今天小編分享的财經經驗：大跌之後，抓住3大反攻機會，歡迎閲讀。
文 | 薛洪言
4 月 3 日，美國 " 對等關税 " 靴子落地後，全球資本市場迎來劇烈震蕩，相繼經歷 " 黑色星期五 " 和 " 黑色星期一 "。
美股作為始作俑者首當其衝。4 月 3 日 -4 日，美股三大指數均累計跌超 9%。4 月 4 日，道瓊斯工業指數單日下跌 5.50% 至 38,315 點，納斯達克指數暴跌 5.82% 至 15,588 點，較前期高點累計跌幅達 20%，正式進入技術性熊市；标普 500 指數下跌 5.98% 至 5,074 點，創下 2020 年 3 月以來的最大單日跌幅。
4 月 5 日，亞太股市開盤大跌。截至收盤，MSCI 亞洲新興市場指數跌超 9%，其中，日經 225 指數、韓國綜合指數、恒生科技、恒生指數分别下跌 7.83%、5.57%、17.16 和 13.22%。
就 A 股來看，滬指跌 7.34% 報 3070 點，深證成指跌 9.66%，創業板指跌 12.5%。全市場近 5300 股下跌，其中 4342 股跌超 10%。行業層面，31 個一級行業全部下跌，其中，計算機、機械設備、傳媒、電力設備、通信、環保、電子等 9 個行業跌超 10%。
這場由美國 " 對等關税 " 引發的全球市場恐慌，不僅反映了短期風險偏好的急劇收縮，也揭示了全球經濟格局重構下資產配置面臨的復雜挑戰。對于投資者來説，既要嚴格防範風險，也要看到大跌之中也恰恰醖釀着最好的投資機會。
就此次美國挑起的關税戰看，與 2018 年貿易摩擦有相似之處，但市場環境已發生深刻變化。短期來看，貿易壁壘的抬升直接衝擊出口依賴度較高的行業，以家電、輕工制造、消費電子等為代表的 " 對美出口鏈 " 首當其衝，部分企業可能面臨訂單流失和利潤壓縮壓力。據中信證券測算，若美國對華征收的 34% 對等關税在年内持續，預計将拖累中國出口增速 8.2 個百分點，拖累 GDP 增速 0.9 個百分點。
短期來看，既便國内出台對衝性政策，其效果也是總量層面的穩增長，對于外向型產業來講，其基本面壓力大概率會持續一段時間。
長期來看，要對我國制造業的全球競争力和供應鏈韌性保持信心。我國是世界上少有的擁有全部工業門類的制造業大國，擁有 41 個工業大類、207 個工業中類、666 個工業小類，形成了獨立完整的現代工業體系。
從數據來看，2023 年中國制造業增加值占全球比重達 29.6%，較 2019 年提升 2.4 個百分點，穩居全球第一。同期，美國份額提升 1.4 個百分點，日本、德國和韓國分别下降 2.1、0.3 和 0.4 個百分點。
市場對關税衝擊的擔憂，本質上是擔憂外需大幅波動對經濟的衝擊。從總量層面看，龐大的内需市場和充足的政策調控空間就成為希望所在。結構層面，我國在光伏、新能源車、工業機器人等領網域的成本優勢和規模效應尤為突出，短期内很難被取代，也會為我國更好地應對貿易摩擦提供緩衝墊。
當前，我國政策端 " 穩預期、保主體、擴内需 " 的工具儲備充足，短期可關注對衝性政策出台帶來的交易性機會。一方面，4 月降準降息的概率大大增加；另一方面，寬财政有望繼續發力，消費補貼、育兒補貼以及提高城鄉居民基本養老金等 " 投資于人 " 相關政策有望快速出台，基建投資、減税降費、產業更新等相關增量政策也值得期待。
具體到市場機會方面，短期内，重點要提高組合的防御性，核心是在不确定性中尋找确定性。
大跌之後，市場情緒的修復需要時間，要有耐心。當前，美國加征關税引發的全球關税博弈的終局尚未明朗，若進一步更新，可能進一步引發連鎖反應，繼續壓制市場風險偏好。對于 A 股而言，短期需關注政策發力節奏與外部風險演化，而中長期則應聚焦于產業更新的核心賽道。
結構層面，重點把握紅利、内需和科技三大主線。在全球波動性系統性抬升的大環境下，無論是紅利資產的防御性，還是科技創新的進攻性，本質上都是對中國經濟韌性的不同維度定價。
1、重視紅利資產的防御價值：在市場風險偏好大幅下行的背景下，銀行、電力、運營商、公路等低波動、高股息板塊有望成為資金避風港。這類資產現金流穩定，且與出口關聯度較低，在政策寬松預期下有望享受政策利好、國家隊救市和市場風格回歸的疊加效應驅動，大概率能夠走出獨立行情。
2、把握内需驅動的結構性機會：基建鏈、地產鏈以及醫美、旅遊、港股新消費等純内需領網域，受益于政策刺激和内需復蘇的雙重支撐，有望走出獨立行情。此外，結合我國對美國產品的反制措施，乳制品、豬肉、血制品等板塊有望受益于進口替代邏輯，可能迎來份額提升。
3、關注科技突圍的長期主線：長期看，科技創新與自主可控才是破局關鍵。就半導體、信創、AI 等板塊來看，短期受情緒擾動較大，但在全球科技博弈背景下，其長期投資邏輯并未改變。基于長期視角，重點把握短期大跌帶來的買入機會。此外，拉長視角，全球政經格局的 " 安全優先 " 導向，可能推動各國在能源、科技、國防等領網域加大冗餘投資，我國作為制造業大國，有望在光伏、核電、特高壓等優勢行業中進一步擴大出口份額。
