今天小編分享的财經經驗：Tims咖啡收到“續命錢”，歡迎閲讀。
文｜湧流商業
持續虧損的 Tim Hortons 咖啡中國公司，獲得了大股東又一筆 5000 萬美元的 " 續命錢 "。
7 月 1 日，Tim Hortons 在中國的運營商 TH International Limited 宣布，已從創始股東笛卡爾資本 Cartesian CapitalGroup 和餐飲連鎖集團 Restaurant Brands International Inc.（RBI）處獲得了資金支持。
中國咖啡市場鏖戰正酣，Tims 中國捉肩見肘的狀況暫時得以緩解。
截至 2024 年一季度末，Tims 中國總資產 20.39 億元、總負債 26.07 億元。2022 年和 2023 年，Tims 中國淨虧損 7.4 億元、8.7 億元；2024 年一季度淨虧損 1.428 億元。
本次融資籤訂于 6 月 28 日，5000 萬美元中的 4000 萬美元可轉債在交割時發行，餘下資金将在未來 7 個月内提供，前提是滿足某些條件。
Tims 中國未來将專注于咖啡店，14 家賣炸雞和漢堡的 Popeyes 餐廳重歸餐飲連鎖集團 RBI。2023 年 3 月，Tims 中國才獲得這一業務的特許經營權，如今 RBI 通過旗下公司以 1500 萬美元的價格購回。
以一季度數據估算，兩筆合計 6500 萬美元的資金，可以至少再為公司支撐 3-4 個季度，為公司将經營現金流由負轉正創造時間。
上一次融資發生在不久前（2024 年 3 月），出資方也是大股東 Cartesian Capital，規模為 2000 萬美元。
調整
2024 年 3 月，RBI 首席執行官 Joshua Kobza 曾到訪亞洲市場，參觀在旗下品牌漢堡王、Tims、Popeyes 在中國業務，了解本地團隊如何發展品牌。
那之後的 4 月 30 日，Kobza 對投資者總結此行：" 很明顯從長遠來看，我們在亞太地區擁有巨大的機會。在中國等市場，我們仍有工作要做，以改善近期發展路徑。"
第一季度，RBI 國際市場在增長，但法國、巴西、墨西哥、澳大利亞等市場的積極表現，被中國消費環境疲軟、西歐市場價格放緩、以及中東市場問題所拖累。
Tims 進入中國市場時間晚，2018 年才在中國開出第一家 Tims 咖啡；在大舉擴張過程中，又恰逢疫情和之後的價格混戰。
按照最初的計劃，Tims 中國要在 2023 年底實現 1000 家店的目标，2026 年底實現 3000 家。實際情況是，截至 2024 年一季度末，公司門店數 917 家，僅比 2023 年年底增加 5 家；其中 615 家由公司所有、302 家是加盟店。
在經歷了以自有門店為主、資本密集型階段後，2023 年秋季之後，Tims 中國開店方式調整為輕巧模式，以特許經營來發展。
2024 年一季度 Tims 經歷了顯著變化：
一是降速，2023 年第四季度新增門店 149 家（含加盟店 109 家），單季度拓店數量創上市以來新高；2024 年第一季度，公司關閉了 15 家自有門店，開設 19 家加盟店，淨新增僅有 5 家店。
二是受困于消費低迷和價格戰，Tims 全系統同店銷售額增長由正轉負，2023 年第四季度這一指标為 2.6%，今年第一季度為 -13.6%。自有門店稍好于加盟店，但同店銷售額也降低了雙位數 -11.7%。
第一季度，公司總收入為 3.468 億元，較 2023 年同期增長 3.1%。虧損仍是問題，一季度淨虧損為 1.428 億元，比 2023 年同期的虧損 1.745 億元稍有收窄。
降本
Tims 中國首席執行官盧永臣在業績會上描述環境之難："2024 年第一季度是歷史上最弱的季度。"
他強調的一個亮點數據是：一季度系統銷售額同比增長 7.1%，系統銷售額指的是自有門店和加盟店合計銷售的商品總值，但這是在門店總數從 648 家增至 917 家情況下實現的。
Tims 面臨着來自星巴克、瑞幸、庫迪等對手的激烈競争，各家為獲得市場份額而大幅打折，導致全行業利潤下滑。
" 優等生 " 星巴克中國都遭遇了一次不及格。4 月 30 日，星巴克公布 2024 财年第二季度數據，其中，中國市場門店數從去年同期的 6243 家增長至 7093 家，而收入從 7.638 億美元下降至 7.058 億美元；同店銷售額下滑 11%，原因是交易量下滑 4%、平均客單價下滑 8%。
星巴克中國以一己之力，把整個國際業務部的同店銷售額拉低了 6%。星巴克國際業務除中國市場外，日本、亞太、拉丁美洲、加勒比地區等的收入都在增長。
瑞幸情況類似，2024 年第一季度整體經營虧損為 6,510 萬元，相當于營業利潤率為 -1%，與去年同期 15.3% 的正增長形成鮮明對比。盈利能力的重大轉變主要歸因于產品的平均售價下降。
截至 2024 年一季度末，瑞幸全球門店數量達到 18,590 家，其中包括 12,199 家自營店和 6,391 家合作店。CEO 郭謹一表态要踐行 " 穩健及可持續 " 的開店策略，在加密高線城市門店數量的同時，通過聯營模式加速拓展下沉市場。
瑞幸走進小鎮，由聯營模式和殷實的錢包支持：截至 3 月 31 日，公司财務儲備（包括現金及等價物等）約為 24 億元。這是中國咖啡市場的後來者 Tims 咖啡不具備的。
償債
此前，Tims 中國的快速發展是以不斷上升的債務水平為代價的。
2022 年 9 月 Tims 中國 IPO 籌集資金後，公司的淨現金略有為正，但之後淨債務在 2023 年第四季度已增長超過 1 億美元。一季度末，公司總資產 20.39 億元，總負債 26.07 億元。
截至 2024 年一季度末，Tims 中國擁有現金及現金等價物、定期存款合計 2.182 億元。這與 2023 年年底的 2.208 億元相近，但在 3 月，股東 Cartesian Capital 曾提供了 2000 萬美元。
Tims 中國首席财務官李東解釋，這一變化主要由于門店擴張中現金支出、償還銀行借款，抵消了部分股東提供的初級本票融資。
在獲得最近兩輪融資之前，公司的利息支出在大幅增加。2023 年利息支出 290 萬美元，高于 2022 年的 210 萬美元。
公司門店層面 EBITDA 利潤率是關鍵，如果 Tims 中國現有門店能夠產生足夠的現金流、為新門店提供支持，公司壓力将大為降低。
另一個關鍵數字是特許經營收入，它在總收入中比重提升，将能幫助公司實現盈虧平衡。今年一季度，公司其他收入為 3580 萬元，比 2023 年同期 2600 萬元增長 37.5%；增長主要歸因于加盟店數量從上年同期的 97 家增加到如今的 302 家。
業績會上，盧永臣重復強調，現在公司的重點是提高盈利能力、改善經營現金流，以期在 2024 年晚些時候實現企業 EBITDA 收支平衡；推動快速、有資本效率的增長。第一季度精簡表現不佳的門店，也是配合這一戰略舉措。
Tims 中國首席财務官李東詳解了成本削減情況：" 食品和包裝成本、租金和勞動力成本（占公司自有和經營商店收入的百分比）同比分别降低 1.0 個百分點、0.9 個百分點和 1.3 個百分點。調整後的一般和行政費用占總收入的百分比同比下降了 4.1 個百分點。"
" 展望未來，推動盈利和資本效率增長是一切工作的重中之重，我們将繼續優化門店經濟效益，推出差異化的定制生鮮食品，以增加客流量，增強供應鏈能力和效率。"
CEO 盧永臣安撫投資者，公司轉向利用特許經營商開店的有效方式，很快就會產生運營現金流。除了與中石化易捷等戰略合作夥伴開設約 500 家加盟店，在向個體部門加盟商開放後，已經收到了 3000 份申請。
