今天小編分享的理财經驗:資本市場出清迎來“硬措施”,歡迎閲讀。
每經評論員 杜恒峰
在 3 月 6 日下午的十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會上,證監會主席吳清對市場高度關注的融資和投資的平衡、市場公平和效率的關系、資本市場内在穩定性 " 一個基石 " 和 " 五個支柱 " 的内涵進行了闡釋,作出了 " 極端情形該出手就果斷出手 " 的承諾,同時釋放出了 " 尊重規律,首先是尊重市場規律,尊重經濟規律 "" 尊重法律,尊重契約,尊重一些國際通行的技術規範 "" 增強制度的适應性、穩定性、可預期性 " 等繼續深化改革的積極信号。他還着重強調了監管機構維護資本市場 " 三公 " 原則的決心和行動,其中一些具體措施對于提振投資者信心有重要作用,比如成倍地大幅提高申請上市企業的現場檢查和現場督導的覆蓋面、移送一批操縱市場和内幕交易案追究刑事責任等。
當前 IPO 已大幅放緩,不少上市公司也放棄了再融資計劃,融資和投資的矛盾得以緩解;量化私募短時間大規模賣出、重要股東減持、轉融通等交易環節的不足之也得到補齊或糾偏。要讓 A 股市場實現正常的新陳代謝、優勝劣汰,退市制度的及時優化也應當及時跟上。據筆者統計,在上市滿 1 年的 A 股當中,2022 年年報淨資產收益率低于 3%、營收增速低于 10% 的企業多達 1248 家,這些企業短期内股東拿不到回報,長期看又缺乏成長性,卻占據了 8.97 萬億元的市值,這無疑是金融資源的巨大浪費。
對于退市制度,吳清在記者會上提出:一方面,設定更加嚴格的強制退市标準,做到應退盡退;另一方面,完善吸收合并等政策,進一步拓寬多元退出渠道,鼓勵推動一些公司主動退市。強制和主動退市,下一步都要加大力度。此外,對多年不分紅,或者分紅比例偏低的公司,證監會還将區分不同情況采取硬措施,包括限制控股股東減持、實施 ST 風險警示等。筆者認為,結合當前 A 股退市制度的運行狀況,這些政策落地後,資本市場出清的速度将明顯加快,金融資源的配置效率将明顯提高,優質上市公司的價值也将進一步凸顯。
更嚴格的強制退市标準,意味着上市公司觸發退市的可能性将明顯增加。在現行退市制度下,退市公司集中于面值退市和财務退市,面值退市的個股在經營上已難以為繼,這類公司仍是極少數,财務退市則側重考察企業的持續經營能力,但并不關注效率,多年虧損的企業也可以避免退市。2023 年 A 股市場有 46 只股票實現退市,再創歷史新高,但和新上市公司數量仍差距懸殊。在去年底的文章中,筆者根據現行退市指标統計發現,接下來可能觸發退市風險的公司數量總計也只有 54 家。筆者還留意到,去年只有經緯紡機一家是主動退市,鑑于上市地位本身的巨大價值,企業主動退市的動力并不強,對此證監會如何因勢利導值得期待。對不分紅或分紅比例低的公司實施 ST(其他風險)警示,雖和退市無直接關系,但戴帽本身就是巨大利空,難以分紅的企業往往又是經營質量低下的企業,這類企業被 ST 後,其股價将朝着實際價值回歸,結合面值退市制度,這些企業也更加難以在資本市場濫竽充數。
每日經濟新聞