今天小編分享的财經經驗：中信資本殺入仁東控股重組，昔日“絞肉機”回生？股價1個月接近翻番，歡迎閲讀。
本文來源：時代周報 作者：周夢梅
過去一個月以來，仁東控股（002647.SZ）股價漲幅接近翻倍，9 月 18 日～10 月 28 日漲幅達 95.19%，期間收獲 5 個漲停，仁東控股分别于 10 月 10 日、10 月 24 日發布兩次股價異動公告。
仁東控股成立于 1998 年，是一家金融科技公司，主要從事第三方支付業務。旗下第三方支付公司廣州合利寶支付科技有限公司（下稱 " 合利寶 "）擁有《支付業務許可證》，并具有跨境人民币支付業務備案許可，主營業務涵蓋第三方支付、互聯網小貸等。
此前 10 月 22 日，仁東控股披露重整進展，據《預重整投資協定》，包括中信資本（中國）投資有限公司（下稱 " 中信資本 "）等在内的投資人将受讓公司股份，合計支付重整投資款 8.32 億元，用于清償各類債務、支付破產費用及共益債務并補充公司流動資金。
仁東控股後續的重組仍然面對一系列難題。
" 仁東控股的債務結構較復雜，涉及多個債權人和不同類型的債務，清償過程容易遇到債權人的不同意見，統一意見的挑戰很大。" 北京盈科（上海）律師事務所合夥人張琦向時代周報記者表示，" 重組後，如何快速改善仁東控股的經營業績，恢復市場競争力，保持内部經營管理進入正常，也是難點。重組計劃需要獲得監管機構的批準，并且需要得到市場的認可，也需要較多的時間和努力。"
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" 中信系 " 扮演重要角色
仁東控股預重整，" 中信系 " 在其中扮演了主要角色。
此次參與仁東控股預重整的共有 5 家公司，包括 1 名戰略投資人和 4 名财務投資人。據《預重整投資協定》，本次預重整的的戰略投資人是中信資本。未來，中信資本将會成為仁東控股的第一大股東。
《預重整投資協定》顯示，戰略投資人将按照 1.30 元 / 股的價格，出資 1.50 億元受讓 1.15 億股仁東控股轉增股票，财務投資人則按照 2.00 元 / 股的價格，出資 6.82 億元受讓 3.41 億股仁東控股轉增股票。
本次為仁東控股預重整提供财務顧問服務的則是中信證券，其出具的《關于仁東控股股份有限公司預重整投資人受讓資本公積轉增股份價格的專項意見》顯示，戰略投資人和财務投資人受讓價格分别為仁東控股預重整投資協定籤署日收盤價（10 月 21 日，7.06 元 / 股）的 18.41% 和 28.33%。
簡而言之，中信資本以不到兩折價格拿下了這部分股份，且所持股份數已超過另外 4 家财務投資人分别受讓的股份數，如廣州資產管理有限公司（0.9 億股）、深圳市招商平安資產管理有限公司（0.56 億股）等，此外中信資本受讓轉增股票數量後，持股數量也超過仁東控股現第一大股東北京仁東信息技術有限公司（0.59 億股）。
值得注意的是，中國中信金融資產管理有限公司深圳分公司（下稱 " 中信資產管理深圳分公司 "）是仁東控股的 " 最大債主 "，合計持有 4.96 億元的債權。
據仁東控股 2024 年中報，截至報告期末，其長期借款逾期金額為 6.77 億元，借款部門中信資產管理深圳分公司持有的債權為 3.75 億元；其短期借款逾期金額為 1.73 億元，借款部門中信資產管理深圳分公司持有的（短期）債權為 1.21 億元。相當于仁東控股逾期的長短期借款為 8.5 億元，中信資產管理深圳分公司持有的債權比例達到了 58.35%，為妥妥的 " 第一大債主 "。
中信資產管理深圳分公司持有的債權，大頭也是來自于中信銀行。今年 6 月 14 日，仁東控股發布《關于債權人發生變更的公告》稱，興業銀行将持有的仁東控股本息合計 1.57 億元債權轉讓給中信金融資產深圳分公司；2023 年 12 月 ，中信銀行則将持有的仁東控股本息合計 3.75 億元債權轉讓給中信金融資產深圳分公司。
中信資本、中信證券、中信金融資產管理股份有限公司、中信銀行均為中信集團旗下的重要成員。據中信集團官網，中信證券、中信金融資產管理股份有限公司、中信銀行都是中信集團綜合金融板塊子公司。中信資本實際控制人為中信資本控股有限公司，後者的大股東正是中信集團子公司。
本次仁東控股預重整，" 化債 " 占據重要位置。
今年 5 月 7 日，仁東控股收到申請人北京樂橙互娛科技有限公司送達的《通知書》，申請人以公司不能清償到期債務，并且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向廣州市中級人民法院提交對公司進行重整及預重整的申請。
目前，中信金融資產深圳分公司是仁東控股的 " 大債主 "，中信資本成為仁東控股戰略投資者，是否有給自己人 " 化債 " 方面的考量？對此，時代周報記者分别多次致電中信資本以及仁東控股，截至發稿電話未接通。
張琦則向時代周報記者表示：" 中信銀行和興業銀行将債權轉讓給中信金融資產深圳分公司，有可能是基于集團内部的資產重組和風險管理的需要。在重整過程中，維護債權人的利益是一個重要目标，如果存在關聯交易，需要确保其符合相關法律法規和市場規則，避免利益衝突。"
在《預重整投資協定》中，中信資本表示，将依托股東中信資本控股強大的股東背景、豐富的被投企業資源及優秀的管理能力為上市公司賦能，快速修復及提升上市公司信用水平，推動後續資產負債結構優化并促進債務重組方案落地。
支付牌照即将續展
仁東控股在 A 股市場備受關注因其 " 妖股 " 屬性，曾被股民稱為 "2020 年 A 股最強絞肉機 "，2019 年～2020 年間，其股價在瘋漲近 4 倍後，又連續迎來 14 個跌停板，創下當年最多連續跌停紀錄。2021 年 7 月，仁東控股因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。
近幾年來，仁東控股的基本面情況并不樂觀。除了上述提到的逾期債務，其财務數據顯示，2020 年～2023 年，公司年報均顯示歸母淨利潤虧損；2023 年歸母淨利潤為 -2.15 億元，同比下降 53.22%， 2024 年上半年歸母淨利潤則為 -1.13 億元，同比下降 44.1%。
歸母淨利潤持續虧損的背後還有資不抵債。據仁東控股最新中報，截至今年 6 月末，仁東控股合并報表賬面資產總額 42.72 億元，負債總額 42.94 億元。其中，仁東控股的總資產中，商譽的價值高達 8.96 億元。
支付牌照是重組仁東控股的重要價值之一。仁東控股旗下子公司合利寶擁有支付牌照，仁東控股以高價獲得了該支付牌照。相關公告顯示，2016 年仁東控股審議通過了重大資產購買重組事項相關的議案，以現金 14 億元的價格購買廣東合利 90% 股權，合利寶為廣東合利的控股子公司。
目前，第三方支付業務是仁東控股的主要營收來源。據仁東控股中報顯示，2024 年上半年第三方支付實現收入 6.23 億元，同比下降 26.70%，占營收比重為 92.79%。
" 仁東控股擁有第三方支付牌照，這是一個重要的金融資產，在當前數字支付和跨境支付需求日益增長的背景下，支付牌照具有很高的市場價值和發展潛力。" 張琦表示。
張琦還補充稱，中信資本等投資方大概率看中了通過重組仁東控股，實現產業整合和優化的機會，尤其是在金融科技領網域。仁東控股的财務重組會帶來巨大的投資回報，通過重整，投資方期望在未來通過改善公司的财務狀況和經營效率，實現投資回報。
《預重整投資協定》中，中信資本表示，将促使仁東控股的核心子公司合利寶實現下列經營發展目标：第一，協助并配合合利寶申請跨境外匯牌照及取得境外支付牌照；第二，積極對接中信資本股東資源，持續提升合利寶競争力；第三，積極推進合利寶與中信資本體系内已投企業間合作。
根據仁東控股 2024 年中報，合利寶支付業務許可證于 2019 年 7 月 9 日續展，有效期至 2024 年 7 月 9 日。根據《非銀行支付機構監督管理條例實施細則》相關規定，有效期過渡至 2025 年 7 月 9 日。根據規定，非銀支付機構應于許可證期滿前 6 個月提出續展申請，仁東控股重整期也是其續展牌照的關鍵期。
