今天小編分享的财經經驗：“非洲之王”傳音在海外陷入内卷，歡迎閲讀。
圖片來源：視覺中國
藍鲸新聞 8 月 28 日訊（記者 張晗）剛剛陷入與高通的專利侵權紛争之後，手機廠商傳音在其 2024 年半年報中，透露出了更多潛在的信号。
8 月 27 日晚間，傳音控股（688036.SH）（以下簡稱 " 傳音 "）發布了 2024 年中報業績，上半年傳音控股實現營業收入 345.6 億元，同比增長 38.07%；歸母淨利潤為 28.52 億元，同比增長 35.7%。
值得關注的是，傳音上半年經營活動產生的現金流淨額卻同比下跌 120%，由上年同期的 69.59 億元跌至 -13.92 億元，傳音給出的解釋是由于報告期内購買商品、接受勞務支付的現金較上年同期增長較大所致，增長原因主要由公司采購付款有一定的賬期，2024 年上半年到期的采購付款較大，付款同比增長較多。
經營活動產生的現金流淨額是反映企業經營狀況的重要财務數據，和市場環境、行業競争等多種因素相關。以傳音所在的消費電子行業來看，存貨是一個重要的指标，影響着企業整體的運行狀況。根據傳音 2024 年半年報資產負債表給出的數據來看，其存貨金額為 116.5 億，較上年同期 67.81 億元同比增長了 71.81%、應收賬款同比增加 56.33% 至 24.33 億元，另外貨币資金由上年同期的 127.9 億元同比下降 18.3% 至 104.49 億元。
也就是説，2024 年上半年，傳音賬面上可用的現金減少了、壓貨的程度有所加重，在智能手機行業殘酷的競争之下，傳音也感受到了一絲涼意。
根據市場調研機構 Canalys 發布的數據來看，2024 年第二季度，傳音出貨量為 2.55 億台，市場份額為 9%，排名全球第五；2024 年第一季度，傳音出貨量為 2.86 億台，市場份額為 10%，排名全球第四。上半年，出貨量和市場份額環比均有所下降。
總部位于深圳的傳音主營出海智能手機業務，早年間憑借對非洲本土用户的洞察，推出了四卡四待的手機、防汗液的 USB 接口、還有專門針對深膚色消費人群的拍照技術等產品，同時疊加鋪天蓋地的廣告宣傳，快速稱霸非洲，擁有 TECNO、iTel、infinix 三大品牌。财報引用 IDC 數據稱，在非洲，傳音在智能手機市場的市占率超過 40%。
但近年來，傳音在非洲大本營的增長卻呈現出疲軟态勢，在 2022 年出現負增長之後，即使在 2023 年出現一定回升，但距離高位還具有一定的距離。按照财報披露，2020 年至 2023 年，公司來自非洲地區的營收分别為 224.52 億元、242.38 億元、206.33 億元、220.63 億元，同比變動幅度分别為增長 18.14%、7.96%、-14.88%、6.74%。在這種情況下，傳音開始向南亞、東南亞、中東、拉美等全球新興市場擴張。在 2024 年半年報中，傳音并未具體披露在新興市場的營收數據，而是引用 IDC 數據的排名稱，其在南亞、巴基斯坦、孟加拉國的智能機市場占有率排名第一，在印度智能手機市場占有率排名第七。
想要復刻自己在非洲的增長神話，并非一件容易的事。有在沙特阿拉伯、菲律賓等地生活的居民告訴藍鲸新聞記者，傳音在當地的實體店非常少，認可度和知名度都非常一般。在财報中可以看到，2024 年上半年傳音銷售費用由上年同期 16.87 億元同比增長 42.61% 至 24.07 億元；研發費用雖然也有所增加，但增幅遠低于銷售費用的增長幅度。
除傳音之外，一些國產手機廠商 vivo、OPPO、小米早已開拓海外市場。在 8 月 21 日小米發布二季度财報後舉辦的業績溝通會上，小米集團總裁盧偉冰表示，" 我們在拉美地區第一次歷史性地拿到了第二名，我們在中東穩定在第二名，在東南亞我們重新回到了第二名，即便是原來我們最弱的非洲，也穩定在十幾個點的市場占有率。" 這和傳音的主力市場和新市場具有一定的重合度，會加劇競争激烈程度。
反映在财務數據指标上來看，2024 年上半年傳音毛利率為 21.53%，同比下降 2.01%；其中 2024 年第二季度毛利率為 20.89%，同比下降 2.76%。傳音也在财報中表達了對毛利率降低，盈利能力将會變弱的擔憂。
一個多月之前的 7 月 12 日，外媒還報道了高通公司在印度德裏高法院起訴傳音的消息，高通稱傳音近期就其一部分產品與高通公司籤署了許可協定，但絕大部分產品并未取得高通的許可，仍在侵犯其具有價值的專利組合。
傳音當時的回復是 " 我們已與高通籤署了 5G 标準專利許可協定并正在履行該協定。傳音的銷售網絡覆蓋非洲、南亞等超過 70 個新興市場的國家。在這些國家，部分專利權人并未擁有或只擁有少量的專利，但要求按照全球統一的費率，訴求過高的許可費，并未考慮不同區網域的經濟發展水平差異、其在特定區網域或市場無專利或只有少量專利，以及既有判例存在不同區網域提供不同費率等因素。我們認為部分專利權人的做法并未完全遵循公平、合理和非歧視原則。"
8 月 28 日财報後的交易日，傳音控股股價大跌，盤中一度跌超 7%，截至晚間收盤，傳音控股收報 79.26 元 / 股，下跌 5.51%，總市值約 895 億元。
