今天小編分享的汽車經驗：賽力斯，用增長诠釋什麼叫「新質生產力」，歡迎閲讀。
來源 / 節點财經
文 / 三生
8 月 25 日，賽力斯發布 2024 年半年報。數據顯示，賽力斯半年度營業收入 650.44 億元元，同比增長 489.58%；歸母淨利潤 16.25 億元，同比增長 220.85%。
這份半年報成績單的水平一目了然，而對于業績增長的原因，賽力斯在公告中給出了解釋，簡單總結，首先得益于新能源汽車銷量的增加；其次是公司控制成本，降低期間費用率；最後，則是更深層次的原因，即堅持技術創新，用新質生產力引領公司經營質量，從根本上增強公司硬實力。
其實，在國產新能源汽車賽道上，雖然看起來熱火朝天，但真正實現盈利的造車新勢力并不多，原因在于新能源汽車需要大量的研發投入，目前還是個非常 " 燒錢 " 的行業。賽力斯則是為數不多已實現盈利，且是大幅盈利的新能源車企。
那麼，賽力斯取得這一成績的根本原因是什麼？能否持續發展？我們回到最新的财報，進行一個深度的分析。
01 何為倍增計劃？超額完成背後，國產豪車崛起
在業績增長目标上，賽力斯提到了 " 倍增計劃 "，顧名思義就是業績翻倍。從今年年中報的數據看，賽力斯可以説超額完成任務，不只是翻倍，而是兩倍以上。
在營收、淨利潤大幅增長的背後，賽力斯财務報表上的其它數據也有了顯著提升。比如對新能源車企至關重要的現金流方面，上半年其經營活動產生的現金流量淨額為 163.60 億元，同比增長 637.25%；現金方面，同期賽力斯的貨币資金為 426.12 億元，同比增長 370.82%；盈利能力方面，賽力斯的毛利率、淨利潤都在持續提升。
所以，從财報數據上不難發現，營收和淨利潤之外，其在現金流、現金儲備、盈利能力等核心指标上，賽力斯同樣在大幅增長，其經營狀況已實現正向循環。
當然，推動這個正向循環持續向前的最大動力，仍然是來自于消費市場。新能源汽車銷量的大幅增加，是公司業績增長最為明顯的原因，也是投資者關注的首要問題。
根據賽力斯發布的 7 月產銷快報，其新能源汽車 7 月銷量達 42,176 輛，同比增長 508.25%；今年 1-7 月累計銷量達 243,125 輛，同比增長 369.95%，勢頭強勁。
單月銷量超過 4 萬大關的新能源汽車品牌屈指可數，賽力斯可以説已經殺進了造車新勢力的第一梯隊。而且，更為重要的是，賽力斯為國產品牌在豪車賽道上闖出了一條路。
所謂 " 豪車 "，從價格上判斷一般是指價格在 50 萬以上的汽車，最具代表性的品牌就是 "BBA"（奔馳、寶馬、奧迪）。長期以來，國產車企品牌想要染指這一領網域，成績并不明顯。
但是，這一格局正在因為賽力斯旗下問界系列的崛起而發生改變。
作為賽力斯與華為聯合設計、聯合營銷的融合品牌，問界主要分為問界 M5、M7、M9 等車型，其中問界 M9 的定位就是均價 50 萬以上的高端車型。數據顯示，2024 年上半年，問界全系累計交付 181,153 輛新車，其中問界 M9 上市以來累計大定超 12 萬輛，實現交付 7 萬輛，穩坐 50 萬以上車型銷量第一，持續創造中國市場豪華品牌車型銷售紀錄。
此外，問界新 M5 和 M7 的成績也很突出，其中問界新 M7 系列大定突破 24 萬輛大關，新車型問界 M7 Ultra 上市僅 50 天，累計交付已突破 3 萬輛，刷新了新勢力車型交付速度的新紀錄。
7 月 29 日，問界迎來第 40 萬輛新車下線，從第一輛開始算，用時僅 28 個月，成為最快實現這一裏程碑的中國新能源品牌，刷新行業紀錄。
問界系列在不斷刷新國内新能源汽車銷售的各種紀錄，從經營的角度觀察，這是賽力斯與華為深度合作的結果，雙方充分發揮了聯合業務優勢，将問界系列不斷推升，短短數年就打造出了諸如問界 M9 這款新豪華汽車領先品牌。
但是，如果繼續研究問界系列之所以成功的原因，最終會發現，產品自身實力是否過硬才是最關鍵的因素。
02 何為新質生產力？從產品迭代到強國工程
眾所周知，汽車產業是現代工業的集大成者，而新能源汽車又更進一步，集中應用了現代信息科技的眾多先進成果。如果新質生產力要選一個範本，新能源汽車當仁不讓。
所謂新質生產力，就是要以創新為主導，擺脱傳統經濟增長方式、生產力發展路徑，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發展理念的先進生產力質态。掌握了新質生產力的企業，注定将在未來的競争中處于優勢地位。
賽力斯作為新能源汽車新質生產力的代表，從智慧工廠到整車技術，從增程技術到智能駕駛，圍繞新能源汽車的多個核心領網域，其都已實現了創新和突破。
智慧工廠方面，目前，賽力斯已建設完成了三座全球領先的智慧工廠，其中的賽力斯超級工廠在設計之初，就明确了高端智能網聯新能源汽車燈塔工廠、國際領先的新能源汽車超級智慧工廠的定位，實現了高度的自動化、智能化和柔性生產，展現出高效、智能、尖端、綠色四大顯著特質，堪稱全球智能制造的标杆性工廠。
舉個例子，作為賽力斯超級工廠的智造核心技術，其萬噸超級智能壓鑄機能完成零部件的高度集成，可将 87 個零部件集成為 1 個，可将車身扭轉剛度提升 23%，同時減少零部件之間 1440 個焊接點，大幅提升車身安全性能。
整車制造方面，賽力斯自主研發出魔術方塊平台技術，其可以打造轎車、SUV、MPV 等不同車型，還是全行業唯一實現了兼容超級增程、純電、超級混動三種新能源動力形式應用，不僅實現了多技術路線的融合創新，還應用了行業首創的 " 智能安全 " 體系。
增程技術方面，賽力斯開發的智能超級增程系統入選第二屆世界十佳混合動力系統，而嵌入該系統的問界 M9 和新 M7 的創紀錄銷量，也證明了 " 買增程不如買純電 " 就是一個偽命題。問界新 M7 Pro 在增程模式下，綜合續航可以達到 1250-1300 公裏，從根本上解決了用户的裏程焦慮。
智能駕駛方面，目前問界系列汽車均已具備智能駕駛功能，其中三分之二應用了高階智駕功能，約有三分之一車主使用輔助駕駛功能。随着人機共駕、機器學習的深入，這一比例還在持續提升。
在賽力斯内部，問界系列智駕體驗活動邀請從未接觸過智能駕駛技術的員工，以新用户身份進行真實用車場景的第一視角智能駕駛體驗，并形成體驗反饋機制，目前已積累了豐富的數據與寶貴的用户反饋。
努力終究會得到市場認可，随着技術的創新和突破，問界品牌的市場影響力不斷提升。
賽力斯發布年中報前幾天，8 月 20 日，賽力斯正式加入中央廣播電視總台汽車品牌強國工程，問界則成為 " 中央廣播電視總台汽車強國戰略合作夥伴 "。得到中央媒體平台的認可後，可以預見，賽力斯與問界的品牌傳播力和市場競争力将得到進一步增強。
這一點，從資本市場對賽力斯的态度中，也可以得到印證。
03 何為價值投資？資本有預期，車圈有生态
近兩年 A 股的整體表現，相信已經不用多説了，但在這樣的大背景下，我們看賽力斯的表現，仍處于相對較高的位置。
巴菲特有句名言，" 當潮水退去的時候，才知道誰在裸泳 "。最近幾年，賽力斯在二級市場逆勢上漲的亮眼表現足以證明，這家新能源車企有着過硬的實力。對于賽力斯的投資價值，眾多機構投資者都給出了自己的判斷。
在最新的研報中，方正證券指出，在智能化的領先優勢下，問界車型在不同價格帶、車型級别等領網域產生銷量端的虹吸能力，疊加高端新能源市場擴容帶來的行業銷量增幅，推動訂單數量持續上升。其認為，随着賽力斯新品的不斷推出，其銷量也會持續上升。
華安證券則認為，賽力斯核心業務聚焦于 25 萬元 -60 萬元豪華 SUV 市場，通過深耕問界系列，不斷推出改款和新款車型，保持產品生命力。同時，規模效應與產品結構優化将提升公司利潤率，而核心產品的平台化設計與生產，将進一步提高效率和盈利能力。
此外，中信證券、國信證券、東吳證券、光大證券等眾多機構都表示看漲賽力斯，給予 " 買入 "" 推薦 " 評級。這些機構普遍認為，下半年賽力斯銷量将保持強勁的增長勢頭，全年盈利有望實現突破。
當然，對于投資者來説，機構的觀點只是參考項之一，普通投資者判斷賽力斯是否具有投資價值，離不開華為。
這裏先説結論，賽力斯與華為的合作只會進一步加深。
理由在于，從華為方面來説，在堅持不自己造車的大戰略之下，利用自己領先的智能網聯汽車技術，幫助車企造好車、賣好車，是最理想的進入智能汽車生态的方式。在汽車智能化的大潮流下，這個方向不會改變，而賽力斯則是其眾多合作車企中，目前發展最為成功的一個，問界系列的銷量是最好的證明。
另一方面，對于賽力斯來説，華為的技術實力毋庸置疑，加強與華為的合作有利無害。而且，通過與華為的深度合作，賽力斯也能夠在潛移默化中不斷提升自己各方面的實力。
賽力斯發布年中報的同時，其還發布公告稱，其子公司以 115 億元購買了華為技術有限公司持有的引望公司 10% 股權。今年上半年，華為引望的總營收為 104.35 億元，淨利潤達 22.31 億元。
可以預見，本次收購将對賽力斯投資收益產生正向影響。而這并不是最重要的，雙方是在以股權為紐帶，将雙方的戰略合作更新為 " 業務合作 + 股權合作 "，夯實了雙方合作關系的可持續性，進一步打造問界系列，構建車圈的智能新生态。
這注定是一場雙赢的合作。
對于未來，正如賽力斯集團董事長張興海所説，" 賽力斯不卷價格，我們最終是要卷品牌，有品牌才有價值。"
不難預見，随着問界系列產品的持續熱賣，賽力斯的業績有望繼續保持強勢表現。從長期來看，賽力斯立足新質生產力，不斷深耕技術創新，其整體實力已位居國内造車新勢力第一梯隊。在此基礎上，憑借華為的深度助力，賽力斯有望引領中國汽車品牌更上新台階。這才是價值投資最應該關注的标的。
