今天小編分享的财經經驗：4600萬中產，撐起阿裏半邊天，歡迎閲讀。
出品｜虎嗅商業消費組
作者｜苗正卿
題圖｜視覺中國
阿裏正在用 " 資金空間 " 去換 " 戰略時間 "。
一個微妙的局面擺在阿裏面前：它正在重注押寶 AI、雲，并把巨額現金投入到相關的基礎設施上，而這些投資需要更漫長的回報周期。與此同時，阿裏能夠持續貢獻 " 利潤資金 " 的動力源，依然是以電商為主的基本盤業務，而一個關鍵挑戰是——它一方面要推動這個龐大的、有 20 多年歷史的業務矩陣 AI 化改革，另一方面又要确保在 " 激變重構 " 的同時整個有機體保持穩定并貢獻穩定的現金流。
這就好比，一艘行駛在駭浪之上的巨輪，在激流轉彎之際要同步更換輪機。
11 月 15 日，阿裏發布截至 9 月 30 日的季度财報。根據财報披露的數據，季度内阿裏收入同比增長 5% 至 2365 億元；經營利潤同比增長 5% 至 352.46 億元。
由于在季度内，阿裏強化對 AI 和雲相關基礎設施投入等因素，阿裏的自由現金流同比下降 70% 至 137.35 億元。
硬币的另一面是，AI 正在滲透到阿裏業務的方方面面，并深刻影響業務運轉模式。幾乎是第一次，阿裏每一個核心業務板塊，都在披露 AI 對業務轉型的作用以及相關數據。
淘天集團：AI 在電商基本盤正在扎根
季度内，淘天收入同比增長 1% 至 989.9 億元；經調整 EBITA 同比下降 5% 至 445.9 億元。
從具體收入看，淘天的客户收入小幅增長，同比增幅為 2%，淘天的直營業務則繼續萎縮，同比下降 5% 至 226.4 億元。後者的下降除了淘天戰略主動調整（适當縮減了一部分收支平衡表現不佳的直營項目）之外，還有 3C 產品整體銷售額下降這一因素。季度内淘天的主要競對都在發力 3C，激烈競争影響了淘天直營業務在 3C 類目上整體的收入。
值得注意的是，從 GMV 整體看，季度内淘天保持了增長。據财報披露，季度内淘天訂單量同比出現雙位數的增長，并基于此拉動了 GMV 增長。訂單量的增長，源自用户購物頻次的提高。而淘寶披露的數據顯示，其整體用户量在季度内是增長的，所以淘系所面臨的情況是：用户量增多了、購物頻次增長了，但部分消費者單次 " 消費力 " 正出現下降。這裏面除了消費大盤疲軟的因素外，也和平台 2024 年以來的部分讓利策略有關，比如圍繞部分品類的補貼，以及淘系為改善用户體驗的持續投入（如退換貨方面）。
AI 在季度内對淘系的重要影響是，淘系正在不遺餘力地推廣 " 全站推廣 "。這是一個基于 AI 算法和 AI 工具的商家側產品。它本質上是去調整商家的營銷效率，也就是 ROI，并試圖通過優化 ROI 讓商家擴大在淘系的市場營銷相關投入。
從目前虎嗅掌握的信息看，全站推廣在 9 月剛剛全量上線，截至 11 月在商家的滲透率是超過淘系此前預期的，而眼下這些 AI 產品還主要處于 " 培養用户習慣 " 的階段，雖然能看到一部分商家圍繞 AI 產品加大營銷投入，目前暫時還不能描述為支柱產品。根據阿裏财報披露，已經看到全站推廣等 AI 相關產品商家滲透率在提升。
淘天 AI 化這一趨勢已經是不可逆的。相關人士曾告訴虎嗅，在未來兩三個季度，AI 對淘天的影響将會日漸明顯，而在未來 15 個月内，将是一個關鍵周期：以初步驗證淘系 AI 化進程的效果。
阿裏國際數字商業集團：AI 正在深度影響跨境業務
正如虎嗅此前報道所呈現，阿裏國際的 AI 和淘天是相對分開的，雖然在大模型底座上采用了通義產品，但在團隊、產品思路上國際板塊是獨立規劃并打磨自己 AI 產品的。
由于跨境電商領網域有很多适合 AI 迅速落地的場景，阿裏國際在 AI 化上的進展很快。此前，虎嗅獲悉截至 6 月底，阿裏國際的 AI 工具用户已經超過 50 萬個商家，而在 7 月初阿裏國際商家對平台各個 AI 能力的日均調用量已經突破了 5000 萬。
根據财報顯示，截至 9 月 30 日，阿裏國際整體收入同比增長 29% 至 316.72 億元，這也是阿裏各大板塊中季度收入增幅最明顯的。給阿裏國際帶來收入增長的除了 AI 工具之外，速賣通的 Choice 業務在季度内增勢明顯。受國際局勢影響，季度内阿裏國際的戰略焦點向歐洲、海灣等地區進一步聚焦以擴大這些市場的滲透率，從結果看，這些地方出現了收入增長。
同時，受阿裏國際業務影響，菜鳥的收入季度内也同比增長 8% 至 246.47 億元，其中跨境物流相關收入是菜鳥最重要的增長因素。
雲智能集團：已經可以靠 AI 產品 " 造血 "
季度内雲智能集團收入同比增長 7% 至 296 億元，其中公共雲業務收入同比增幅達到雙位數，AI 相關產品收入連續五個季度保持三位數同比增幅。
在經調整 EBITA 方面，雲智能集團同比達到 89% 至 26.6 億元，雖然和淘天集團 445 億元的規模尚不能相比，但其增幅是阿裏各大板塊中最快的。值得注意的是，根據電話會議上阿裏高管透露的信号，圍繞 AI 和雲的基礎設施投入将繼續。
AI 之外，4600 萬中產用户正在扮演阿裏底牌
根據财報披露以及此前淘天公布的信息顯示，其 88VIP 會員數在季度内達到 4600 萬。這 4600 萬 88VIP 用户不僅是淘系消費頻次最高的用户，也貢獻了将近一半的 GMV。
4600 萬 88VIP 用户，對淘寶而言不只是基本盤，也意味着未來命運：根據 8 月份業務線披露的情況看，目前 88VIP 用户中，00 後用户相比于 2023 年同期增長了 533%。這些年輕一代用户已經成為 88VIP 體系内增速最快的新用户群體。另據相關業務人士透露的信息顯示，88VIP 用户分布中，大約在一線城市中平均 10 人就有 1 個 88VIP 用户。
如上文所説，眼下淘天正在面臨平均客單價下降的挑戰。而由高線城市人群、00 後年輕人群、高消費頻次人群組成的 4600 萬 88VIP 用户，實際上是拉高淘系客單價的關鍵用户群體。以最新的雙十一數據為例，大促期間内 88VIP 會員人均購買金額同比增長超 30%。
但不可否認，圍繞這批高淨值中產人群、年輕人群的争奪是激烈的。京東、抖音無不正在發力中產高淨值人群，而 00 後群體也已經成為各大平台關注的焦點。
從目前阿裏整個業務版圖看：其基本盤依然以淘天電商業務為主，而淘天電商業務的根基正是這 4600 萬核心用户。簡言之，如果不能确保這群用户的留存率、復購率，淘天基本盤不僅會遭遇挑戰，甚至阿裏對 AI 等未來業務的投入都會受到影響。
好消息是，截至目前淘天的基本盤用户算是穩健。據财報和阿裏高管披露，季度内以及雙十一期間，88VIP 用户不僅保持雙位數季度增速，其整體的復購率和留存率也保持增長。
不過，在這場阿裏 " 空間換時間 " 的騰挪大戲中，效率和時機對阿裏依然至關重要。如果不能在接下來幾個季度的視窗期内完成關鍵轉型，随着市場競争進一步激烈，阿裏面臨的壓力勢必陡增。
