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美聯儲一天不降息,全球都難降?

2024-04-28 简体 HK SG TW

今天小編分享的财經經驗:美聯儲一天不降息,全球都難降?,歡迎閲讀。

美國通脹的粘性,迫使市場大幅收斂對美聯儲的降息預期,也對全球央行的貨币政策產生了廣泛的溢出效應。

周四,印尼央行意外宣布加息 25 個基點,将基準利率上調至 6.25%,為今年首次加息。上月,中國台灣央行也意外将基準重貼現率上調 12.5 個基點,至 2.00%。

荷蘭國際集團首席國際經濟學家 James Knightley 表示:

美國的通脹困境具有全球影響力,其他央行無法忽視。特别是如果美聯儲無法很快降息,可能會引發美元走強,從而給歐洲經濟帶來壓力,限制其他央行降息的能力。此外,人們還擔心美國通脹的狀況可能會在歐洲蔓延。

美國通脹壓力正外溢全球

近期公布的一系列美國通脹數據表明,要讓通脹回落到美聯儲 2% 的目标線還有相當長一段距離。

上周公布的 3 月 PCE 數據顯示,美聯儲首選通脹目标、剔除食物和能源後的 3 月核心 PCE 物價指數同比增速為 2.82%,預期 2.7%,前值修正值為 2.8%。按三個月年化計算,核心 PCE 物價指數躍升至 4.4%。

美聯儲抗通脹的的持久戰,加劇了其他央行轉向寬松的難度。如果其他央行比美聯儲更積極地降息,可能會因匯率、進口成本和通脹的影響而損害自身經濟。

以歐央行和英格蘭銀行為例,兩家央行官員認為,他們并未面臨與美國同樣嚴重的通脹問題,這意味着他們有更大的降息空間。盡管投資者預計美聯儲将在 11 月才首次降息,但歐洲央行和英格蘭銀行的高層官員已暗示,将在今年夏天降息。

歐央行行長拉加德本月在華盛頓表示,歐元區和美國通脹的 " 根源和驅動力 " 不同——歐洲更多受能源成本影響,而美國則主要受财政赤字的影響。英格蘭銀行行長安德魯 · 貝利也認為,歐洲的通脹動态與美國 " 有些不同 "。

但期貨市場的變化顯示了持續的美國通脹問題對全球的影響。

年初,當美國通脹似乎正朝着下行軌道發展時,市場的降息預期也一派樂觀。然而,目前市場預計英格蘭銀行今年将降息 44 個基點,相比年初的 172 個基點和兩周前的 56 個基點大幅收斂。

花旗集團首席經濟學家 Nathan Sheets 表示:

如果美聯儲仍在觀望,歐洲央行大幅降息就會更有挑戰。

法國巴黎銀行全球經濟主管 Marcelo Carvalho 也認為,歐洲央行既不完全 " 依賴美聯儲 ",也不是 " 與美聯儲無關 "。

歐央行内部觀點分化 降息派、加息派各執一詞

目前來看,歐洲央行内部對于與美聯儲利率差距的容忍度存在分歧。

法國央行行長弗朗索瓦 · 維爾羅伊表示,預計 6 月之後将 " 以務實的步伐 " 繼續降息。但奧地利央行行長羅伯特 · 霍爾茨曼則警告稱很難和美聯儲保持過大的利差。

自年初以來,歐元兑美元已下跌 3%,只略高于 1.07 美元,但投資者預計歐元将進一步貶至與美元一比一。

根據歐央行最新研究,貨币貶值的場景将使歐元區通脹在未來一年内上行約 0.3 個百分點。歐洲央行副行長金德斯本周表示,未來需要考慮匯率變動的影響。

但一些歐央行官員認為,如果較為鷹派的美聯儲導致全球金融環境收緊,反而會為歐元區和其他地區降息增加理由。

意大利央行行長法比奧 · 帕内塔上周四表示:

美國收緊政策會對歐元區的通脹和產出產生負面影響,這可能會加強而非削弱降息的理由。

法國巴黎銀行估計,如果受美國市場衝擊拉升歐洲債券收益率 0.5 個百分點,歐洲央行将需要額外降息 0.2 個百分點,以抵消金融環境收緊的影響。同理,英格蘭銀行将需要額外降息 0.13 個百分點。

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