，歸母淨利潤 2203 億元。
另一方面，阿裏整個公司似乎也重新回到了過去那種長期投入的戰鬥狀态。
這不僅僅體現在阿裏在 AI 領網域成果不斷——無論是 Qwen 系列模型還是和蘋果的合作；還體現在領導層的決心阿裏 CEO 吳永銘公開宣布：未來 3 年，阿裏計劃投資 3800 億來建設雲和 Ai 硬體基礎設施。這個數字超過了阿裏過去十年投入的總和。
這也讓市場和投資人願意相信，阿裏不只是一家電商公司，而是科技公司。
01 業務聚焦
過去一年，阿裏主動卸下了其他業務的壓力，把精力重新放在電商上。
一方面是淘天政策的頻繁調整。
以 618 為重要的時間節點。此前，阿裏為應對競争，主動卷入低價戰，按照 " 五星價格力 " 體系分配流量，但效果并不好。很快，淘天帶頭轉向，讓利商家。
财報數據顯示，2024 年 Q4 淘天集團營收 1360.91 億元，同比增長 5%，占到集團總收入的 48.7%，營收貢獻最多。
據晚點 LatePost 報道，今年 2 月初，蔣凡在一次小範圍的高管會上明确，2025 年淘寶天貓的第一件大事，是通過扶持優質品牌和商家來做增長。
另一方面，讓最能打的人當一号位。今年阿裏新設了電商事業群，并選擇由蔣凡擔任 CEO。從天貓離任趕赴阿裏國際後，蔣凡帶領的國際數字商業集團在 2024 年連續四個季度收入增速最高，同比增長分别為 45%、32%、29% 和 32%，充當增長引擎的角色。
在财報電話會上，吳泳銘説 " 阿裏巴巴将繼續專注國内外電商業務、AI+ 雲計算的科技業務、互聯網平台產品等三大業務類型 "，電商排在最前，可以看出其核心地位。
而近期最受矚目的雲智能業務，依然處于回血狀态。2019 财年到 2022 财年，阿裏雲的營收增速分别是 84%、62%、50%、29%，一路往下探，背後是日趨白熱化的競争，燒錢都難換市場。
AI 大模型爆發後，阿裏雲才逐漸重回增長軌道，2023 年第一季度至 2024 年第三季度，阿裏雲的營收分别為 -3%、4%、2%、3%、3%、6%、7%，四季度為 13%，幾乎實現翻倍增長，主要受到包括 AI 相關產品在内的公共雲產品收入雙位數增長驅動。
02 " 變身 " 科技公司，是偶然也是必然
同為開源大模型的玩家，阿裏 " 翻身 " 某種程度是借了 DeepSeek 的光。在此之前，大模型比拼的還是算力，但 DeepSeek 顯著降低了行業參與門檻，這個時候，雲成為了關鍵。
但能接住這潑天富貴，歸根到底也是阿裏自己有本事。
自 2008 年阿裏涉足雲計算領網域，目前已投入 15 年，雲計算在集團内部的戰略地位不斷更新，向市場表明了其投入的決心。
2023 年 3 月，時任董事會主席和 CEO 張勇進行 "1+6+N" 的架構拆分，本來阿裏雲被分拆到其中的 "6"，并被定位為 " 一家雲計算產品公司 "，張勇親自兼任阿裏雲智能集團董事長和 CEO，希望阿裏雲能從集團獨立出來二次創業。
等技術派背景出身的吳泳銘上任，就宣布對雲智能集團暫停拆分，想把阿裏雲這塊優質資產留在集團體系内，還要 " 加大投入 "。
説到做到，過去兩年阿裏用真金白金猛攻 AI 賽道。
國内大模型六小龍中，智譜、MiniMax、月之暗面、百川智能、零一萬物都被阿裏投資過，阿裏也借機成為多家大模型廠商的雲基礎供應商。
在助力其他公司訓練大模型的同時，阿裏雲也會被反哺迭代。截至今年 1 月底，阿裏通義千問大模型的全球衍生模型突破 9 萬個，在主流組織中排名第一，阿裏雲百煉平台中調用通義 API 的企業和開發者已超過 29 萬。
去年 Q4，阿裏的資本開支 318 億元環比增長 80%，相當于每天燒 3.5 億，主要便是對雲基礎設施投入相關的支出增加。
為吸引更多客户，阿裏雲似乎寧願少賺點錢。雲智能集團向來是阿裏集團盈利的扛把子，2024 年前三個季度都是七大業務中保持盈利且利潤增速最快的，同比增長分别為 45%、155% 和 89%。到了四季度，雲智能集團經調整 EBITA 是 31.38 億元，同比增長 33%，增速掉到第三名。
對此财報解釋道，主要因把產品結構轉向利潤率更高的公共雲產品以及運營效率的提升所致，部分利潤被客户增長和技術投入增加所抵銷。
在這樣的 " 火力 " 下，DeepSeek 在春節前夕爆火，阿裏在年初一就發布了最新模型 Qwen2.5-Max，經測評其性能超越 DeepSeek V3，并不算很意外。
成功 " 摘下 " 蘋果，是阿裏投入成果的最好驗證。
早前市場傳聞蘋果可能與百度合作，共同開發面向中國版 iPhone 的 AI 功能，最終卻落子阿裏。蔡崇信表示，" 我們非常幸運，也非常榮幸能夠與蘋果這樣的偉大公司做生意。"
據了解，蘋果對供應商要求非常嚴格，選擇阿裏而非 DeepSeek 或其他公司，是看中其端雲混合能力、客户服務能力、大模型的多模态能力等多重實力。
這使得江湖地位提高以外，屆時蘋果 iOS 系統的應用程式開發人員大批湧入，将通義千問或阿裏雲作為模型或雲端服務選擇，意味着阿裏的 AI 生态圈有機會擴容。
嘗到越來越多甜頭的阿裏，果斷加碼投入。吳泳銘宣布，未來三年，在雲和 AI 的基礎設施投入預計将超越過去十年的總和，市場測算該投入或達 3800 億元。
種種因素疊加下，在國内外資本對中國資產進行重估之際，阿裏得以引領漲潮。1 月 29 日發布 Qwen2.5-Max 以來，阿裏港股股價漲幅超過 50%。
03 AI 能否徹底重塑阿裏？
阿裏也正在試圖通過 " 生态協同 " 策略，加快 AI 在業務體系中的滲透。被 AI 重點改造的，是作為生活消費入口的淘天集團。
繼在 C 端上線 " 淘寶問問 "AI 助手，輔助用户做消費決策後，2024 年 4 月淘天集團在 B 端推出 " 全戰推廣 " 流量運營工具，通過優化算法幫助商家梳理用户需求，并基于此進行精準投流，從而提高變現效率，起到降本增效的作用。
當時阿裏管理層預計，在未來的幾個季度中，" 全戰推廣 " 會推動客户管理收入的增速逐漸匹配 GMV 的增速。從财報表現看，确實在沿着設想的趨勢發展。
2024 年底，阿裏對 AI 產品矩陣進行大刀闊斧的改革，将通義從阿裏雲剝離，與誇克、天貓精靈組成 " 軟硬一體 " 全新矩陣，由少壯派高管吳嘉統籌管理。并整合淘天、國際數字商業集團以及 1688、閒魚等電商業務，設立阿裏電商事業群，任命蔣凡擔任該事業群的 CEO。
組織結構調整好了，AI 改造措施便密集落地。
今年初，誇克更新品牌 Slogan，改為 2 億人的 AI 全能助手。口号的變動意味着其定位從搜索產品到 AI 全能助手，在阿裏内部的戰略重要性明顯提升。
另據華爾街見聞報道，近期 1688 新推出免費的 AI 數字員工，平均節省 4 個人力，生意難度降低 80%，且公司後續還将推出基于 DeepSeek 的生意大模型。
在硬體入口競争上，天貓精靈早早接入多模态模型，探索 " 語音 + 視覺 + 觸覺 " 互動方式。比如，用户不僅能通過語音指令控制智能家電，還能通過手勢、面部識别等方式與天貓精靈互動，實現更便捷、智能的家居控制體驗。
值得注意的是，在業績電話會上，吳泳銘多次重點提及協同辦公平台釘釘，并将其定義為 " 阿裏面向企業端最重要的 AI 應用資產 "。去年釘釘上線 AI Agent 產品 "AI 助理 "，通過自然語言對話，就能實現 Agent 工作流，截至 2024 年 6 月已接入超過 50 萬個企業自建智能體。
對于阿裏而言，AI 轉型是一場關乎生存的 " 諾曼底登陸 "。阿裏的優勢很明顯，不缺數據，資金也有，但面臨的挑戰也不少，淘系、菜鳥、高德等業務數據尚未完全打通，" 大力出奇迹 " 早已不是萬能公式。
與此同時，外部競争有增無減，騰訊、字節、百度等大廠争相接入 DeepSeek，調動資源加碼投入 AI。
只有當阿裏成功以 AI 重構場景、實現商業化閉環，使 AI 由 " 财報亮點 " 變為 " 核心驅動力 "，才能真正撕掉 " 電商公司 " 的舊标籤，在科技巨頭的牌桌坐穩。
