今天小編分享的理财經驗：國金證券一季度營收淨利雙降，自營成“拖累”、投行承壓，歡迎閲讀。
（圖片來源：視覺中國）
藍鲸新聞記者關注到，日前，國金證券（600109.SH）陸續披露 2023 年年報與 2024 年一季報，去年業績可觀，但今年一季度淨利潤大降四成至 3.67 億元，主要受自營業務拖累。
從具體業務來看，2023 年，國金證券投行業務、經紀業務、資產管理業務均出現不同程度的下滑。其中，投行業務作為國金證券的 " 名片業務 " 表現不佳，2023 年 11 家保薦項目以失敗告終，撤否率高達 17.46%，有項目被質疑 " 帶病闖關 "，有項目财務造假陷入輿論漩渦，也反映出執業質量存在的問題。今年以來，國金證券再次主動撤回了 6 家 IPO 項目，撤否率 16.22%。
自營業務為業績盈虧 " 勝負手 "
從去年全年表現來看，國金證券 2023 年營業收入約 67.3 億元，同比增加 17.39%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約 17.18 億元，同比增加 43.41%；基本每股收益 0.462 元，同比增加 34.69%。
雖然 2023 年業績大漲，但今年一季度未能延續好勢頭，營業收入 14.83 億元，同比減少 24.03%；淨利潤為 3.67 億元，同比減少 38.6%；基本每股收益 0.099 元，同比減少 38.13%。對于一季度利潤下降的原因，國金證券解釋為自營投資業務業績同比下降。
2023 年，公司自營投資業務收入 12.13 億元，同比大增 1502.57%。毛利率同比增長 77.40 個百分點，随之帶動 2023 年業績大漲。
對于國金證券 2023 年自營業務大幅增長的情況，中原證券研報指出，報告期内公司對信用風險做精細化管理，挖掘個債價值，把握交易機會；加大債券做市和國債期貨做市業務資源投入；完善 FICC 全業務鏈布局，取得了穩健的投資收益。同時，2023 年國金證券全資子公司國金創新存續投資項目包括科創板跟投、股權投資、私募創投基金、信托產品和有限合夥企業等。報告期内國金創新實現營業收入 1.53 億元，實現淨利潤 1.15 億元，同比大幅扭虧為盈。
華西證券非銀分析師羅惠洲表示，由于權益市場的結構性行情，投資管理的難度較大，預計各家券商的投資類業務因股債配置、權益投資風格和倉位變動将出現較大分化。因此，預計自營投資将成為上市券商 2024 年一季度業績 " 勝負手 "。
" 業務名片 " 投行業務承壓
作為國金證券的 " 業務名片 "，去年至今，公司投行業務的下滑也比較明顯。
當前，股權融資市場持續收緊。今年一季度，A 股 IPO 僅完成 30 單，融資規模為 236 億元，同比下降 64%。
在此背景下，國金證券投行業績同樣下滑明顯。2023 年及 2023 年一季度，其投行業務淨收入分别為 13.4 億元、2.3 億元，同比降幅為 -21%、-43%。
公司 IPO 收入也明顯下降。數據顯示，2023 年和 2024 年一季度的公司 IPO 收入分别為 5.9 億元和 0.4 億元，同比下降 40% 和 43%。在 IPO 承銷規模方面，公司市占率分别為 2.08% 和 1.77%。
值得注意的是，2023 年國金證券的 IPO 保薦項目表現不佳。Wind 數據顯示，公司去年 11 家 IPO 保薦項目以撤否結束，其中 2 家被否，9 家主動撤回，撤否率達到 17.46%，有項目被質疑 " 帶病闖關 "，有項目财務造假陷入輿論漩渦，也反映出執業質量存在的問題。
今年以來，國金證券主動撤回了 6 家 IPO 項目，其中 4 天内連撤億聯無限、晶華電子、裏伍銅業 3 家企業的 IPO 申請，撤否率 16.22%。
整體來看，國金證券的投行業務在行業中依有一定優勢。截至今年 4 月 24 日，公司的 IPO 總儲備量達到 32 單，行業排名第六；擁有 299 名保薦代表人，在全部保薦機構中位列第九。
在券商 " 降傭降費 " 的背景下，機構經紀業務的傭金收入逐漸下滑。2023 年及 2024 年第一季度，國金證券經紀淨收入分别為 16.5 億元和 3.8 億元，同比分别微降 0.1% 和 1.3%。
國金證券的資產管理業務同樣下滑。2023 年及 2024 年一季度，淨收入分别為 0.9 億元、0.2 億元，同比下滑 32.1% 和 8.8%。
投行業務下滑，機構經紀業務的傭金收入下降，為此，券商普遍采取的應對策略是加大自營業務和信用業務等重資本業務的投入。
從各業務板塊來看，華泰證券分析師認為，券商的财富管理和中介業務有望伴随市場情緒回暖而逐漸修復；投行業務短期業績仍承壓，并購重組有望迎來新機遇；投資業務在一季度市場波動中預計有壓力；國際業務仍是券商拓寬收入邊界的重要抓手。
