今天小編分享的财經經驗：投入10多億收購同行，“亞洲雞王”放長線釣“大魚”，歡迎閲讀。
聖農發展，" 買買買 "。
題圖：圖蟲創意
主營白羽飼料雞養殖及加工的聖農發展（002299.SZ），還在不斷擴大自己的業務版圖。
近日，聖農發展發布公告稱，拟以自有資金或合法自籌資金受讓安徽太陽谷食品科技（集團）有限公司（以下簡稱太陽谷）合計 54% 的股權，對價不超過 11.259 億元人民币。
此前，聖農發展已持有太陽谷 46% 的股權。這也意味着，此次收購完成後，聖農發展将擁有太陽谷 100% 的股權，後者将成為聖農發展的全資子公司，并納入聖農發展的财務報表範圍。
公開信息顯示，太陽谷主要從事白羽飼料雞的養殖和加工業務。也就是説，太陽谷與聖農發展的業務存在重合。
那麼，此次收購于雙方而言，到底意味着什麼？收購後對整個白羽雞行業又會帶來什麼影響？
" 大 " 吃 " 小 "，離 10 億羽目标又近一步？
在白羽飼料雞領網域，聖農發展可謂巨頭，甚至有 " 亞洲雞王 " 的美譽，為百勝中國、麥當勞、德克士等連鎖餐企以及沃爾瑪等連鎖商超供應雞肉。
而其全資收購的太陽谷，前身是美國嘉吉公司 2011 年在安徽省滁州市投資設立的嘉吉動物蛋白中國事業部，下轄三家全資子公司。包括太陽谷食品（安徽）有限公司、太陽谷食品（滁州）有限公司和太陽谷食品（明光）有限公司。
聖農發展為何要入主太陽谷？品牌自己在公告中道明了兩點：
一是想通過收購兼并的方式擴增公司產能，實現公司 " 十四五規劃 " 養殖板塊白羽飼料雞產能目标。根據聖農發展此前制定的 " 十四五規劃 "，計劃擴大產能，将飼料雞出欄量從 5 億羽提升至 10 億羽，養殖規模跻身世界白羽飼料雞行業前列。但截至上半年，其養殖規模已超 7 億羽，離 10 億的目标還有不小距離。
△圖片來源：太陽谷官網
而太陽谷與其旗下的 3 家子公司覆蓋了白羽飼料雞全產業鏈，包含飼料生產、種雞繁育、雛雞孵化、飼料雞養殖、屠宰初加工和深加工，同時產能規模不小。其飼料雞年產能則達到 6500 萬羽，年屠宰量達 6500 萬羽，食品深加工能力達到 9 萬噸 / 年。
所以説，此次成功收購太陽谷，會讓聖農發展的白羽飼料雞產量有一定程度提升。
其次，聖農發展也想借太陽谷的銷售渠道，實現在長江三角洲區網域的布點，完善業務布局，提高公司核心競争力。
目前，太陽谷已擁有生食雞肉、調理雞肉、進口牛肉、家庭料理等多系列產品。該品牌的多款產品，比如脆汁雞米花、奧爾良雞翅、藤椒雞排，都是中西式快餐中常見的菜品。
△圖片來源：圖蟲創意
銷售渠道方面，經過多年發展，太陽谷已經積累了不少 B 端客户，包括國際連鎖餐飲巨頭麥當勞、肯德基等。
而且太陽谷的 3 家子公司地處長江三角洲，并已成立多年，具備成熟、穩定的白羽飼料雞經營能力。與聖農發展合并後，将有助于提升聖農發展業務間的協同效應。
綜合來看，太陽谷的主打業務也是白羽飼料雞產業，與聖農發展的主營業務高度相似，因此，收購完成，或将助推聖農全產業鏈的布局、發展。但抛開這個長線目标不談，" 大 " 吃 " 小 " 背後，聖農發展收購太陽谷可能還有另一層考量。
亞洲雞王放長線釣 " 大魚 "，行業馬太效應越來越明顯
聖農發展三季報顯示，今年前三季度，公司共實現營收 137.62 億元，同比下降了 1.18%；對應的淨利潤為 3.83 億元，同比下降了 48.25%，近乎腰斬。
依據聖農發展的説法，這與雞肉價格下跌有關。
據了解，今年白羽飼料雞市場行情不太樂觀，產業鏈上的相關企業大都受到一定影響。
農業農村部飼料雞生產監測預警專家組首席分析師鄭麥青曾在一篇文章中指出，9 月，飼料雞產業綜合收益每只 2.04 元 / 只，同比減少 0.24 元 / 只；在商品飼料雞生產環節，白羽飼料雞養殖每只盈利 0.27 元 / 只（正常只雞盈利 2 元）。
他還表示，1-9 月，白羽飼料雞平均盈利 0.18 元 / 只，比去年同期減少 1.51 元 / 只。而黃羽飼料雞平均盈利 5.62 元 / 只，比去年同期增加 1.78 元 / 只。
此外，還有相關行業分析師稱，白羽飼料雞是 2024 年受消費壓制最明顯的肉類品種，前 9 月在供給端小幅下降情況下，價格同比下跌超 15%，創下近 5 年最低價格。
作為白羽飼料雞產業鏈上的企業，面對國内低迷的市場，聖農發展的雞肉價格也受到衝擊。
△圖片來源：聖農發展官網
半年報顯示，上半年，聖農發展的雞肉價格跌幅超過了 14%，該板塊的業務毛利率也随之下跌了 4.03 個百分點。上半年，聖農發展的雞肉業務營收比上年同期減少了 1 億多，而總營收的五成都來自該業務，拖累整體業績。
利潤下降的同時，近幾年，聖農發展還在不斷擴張產能、投資建廠、并購……
比如，2022 年收購森勝農牧 15% 的股權；2023 年 9 月，完成對聖越農牧持股 68.57%；今年 7 月，聖農發展的第 10 個食品工廠投產，為其增加年產 6 萬噸的食品深加工產能……
根據聖農發展 2023 年年報，2023 年全年，其資本支出已經達到 17.65 億元，相當于該年淨利潤的 2.66 倍。而此次收購太陽谷，聖農發展拟再以最高不超過 11.26 億元收購太陽谷 54% 股權。
△圖片來源：圖蟲創意
行業利潤微薄，企業本身的經營也在承壓，這個時候聖農發展為什麼還敢加大投入，不斷擴建？
有業内人士分析稱，這些規模化集團企業對全產業鏈追求的是價值提升。即便短期内沒有利潤，但通過擴張和全國性布局，還是會有高于行業平均盈利的機會，通過改革更新獲得利潤，實現優勝劣汰，以先進生產力戰勝其他競争對手。另外，大型規模化企業的全面布局是養殖加工上遊端新一輪擴張的主要方向。
餐飲供應鏈指南也注意到，如今，在白羽飼料雞行業，除了聖農發展，多家上市公司都在推進產能建設。
比如，仙壇股份諸城養殖、屠宰一體化項目規劃養殖產能 1.2 億羽，全面投產後，該企業的飼料雞年宰殺量将達到 2.5-2.7 億只；春雪食品計劃到 2024 年底，委托養殖基地批次存欄規模達到 1600 萬只，年宰殺量達到 1-1.1 億只。
頭部企業紛紛擴產，白羽飼料雞市場或将上演強者恒強的局面，行業的馬太效應也會越來越明顯。未來，中小企業要在白羽飼料雞市場上分一杯羹，恐怕就越來越難了。
