今天小編分享的互聯網經驗：騰訊要為AI砸千億重金，歡迎閲讀。
作者 | 黃昱
編輯 | 周智宇
大模型應用的熱潮中，騰訊等來了在 AI 時代再創巅峰的機遇期。
基于騰訊過去一個多月在 AI 應用戰場推行的 " 閃電戰 "，資本市場期待，騰訊能對外宣告全面擁抱 AI 時代的決心，而最新的财報發布無疑是一個重要的觀察視窗。
3 月 19 日，騰訊發布 2024 年第四季度及全年業績報告顯示，由于 AI 戰略進入重投期，其去年全年資本開支突破 767 億元，同比增長 221%，創歷史新高，占全年 6603 億元收入的約 12%。
當日騰訊的業績發布電話會上，AI 戰略毫無疑問成為了焦點。
騰訊總裁劉熾平透露，騰訊去年四季度資本支出增加的非常顯著，因為騰訊在這一季度購買了更多 GPU 以滿足推理需求。" 我們計劃在 2025 年進一步增加資本支出，并預計資本支出将占收入的低兩位數百分比。"
也就是説，騰訊今年的資本支出很有可能達到千億級别。
對于騰訊而言，發力 AI 不僅能助力其搶奪下一個超級流量入口，還能成為騰訊業務發展的倍增器。按照高盛的説法是，中國人工智能產業 "AI 基建看阿裏，AI 應用看騰訊 "，但顯然這兩大中國互聯網巨頭現在已然釋放出都想要的氣勢。
然而，要想在這場全球 AI 軍備賽中拔得頭籌，" 鈔能力 " 很重要。經過前兩年 " 降本增效、收斂聚焦 " 的變革，騰訊去年業績也已經實現了築底反彈，總收入第四季度營收恢復兩位數增長，這是騰訊大力投入 AI 的底氣。
站在 AI 應用爆發以及中國資產被重估的關鍵節點，擁有龐大用户基礎和豐富 AI 應用場景的騰訊，有望在加深傳統業務護城河的同時，抓緊 AI 帶來的新機遇，帶領市值重回 7 萬億甚至更高點。
重塑 AI 戰略
從去年的謹慎推行，到如今的全軍出擊，騰訊正在重塑 AI 戰略。
騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：" 數月前，我們重組了 AI 團隊以聚焦于快速的產品創新及深度的模型研發、增加了 AI 相關的資本開支、并加大了我們對原生 AI 產品的研發和營銷力度。"
騰訊相信這些加大的投資，會通過提升廣告業務的效率及遊戲的生命周期而帶來持續的回報，并随着其個人 AI 應用的加速普及和更多企業采用騰訊的 AI 服務，創造更長遠的價值。
财報發布的同一日，在 2025 騰訊全球數字生态大會上海峰會上，騰訊系統闡釋了 AI 戰略思考。
據悉，騰訊将以 " 堅定投入自研模型 + 開放擁抱先進開源模型 " 的多模型策略，在基礎能力層、模型層、應用層全面布局，為用户提供豐富的 AI 應用產品，助力產業創新增長。
這就意味着，在積極接入 DeepSeek 大模型的同時，騰訊将繼續加大自研大模型技術的研發投入。
騰訊自研的混元大模型在行業中率先采用 MoE 架構，旗艦模型參數規模達萬億級，目前已在騰訊接入超過 700 個產品和業務場景。
接入 DeepSeek 大模型，在一定程度上也在倒逼混元大模型更快更新。近期，擅長復雜任務和深度推理的騰訊混元自研推理模型 Thinker（T1）已經在騰訊元寶上線，此外騰訊還發布了主打更快任務處理能力的新一代快思考模型混元 Turbo S，上線并開源 " 圖生視頻模型 "、"3D 生成模型 " 等多款模型。
此外，為進一步提升組織協同效率，騰訊已将騰訊元寶、QQ 浏覽器、搜狗輸入法、ima 等更多 AI 產品和應用調整到 CSIG ( 雲與智慧產業事業群 ) 。
這一舉措，無疑可以讓元寶等 AI 產品矩陣更專注于商業化，而負責騰訊混元大模型開發任務的 TEG（技術工程事業群）聚焦提升模型性能。
騰訊集團高級執行副總裁、雲與智慧產業事業群 CEO 湯道生表示，随着 Deepseek 的開源與深度思考的突破，AI 大模型正跨過產業化落地的門檻，站上普及應用的全新節點。行業由之前的模型訓練主導，發展到今天更多是應用與 Agent 驅動。
轉守為攻
在 ChatGPT 掀起的這一波 AI 浪潮中，騰訊過去兩年盡力投入但沒有扭轉局勢的產品出現。DeepSeek 在今年春節爆火後，AI 應用來到破局的關鍵節點，同時 DeepSeek 帶來的 AI 模型平權，直接洗牌了整個 AI 行業，讓 AIGC 產品的競争似乎都回到了同一起跑線。
騰訊敏鋭捕捉到這一點，一改常态，在 AI 戰略上開始主動轉守為攻。
騰訊在 2 月全面啓動 " 閃電戰 " 計劃，成為了大廠中最積極擁抱 DeepSeek 的一家，不僅旗下多個產品中接入 DeepSeek 模型，更成為首個在主力 C 端產品中引入 DeepSeek 的頭部廠商。
截至目前，微信、元寶、QQ 浏覽器、QQ 音樂、ima（騰訊智能工作台）、騰訊文檔、騰訊地圖等產品都悉數已接入 DeepSeek，并同步支持自研混元大模型。
在這場 AI 應用的開年戰役中，騰訊有兩個備受行業矚目的戰術，一個是微信搜索接入 DeepSeek 大模型；另一個則是，集中資源加碼元寶，據騰訊披露 35 天更新了 30 個版本，力度可見一斑。
DeepSeek-R1 模型發布并開源近兩個月來，眾多互聯網產品紛紛接入，其本質都是想通過借助這一能力受到認可的模型來搶奪市場份額。但這些產品的接入，都比不上微信，這樣一個擁有超 13 億月活的超級流量池接入受人矚目。
2 月 15 日，華爾街見聞從騰訊方面确認，微信搜一搜正式灰度測試接入 DeepSeek-R1。而用户對 DeepSeek 模型的使用熱情遠遠超出微信團隊的預期，調用量產生了巨大的算力消耗。
因無法短期内滿足所有用户使用 AI 搜索的需求，三日後，微信只能選擇将潑天流量讓給 " 兄弟 APP" 元寶，尚未被灰度到 AI 搜索的用户，點擊微信對話框頂部的搜索欄，進入微信搜索，将有機會在頁面中看到 " 下載元寶（體驗 DeepSeek-R1）"。
作為騰訊生态的核心入口，微信流量分配策略一貫謹慎，更多聚焦于自身功能優化，而非主動為其它應用導流。此次通過微信搜索入口分流下載元寶的動作，體現出騰訊在 AI 戰略上的重大轉向，既标志着元寶将更主動地引流，也有騰訊對 C 端 AI 場景的野心。
元寶先鋒
騰訊選擇 " 混元 +DeepSeek" 雙引擎的策略已浮出水面，而在其打造的一眾 AI 產品矩陣中，元寶已然站到了騰訊 AI 戰略的核心位置，是騰訊搶奪下一代超級流量入口的先鋒。
騰訊希望元寶能成為每個人口袋裏的 " 全能 AI 助手 " ，同時，從 AI 搜索的能力上來看，元寶也像一個連接器，鏈接了騰訊内部所有的生态，包括微信公眾号、企業微信等。
轉變去年低調的作風，一方面挑燈夜戰迭代元寶，同時密集投流助攻。在接入 DeepSeek 後，很快，元寶的廣告幾乎刷遍了騰訊系 App 在内的所有平台， 同時 B 站、知乎、小紅書等外部渠道也成為其重要陣地。
據 DataEye 數據，從 2 月 18 日開始，騰訊元寶投放量激增，由此前日素材量 2000 組左右攀升至月底超過 1.7 萬組，從在豆包、Kimi 三家中墊底的位置衝到頭部，相反的是 , Kimi 投放力度大幅下滑，從此前的日素材投放量 2 萬組左右到接近停滞。
不難看出，元寶希望借助 DeepSeek 的熱度打一場閃擊戰，除了大量的廣告投入外，同時通過自身產品功能的快速迭代來搶占市場，包括上線深度思考模型 " 混元 T1"、 上線快思考大模型混元 Turbo S、上線電腦版，以及支持上傳、導出騰訊文檔等 , 幾乎是平均不到 3 天更新迭代一向能力。
在這樣一番操作下，3 月 3 日，騰訊元寶 APP 在中國區蘋果應用商店免費 App 下載排行榜上，超越 DeepSeek 躍升至第一，而豆包位居第四，要知道在 2 月 13 日，元寶在這一榜單上的位置還在 100 名之外。
不過，值得一提的是，下載量僅能反映短期推廣效果，而留存率、用户活躍數則能直接體現產品的長期價值和用户認可度。
劉熾平透露，從 2 月到 3 月，元寶的日活躍用户 （DAU ）增長了 20 倍，成為了中國 DAU 排名第三的 AI 原生移動應用。
據 Xsignal，從 2 月 17 日一直到 2 月末，元寶 DAU（日躍活用户數）呈直線攀升的态勢，2 月 17 日當天，元寶 DAU 大概百萬級别，與豆包相差近 2000 萬；等到了 25 日，元寶 DAU 已經破 1000 萬。
不過，DeepSeek R1 發布的一個月内，DeepSeek 的 DAU 最高已破億，且日均穩定在 8000 萬上下。如果未來騰訊元寶成想做成 AI 超級應用第一，相比豆包，DeepSeek 将是更強勁的對手。
劉熾平指出，作為啓動，騰訊确實給元寶有很大的投流，在這個過程中也在密切關注留存率的問題，現階段留存率還是相當不錯的。
" 所以我們（投流）還在繼續，但未來肯定不是純粹靠投流來獲得用户，未來會在元寶中加入很多各種各樣的功能，讓它變成一個更智能的 AI 助手，并且讓元寶和我們現有的產品進行有機聯動。"
重估未來
騰訊過去在 AI 上的投資已然在财報上有所體現。
騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示，" 受益于 AI 賦能的廣告平台更新、視頻号用户參與度提升以及長青遊戲的增長，我們 2024 年第四季取得雙位數的收入增長，并持續提升運營效率。"
DeepSeek 雖然爆火，但和微信、抖音、微博等動辄數億的國民級應用相比，還遠稱不上是超級應用，而如今騰訊有望憑借其龐大用户基礎和豐富的場景優勢，迅速實現價值變現，而這也是如今資本市場對騰訊最大的期待之一。
資本支出是最能彰顯騰訊投入 AI 決心的指标，也是投資者如今關注的焦點。騰訊此番釋放出進一步提升資本支出的決定，無疑将有助于提升市場信心。
作為對比，前不久，阿裏巴巴宣布，未來三年，将投入超過 3800 億元用于建設雲和 AI 硬體基礎設施，總額超過過去十年總和。
騰訊今年衝千億級别的預算，在投入力度上似乎也并不會比阿裏弱。
就具體資本支出的方向，劉熾平透露，在研發方面，将繼續投資自研模型，并加速各個業務集團的 AI 應用開發。同時，騰訊還将在市場營銷方面進行投資，以提高用户對新 AI 產品，比如説元寶的認知和采用率。
" 我們相信這一些投資将帶來良好的經濟回報，但是我們也有能力和意願繼續為股東提供資本回報。并計劃在 2025 年回購至少 800 億港元的股票。"
在真金白銀的支持下，從 B 端到 C 端，騰訊 AI 應用的版圖正在全面打開，AI 戰略将有望成為其第二增長曲線。
不過，有投資者指出，AI 技術能為騰訊現有產品帶來智能化提升，尤其是微信生态的商業化潛力巨大，但能否通過 AI 實現新的增長，關鍵在于技術突破和市場應用。
在這場全球 AI 軍備賽中，騰訊自身優勢明顯。
華安證券分析師指出，對于騰訊來説，自身旗下產品與 DeepSeek 的深度結合，體現了騰訊 " 内生外化 " 的技術整合能力，通過将 AI 能力滲透到社交、内容、金融等核心場景，騰訊正在打造一個用户需求及時響應、數據價值閉環流轉的智能服務網絡。
" 當技術紅利通過微信、QQ、騰訊雲等超級入口實現指數級釋放時，其產生的網絡效應可能形成其他企業難以復制的 " 數據 - 場景 - 技術 " 飛輪。" 華安證券分析師如是認為。
高盛則認為，受惠于小商店電子商務基礎設施、小程式生态系統和微信支付功能，騰訊是 AI 應用的主要受益者。
華創證券指出，看好 2025 年騰訊自上而下推動 AI 改造產品，帶來的用户體驗革新，并打開增量商業化空間，帶動估值提升，給予騰訊 2025 年 544-604.45 港元的目标價。
年初以來，港股科技股表現亮眼，其中，騰訊股價持續攀升，突破 500 港元大關，年初至今漲幅超過 29%。截至 3 月 19 日收盤，騰訊股價約為 540 港元 / 股，總市值約為 4.96 萬億港元。
在移動互聯網時代，騰訊是絕對的赢家，憑借着社交和遊戲這兩大護城河業務，牢牢坐着中國 " 科技股之王 " 的位置，在 2021 年初，其股價一度超 700 港元 / 股，市值超過 7 萬億港元。
如今 AI 時代呼嘯而來，騰訊能否抓住移動互聯網時代帶來的流量根基，搶占下一代超級流量入口，将成為其能否在市值上重回巅峰的關鍵。
