哪吒汽車，救不活的

今天小編分享的汽車經驗：哪吒汽車，救不活的，歡迎閲讀。

哪吒汽車面臨資金危機，地方政府支持復產。

一再靠地方政府等投資者 " 輸血 " 續命的哪吒汽車，其未來還并不明朗。

11 月 19 日，哪吒汽車對外披露，其于前一日在南寧召開了一場供應商大會，旨在通過供應鏈金融支持和地方國資股東的介入，推動其南寧工廠恢復生產和經營。

同一天，在哪吒汽車桐鄉工廠實地調查和網絡消息匯總後，汽車公社得到了哪吒汽車國内三大工廠可能即将復產的消息。

在欠薪、裁員、疑似停產、銷量下滑、股權凍結、上遊供應商追債等負面新聞接踵而至之後，哪吒汽車表面上終于迎來了好消息。

但，地方政府為何要幫哪吒汽車？重海外輕國内的戰略，以及產品規劃被強大的競争對手 " 一鍋端 "，僅靠融資真的能救活哪吒汽車嗎？

哪吒汽車，負面纏身

近段時間，哪吒汽車曝光頻繁，只不過與其相關新聞大多都稱不上正面。

先是拖欠員工工資。

10 月中旬，網傳消息稱哪吒汽車欠薪，10 月 16 日哪吒汽車回應外界表示，公司一線員工和工廠工人都是按時發放，中層和高管在進行薪資架構調整，僅個别薪資發放稍慢。

實際情況與回應有所出入。在某社交軟體，有哪吒汽車前員工建群讨薪，為工資維權。在一條 11 月 15 日發布的 " 有哪吒的同仁今天工資發到了的嗎 " 帖子下，既有回復沒有收到的，也有回復收到的，但收到的工資金額為 30%、50%、80%、100% 不等。

而在實地采訪中，三位由眾合外包的桐鄉工廠清潔員表示，目前其團隊還有一個月的工資沒發。

負責清理非機動車停車場的清潔員工因患有兔唇，語速緩慢發音稍有不清，但在談到薪資時，他的話語明顯變得急切：" 跟他吵架磨牙才給你發工資。10 月的（工資）8 月才發，11 月的，是昨天我們一組 25、6 個人和他們吵架，吵出來的。"

車間工人的工資目前正常發放，兩位來自不同車間的在職員工都表示，此前工資已經結清，基本工資仍能拿到。

此外，筆者也從清潔員處了解到，哪吒汽車桐鄉工廠此前經歷了較大規模裁員。" 以前這裏的電動車都停得滿滿的，汽車停車場都沒地方，車都要停到院裏或者工廠後面那條路。" 清潔員指着随處可見空位的非機動車停車處説。

工廠門口經營炒面炒飯的小推車商販還有臨街的小吃店老板也都表示，近來哪吒員工有所流失，客流量減少了很多，收入也不及從前了。

對以上情況，筆者希望與工廠方核實，但表明意圖後，車間員工和門口保安表現得非常謹慎，不願透露情況。然而在打車離開之際，網約車司機正是因停工跑車貼補家用的焊裝車間工人張凡（化名）。

當問及最近來這的人多不多時，張凡反問：" 你是説辭工還是説找工作啊？"

張凡進一步解釋道，" 前段時間忙，還招了很多實習生、臨時工。現在不是很忙了，就先把臨時工清退了，然後就是實習生。現在我們正式員工一個星期上兩三天班，這周一三五，下周二四，過去了啥也不幹，就打掃打掃衞生，很多人熬不住就辭工了。"

張凡表示，在車間上班忙的時候招人三班倒，不忙的時候也會停工，像如今這樣一周只工作兩三天的情況此前也有過發生。雖然工作時間縮短，但車間員工底薪仍舊照發。基于此，已經在哪吒汽車工作了幾年的張凡并不打算離開，" 正常上班的話，在這裏工作還是可以的，我們班組沒有人離開。"

據了解，桐鄉工廠有塗裝、焊裝和總裝三大車間，張凡對塗裝和總裝車間是否停工不太清楚。不過在當天早些時候，筆者在未表明身份詢問門衞工廠是否還在招人時得知，工廠還未開工，依舊是停產狀态。

工廠因為沒有資金而停產，但下遊銷售店卻在焦急地等待新車。

距離哪吒汽車桐鄉工廠 5 公裏的哪吒汽車桐鄉慶豐南路用户中心，只有一輛哪吒 X 車型，并且已經在月初被預訂，正等待提車。消費者如果想要試車，只能在這輛已經被預訂的車裏進行。

" 我們現在有很多哪吒 X 的訂單，我們也還在等車，要看廠裏生產計劃。" 銷售員介紹道，" 看你要哪個配置，如果是高配的配置，前面的訂單就只有三四台，我們積壓的訂單主要是 400Air 、500Air。" 銷售也告知，哪吒 L 增程版、哪吒 S 獵裝等車型目前有現車。

然而，筆者在探訪桐鄉工廠時看到，工廠停車場裏停放着大量哪吒新車。既然如此，為何工廠停工，有車不賣？

" 缺件。" 銷售兩個字就道出了其中原因，" 比如説這個車沒後視鏡，那個車沒座椅，還沒組裝完。"

哪吒汽車的供應鏈短缺是不争的事實。

此前，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱合眾新能源）先後被東風延鋒、埃夫特以拖欠貨款、合同款為由訴至法院。南寧產投集團此次也是對哪吒汽車供應鏈提供金融支持，推動哪吒汽車南寧工廠恢復生產和經營。

上遊供應商不消停，下遊經銷商也沒閒着。近日，合眾新能源所持 1822 萬股權被凍結，股權被執行的企業為眾聯天下汽車銷售服務有限公司。

從拖欠員工工資，供應商、經銷商錢款中可以看出，哪吒汽車資金鏈出現了問題，已經入不敷出了，這或許與其不稱意的銷量有關。

2022 年，哪吒汽車年銷 15.21 萬輛，成為國内第一新勢力企業。然而，2023 年全年交付量卻出現下滑，僅 12.75 萬輛，同比下滑 16%，只完成 25 萬輛年銷量目标的一半。2024 年前 10 月哪吒汽車銷量為 8.56 萬輛，同比下滑 22% ，并沒有與增長的新能源市場保持同一步調，甚至還成為銷量增速榜墊底的車企，僅完成 2024 年銷 30 萬輛目标的 28.63%。

綜上來看，哪吒汽車處境堪憂。既然如此，南寧產投集團為何還要對這樣的一個企業提供供應鏈金融支持？

地方押寶，不得不救

要回答這個問題，首先需要回過頭，回望哪吒的發展歷程。

2014 年，哪吒汽車創始人兼董事長方運舟離開奇瑞新能源，在浙江桐鄉成立了合眾新能源。2015 年，桐鄉市國資入局。成立第二年，地方政府就參與其中。

2017 年，華夏幸福董事長王文學通過其實際控制的拉薩知行先後投入 16 億元，持有哪吒汽車 54.31% 股權，成為公司第一大股東。

可以看到，2017 年前合眾新能源的股權還主要掌握在私人手中。這種情況在 2018 年後開始改變。

2018 年 11 月，樓市調控，王文學卸任。宜春經濟技術開發區财政局實際控制的宜春金合以 14.2 億元收購 51.31% 股權，成為公司大股東。

彼時，合眾新能源超半數股權由宜春、桐鄉地方國資持有。此後，地方多次增資。

2019 年，宜春國資先後向哪吒汽車投資 2 億元、4.96 億元、3.17 億元；2020 年，有南寧國資背書的南寧基金入局，以 25 億元認購公司 35.65% 股權，哪吒汽車在南寧建設了工廠。

至此，桐鄉、宜春、南寧，哪吒汽車三大工廠所在地的地方政府都或多或少地持有合眾新能源股權。2020 年 C 輪融資前，南寧民生和宜春金合持股合眾新能源的股比分别為 35.65%、25.90%，合計高達 61.55%。兩者背後是南寧國資委、宜春國資委。

此後，四川省國資委入局，其實控的華鼎基金以 20 億元認購公司 16.67% 股權；交叉輪融資，安徽合肥、安徽鳳台縣、浙江桐鄉地方國資參與。

根據哪吒汽車 6 月提交的招股書，僅包括一致行動安排項目下的相關投資者（宜春、嘉興）、民生股權（南寧）、華鼎資本（四川）、桐鄉市财政局、合肥高新、桐鄉科技創業在内，地方國資占比已超 50%。

哪吒汽車 10 年 10 輪融資 228 億，地方國資投入了巨額成本，如今更是掌握超半數股權，為了經濟發展、税收和就業，在與哪吒汽車深度捆綁後，地方國資對其困境恐怕難以袖手旁觀。

更不用説，哪吒汽車現在正處在衝上市的關鍵節點。

今年 6 月，合眾新能源向港交所遞交了上市材料；10 月 23 日，哪吒汽車經營主體在香港主機板的代碼已由臨時代碼 810613 變更為正式代碼 H1940，名稱由合眾新能源變為合眾汽車，外界猜測代碼變更是合眾汽車上市的信号。

衝上市了，輸血能力增強，資金面的改善有望給哪吒汽車帶來質的變化；一旦失敗，負面纏身的哪吒汽車能否再受得住如此巨大的打擊都是問題。衝刺 IPO，可能是現下哪吒汽車的救命稻草。

港交所官網顯示，合眾新能源所提交的上市材料仍停留在 7 月 9 日。按照規定，IPO 批準有效期為 6 個月，否則需重新提交 IPO 申請。這意味着，合眾新能源必須在 1 月上旬之前完成上市工作，剩下的時間還不足兩個月。

然而，在目前的情況下，面對哪吒汽車這顆燙手山芋，新投資人難免有所顧忌，老股東再追投也有風險，甚至可能要冒着巨大虧損的窘境。如此，需要考量經濟利益、承擔一定社會責任的地方國資，就算不想，也只能硬着頭皮擔起 " 救世主 " 的角色。

而這次挺身而出的南寧，不僅是合眾汽車的大股東，也擁有哪吒汽車的工廠，承載着出口和幫助當地人員就業的任務。

南寧工廠是南寧產投集團與哪吒汽車共同打造的南寧合眾新能源汽車項目，也是廣西 " 雙百雙新 "、南寧市 " 強首府 " 重大标志性項目，對南寧當地具有重大意義。簡而言之，哪吒汽車，南寧必須救。

鑑于哪吒海外銷量有點起色，由承載哪吒汽車出口任務的南寧帶頭，恐怕也是最好的選擇。

值得一提的是，11 月 8 日，十四屆全國人大常委會第十二次會議審議通過近年來力度最大的化債舉措：增加地方政府債務限額 6 萬億元，用于置換存量隐性債務，為地方政府騰出空間更好發展經濟、保障民生。

這一政策的發出，可能也會讓地方政府更有投資底氣。

暗潮洶湧，泡沫美好

南寧此次主要針對哪吒短板——供應鏈——提供支持。

11 月 14 日有消息稱，南寧產投集團與合眾汽車達成戰略合作，将為其提供供應鏈金融支持，幫助哪吒汽車全面統籌、組織在南寧基地的原材料采購、生產、物流，KD 件出口等業務，助力哪吒汽車海外車型的生產與交付，以及進一步拓展國際市場，确保其在海外供應鏈的穩定。

11 月 18 日，南寧產投汽車工業集團供應商大會于南寧召開，旨在推動哪吒汽車南寧工廠恢復生產和經營，保障哪吒 AYA、X 出口車型業務的持續進行。

雖然并未透露細節，但在實地采訪和調查的過程中，哪吒上上下下都在期待救命稻草的到來，甚至默認工廠即将復工復產。

11.12 — 13 日，媒體同行也曾前往哪吒汽車桐鄉工廠走訪，此時廠房門口的停車場有大量閒置車位，為數不多車位上停放的還是積滿灰塵、尚未完工的新車，廠房内也難見工人身影。

而汽車公社時隔一周再次前往時卻發現，不僅當地網約車司機接到前往桐鄉工廠的訂單增多，工廠前停車場也大約有七成車位都停放着私家車，非機動車棚下停放着大量電動車、自行車。

一位下午 14 點出工廠的車間工人表示：" 我們工廠三個車間都已經快要復工了，昨天我們所有員工都已經把現場整理了。"

桐鄉慶豐南路用户中心的銷售人員也聽到了類似傳聞。" 聽説（桐鄉工廠）馬上就要開工了。" 但在問及其消息從何而來時，銷售人員也并不知情。但該銷售人員告訴筆者，哪吒汽車宜春工廠已經復工，目前該消息尚未證實。

南寧工廠方面，一位在某軟體認證為哪吒汽車終端管理高級經理的用户，于 11 月 18 日在一條哪吒汽車裁員的帖子下評論：" 南寧（哪吒汽車工廠）已經復工了，裁員是真的。"

這種橋段，之前在已經倒閉的愛馳、威馬身上也上演過。看似是觸底後的反彈信号，實際上卻是暗潮洶湧上的美好泡沫。畢竟受制于資金短缺，工廠一旦拉閘停工，要恢復起來非常不容易，在過去中國市場中，也鮮有遇到資金困難，而後快速解決復產并發展向好的。特别是大面積裁員，引發的人心渙散，人走了，企業也就離死不遠了。

另一面，國内汽車市場競争加劇，極大壓縮了哪吒汽車的生存空間，根據乘聯會數據，10 月哪吒汽車國内銷量為 6002 輛，同比下滑 40.32%，成為銷量下滑幅度第二大的車企。

曾經，哪吒汽車瞄準入門級電動車的藍海切入，吃到了錯位競争的紅利，2022 年憑借 15.21 萬輛的年銷量成為造車新勢力的銷量冠軍。

但伴随比亞迪、吉利、奇瑞等主機廠的入場，以強大的品牌力直接搶占了哪吒原本堅守的 8-15 萬元的市場，哪吒汽車缺乏爆款車型、在細分市場優勢不顯著的短板也暴露無遺。

主銷車型哪吒 L，售價 12 — 16 萬，受到比亞迪元 PLUS、宋 PRO、深藍 S7、零跑 C10 等車型的衝擊；哪吒 X 又遭到銀河 E5、AION Y、長安啓源的圍攻；低端車型哪吒 AYA 的市場則被比亞迪海鷗、五菱缤果、吉利星願等車型擠占，新勢力的身份對哪吒來説，只能是負面形象。

總結來看，曾屬于哪吒汽車的市場被其他車企瓜分殆盡。今年來，哪吒汽車國内多家門店接連關閉，同樣也給觀望它的用户帶去了擔憂，進而紛紛棄之而去。北京已有四家哪吒汽車線下門店關閉，成都兩家體驗中心關閉，杭州、南京等地的部分直營店也已經關閉，位于上海虹橋天地的哪吒汽車線下門店前不久閉店。

僅今年二季度，哪吒汽車就通過股權和債權融資超過 40 億元，即便如此，也沒能抵擋住三季度接二連三的負面事件，更不用説過去十年融資的 228 億元，和近三年就虧掉百多億元，哪吒根本抵擋不住燒錢的節奏。

新勢力車企有燒錢、虧損是家常便飯，比如五家造車新勢力中，目前只有理想盈利，蔚來今年三季度更是虧損 50 億元。但主流新勢力車企發展均較為穩定：除了極氪毛利率相對穩定外，其餘 4 家造車新勢力第三季度毛利率均實現大幅改善。虧損較大的蔚來，得益于自由現金流轉正，截至三季度末，賬上也還有 422 億元的現金儲備，抗打擊能力強。

反觀哪吒：上遊供應商追款、下遊經銷商讨債、汽車銷量走低、工廠停擺、工人清退，雖然融到了錢，但發展和可持續的問題并沒有解決，正向循環的問題更是無解。