今天小編分享的财經經驗：周三見分曉？“全球資產定價之錨”會否戳破關鍵關隘：4.5%，歡迎閲讀。
财聯社 4 月 7 日訊（編輯 潇湘）今年美債價格的大跌，令去年好不容易有所起色的債市交易員再度灰頭土臉、頗為狼狽。而本周，一道關鍵心理防線的得失無疑将受到業内人士的矚目——素有 " 全球資產定價之錨 " 之稱的 10 年期美債收益率，是否會一舉升破 4.5% 關口？
近來，出人意料強勁的美國經濟數據表現，已推動美債收益率升至 11 月底以來的最高位，越來越多的投資者收回了對美聯儲年内大舉降息的押注，預期聯儲決策者将會對過早放松貨币政策保持警惕。上周五，在美國 3 月份非農就業人數意外創下近一年來最大增幅後，美債便出現了進一步下跌。
這使得眾多投資者已把周三将公布的美國 3 月消費者價格指數 ( CPI ) 報告視為下一個關鍵事件——該數據很可能将決定收益率是趨于穩定，還是向新高邁進。同時，許多人認為，4.5% 已成為 10 年期美債收益率的下一個關鍵門檻，該關口目前僅略高于上周五收盤時約 4.4% 的水平。
WisdomTree 公司固定收益策略主管 Kevin Flanagan 表示，" 這 ( 美債的走向 ) 在很大程度上将取決于 CPI 數據——它可能使收益率保持在 4% 至 4.5% 的區間，也可能使收益率上升幅度變得更大。債券市場目前的主要風險在于，美國就業報告持續穩健，同時通脹改善 ( 回落 ) 勢頭卻已停滞不前。"
今年以來，美國國債市場一直在努力尋求底部支撐，因為美國經濟持續超預期的數據表現，使人們一度普遍認為美聯儲現在就應該已經開始降息以刺激經濟增長的想法 " 不幸落空 "。盡管經濟展露的這種韌性有助于推動美股走高，但債市顯然沒有那麼好運——經濟将繼續穩健增長的前景加劇了人們對二次通脹的擔憂，從而對較長期債券造成了壓力。
如下圖所示，美國國債剛剛經歷了六個月來最糟糕的一周表現，整條美債收益率曲線目前都已處于了年内最高水平。債券收益率與價格反向。
4.5% 關口得失備受矚目
T. Rowe Price Group 固定收益投資組合經理 Stephen Bartolini 曾在 3 月份表示，如果 10 年期美債收益率的漲至 4.4% 上方，他就随時準備出手 ( 抄底 ) 。但後來，他在幾經權衡後又修改了這一説法，表示他的投資組合如今更傾向于押注收益率可能會進一步上升。
他表示，" 如果是一個月前、兩個月前，在 4.5% 的收益率 ( 入場 ) 看起來相當不錯，但現在我想更有點耐心，因為經濟更強勁了。最近的數據肯定好于預期，上周我們也看到了這一點。通脹方面比大多數人預期的要堅挺。"
債市策略師 Ira F. Jersey 和 Will Hoffman 則表示，如果未來一周 10 年期美債收益率繼續向 4.51% 邁進，動量指标可能會達到與升勢停滞或部分回調信号一致的區網域。而突破 4.51% 後的下一目标，就将是 2023 年 11 月初的收益率高點 4.7%。
不少經濟學家和華爾街人士預計，周三即将公布的美國 CPI 數據料将進一步揭示出美國通脹壓力是否有所緩解，而這對于 10 年期美債收益率是否會升破 4.5% 大關，也将至關重要。
根據媒體調查的經濟學家的預測，美國 3 月份整體和核心 CPI 環比有望上升 0.3%，低于 2 月份的 0.4%。然而，這仍将使核心通脹指标同比增長約 3.7%，遠高于美聯儲 2% 的通脹目标。而近來油價的大漲，更是可能給接下來的美國通脹前景蒙上陰影。
不難預見到的是，如果此份 CPI 數據基本符合或低于上述預期水平，可能會幫助緩和美債收益率的升勢，甚至将其從近期水平拉回。但另一方面，一旦 CPI 數據 " 不幸 " 進一步高于預期，則可能會引發新一輪的債市抛售。
當然，一些基金經理眼下也表示，如果 10 年期美債收益率率升至 4.5% 以上，機構投資者可能會重新買入。Threadneedle 投資公司利率策略師 Ed Al-Hussainy 就指出，如果美債收益率達到 4.5%，他們将在下周積極入場。
摩根大通資產管理公司投資組合經理 Priya Misra 則表示，她認為現在已經是重新開始轉向 10 年期國債的時候了。她指出，盡管勞動力市場強勁，但工資漲幅卻一直受到抑制，這表明對招工的需求并沒有加劇通脹上行的壓力。
