今天小編分享的财經經驗：主宰全球市場的焦點問題：美國就業會不會急劇惡化？，歡迎閲讀。
疫情期間過熱的勞動力市場正在放緩，但急劇惡化的風險同樣每日俱增。
" 新美聯儲通訊社 " 之稱的财經記者 Nick Timiraos 近日撰文稱，即使勞動力市場緩慢降温，美國經濟可能也會陷入衰退。
非農數據顯示，失業率已經從一年前歷史低點 3.4% 回升至 5 月的 4%，接近經濟學家所認為的充分就業水平。然而，從歷史上看，過去一年失業率一旦從近期低點上升半個百分點，就會繼續大幅上行，經濟就會陷入衰退。
Timiraos 援引前拜登政府經濟學家 Ernie Tedeschi 的説法表示：
" 盡管當前經濟看似處于可持續的温和狀态，但由于美國經濟歷史中很少達到或接近充分就業，這仍存在相當大的不确定性。"
本周五，美國将公布 6 月非農就業報告。
政策天平陷入兩難：抑通脹還是穩就業？
Timiraos 認為，美聯儲目前面臨的最大挑戰就是，如何在控制通脹和維持就業健康之間找到平衡。
5 月 PCE 物價指數同比增速降至 2.6%，但仍高于美聯儲 2% 的目标。美聯儲官員表示，只要勞動市場保持健康，他們可以不急于降息。
但考慮到消費者支出的放緩，并且如果勞動力市場接下來繼續降温，這一勢頭将難以停止，美聯儲可能會提前降息時點，以阻斷經濟衰退的風險。
實際上，已經有幾位美聯儲官員表示，勞動力市場已經嚴重失衡。
有媒體援引相關數據表示，自美聯儲于 2022 年 3 月開始加息時，勞動力市場的人均職位空缺率從 2 個 / 求職者，降至今年 4 月的 1.2 個 / 求職者，達到了新冠疫情前的水平——這幾乎完全是由職位空缺減少而非失業率上升造成的。
這意味着，看似逐漸趨于平衡的勞動力市場數據不是由就業增加推動的，而是由空缺崗位減少推動的。
此外，非農報告中的企業調查結果顯示，過去一年就業崗位增長了 280 萬個，而家庭調查結果顯示就業人數只增加了 21.6 萬。兩者數據的分化可能意味着新企業創造的就業崗位被高估，或倒閉企業失去的就業崗位被低估。
文章還援引了高盛經濟學家的觀察，即首次求職者找到工作的比率降低、裁員數量上升，這同樣可能預示着就業市場的脆弱性。
Timiraos 最後總結稱：
" 美聯儲需要認真對待勞動力市場的當前狀況，盡管沒有出現迅速惡化，但可能并不如數據上表現的那麼強勁。"
對金融市場而言風險幾何？
在這樣的環境下，市場越來越擔憂美聯儲最終有可能等到經濟衰退再降息，而非确保軟着陸而降息。
今年以來，投資者一直在等待美聯儲降息，而一旦就業市場超預期惡化，經濟衰退可能要比降息更早到來。有觀點認為，這也是投資者 " 抱團 " 增持大盤股的原因——在經濟下行背景下，大盤股往往受到的負面影響要更小。
Northwestern Mutual 财富管理公司的首席投資組合經理 Matt Stucky 認為，經濟衰退風險正在上行：
" 投資者應該為未來 12-18 個月的温和衰退做好資產配置的準備。"
不過，Wilmington 信托公司的首席經濟學家 Luke Tilley 相對樂觀，他認為随着經濟增長放緩和通脹繼續降温，标普的漲勢會有所擴大，從而為降息打開大門。
因此，Tilley 同樣看好漲勢目前相對落後的标普成分股，預計到 2026 年利率水平達到頂峰的 18 個月後，美國經濟才可能開始衰退。
