今天小編分享的科技經驗：瑞克科技：委托未成立的公司進行研發，產能過剩還欲大舉擴產，歡迎閲讀。
近期，大連瑞克科技股份有限公司（下稱 " 瑞克科技 "）披露了招股説明書，拟于北交所 IPO，公開發行不超過 1047.9042 萬股。
钛媒體 APP 注意到，瑞克科技的外銷業務突然大幅增長，毛利率的變動較大，并曾委托未成立的公司進行研發。募投項目方面，在 BDO 行業已產能過剩，瑞克科技卻欲通過 IPO 募資擴產。
毛利率疑雲
瑞克科技主要從事催化劑的研發、生產和銷售及催化劑相關技術研發、咨詢、推廣服務等業務。
2020 年 -2022 年，瑞克科技分别實現營業收入 2.23 億元、2.41 億元、2.88 億元，淨利潤分别為 4424.38 萬元、3521.8 萬元、4253.69 萬元，營收持續增長，淨利潤在波動。
從區網域上看，上述時間段内，瑞克科技的業績幾乎全部來自境内，具體情況如下：
要説明的是，到了 2023 年，瑞克科技似乎将發展的目标投向了境外，2023 年上半年，瑞克科技在境外實現的收入為 1.06 億元，占當期營業收入的 48.43%。為何 2023 年上半年，瑞克科技在境外的收入會突然大幅增長？
雖然境外的收入激增，但毛利率卻大幅下滑。瑞克科技在問詢函中披露了瑞克科技最新的毛利率情況，具體如下：
2023 年，瑞克科技境外銷售毛利率大幅下滑，同比下降了 18.19 個百分點。
特别要説明的是，2021 年和 2022 年，瑞克科技境内的毛利率分别為 38.03%、38.38%；境外的毛利率分别為 68.55%、63.21%，兩者之間的差額較大。
對此，北交所要求瑞克科技結合定價依據、議價能力、產品結構及客户差異等，説明 2023 年境外銷售毛利率大幅下降的具體原因，境内、境外客户同類產品（甲醇、甲醛）銷售毛利率是否存在較大差異。
事實上，無論是境内還是境外，若瑞克科技不将這一點説清楚，公司毛利率的真實性或令人生疑。據悉，2021 年 10 月 14 日，瑞克科技曾委托天津科達新材料有限公司（下稱 " 科達新材料 "）幫助公司進行研發，具體情況如下：
天眼查顯示，科達新材料成立于 2023 年 11 月，注冊資本為 200 萬元。這就令人疑惑，科達新材料還未成立，瑞克科技是怎麼委托其幫助公司研發？
BDO 產能過剩，公司卻仍欲擴產
瑞克科技此次欲募集 25049 萬元分别用于新增年產 2800 噸基礎化工催化材料項目、瑞克科技催化材料研發中心項目、補充流動資金。
其中 14059 萬元用于新增年產 2800 噸基礎化工催化材料項目是公司最重要的募投項目，該項目建設完成後，公司產品具體新增的產能情況如下：
要説明的是，對于擴產新能源材料（BDO 系列催化劑）的合理性值得商榷。
根據卓創資訊數據，2019 年 -2023 年，國内 BDO 產量、消費量、進口量、出口量數據如下：
2023 年，國内 BDO 已處于產能過剩的階段。
另外，據率捷咨詢統計，截至目前已公布規劃新建 BDO 產能的企業接近 80 家，新增產能高達 2000 萬噸，按照大部分企業規劃預計于 2024-2025 年投產時間來估算，若所有規劃產能全部如期落地投產，未來產能年均增速将達到 300% 左右，屆時市場供應能力将遠遠超出需求量。不過根據目前市場情況來看，伴随着經濟低迷和投資熱情衰減，以及 BDO 價格下行和利潤縮水的情況下，BDO 大規模的擴產已經引發行業内對 BDO 未來供應過剩的擔憂，使得拟在建項目投資與項目落實轉向理性，實際產能投放節奏将會放緩。率捷咨詢認為，至 2025 年 BDO 產能實際增長量約在 200 萬噸，總產能達到 500 萬噸左右。
雖然瑞克科技的產品已逐漸走向境外，但境外的環境也不容樂觀。2024 年 2 月，巴斯夫（一家德國的化工企業，也是世界最大的化工廠之一）發布消息，公司已從 2023 年第四季度開始剝離其在中國庫爾勒的兩家合資公司，即巴斯夫美克化工制造 ( 新疆 ) 有限公司和美克美歐化工 ( 新疆 ) 有限公司的股份。
對此，巴斯夫表示，作為巴斯夫 1,4- 丁二醇（BDO）全球戰略的一部分，巴斯夫對 BDO 及其下遊產品的市場環境進行了評估，評估結果為 BDO 價值鏈面臨越來越大的競争壓力，其特點是全球產能過剩。
面對如此情形，瑞克科技為何還要擴產 BDO？（本文首發于钛媒體 APP，作者｜鄧皓天）
