今天小編分享的财經經驗：巨虧60億美元，波音怎麼了？，歡迎閲讀。
作 者丨賴鎮桃
編 輯丨和佳
圖 源丨新華社
當地時間周三，飛機制造巨頭波音發布三季度報，這也是新任 CEO 就職後的第一份财報。可惜的是，他給出了業績更加慘淡的成績單。
受工程師大罷工的持續影響，波音三季度營收 170 億美元，虧損達 61.7 億美元，自由現金流虧空近 20 億美元，且多項數據都不及分析師預期。
這是波音 2020 年四季度以來首次出現如此大幅的虧損，财報發出後，波音股價随即跳水，周三午盤大跌 3.8%，後小幅收回失地當日收跌 1.76%。不過，新一輪薪資談判破裂、罷工還将持續的消息又一次重挫波音股價，周四美股盤前波音跌 3.86%。年初至今，波音股價已經跌去近四成，市值蒸發 600 多億美元。
今年仿佛是波音的多事之秋——飛機現應急艙門脱落事故、飛船遇技術故障、被美國司法部和 FAA 同時盯上、持續兩月的工人大罷工至今仍未結束……首席财務官在電話會上承認，波音明年全年還将繼續虧損。
波音 CEO 奧特伯格表示，波音需要時間才能恢復昔日的輝煌，并且強調 " 将專注于從根本上改變文化 "。但在罷工和評級下調的雙重 " 夾擊 " 下，波音近期能挺過危機嗎？
現金流持續惡化
據波音第三季度财報，公司實現營收 178.4 億美元，同比下降 1%；淨虧損 61.74 億美元，虧損同比擴大 2.77 倍，為 2020 年以來最大虧損；每股虧損為 9.97 美元，虧損同比擴大 2.7 倍。
公告裏，波音把三季度業績不佳歸咎于美國國際機械師和航空航天工人協會（IAM）罷工以及商用飛機和國防領網域收益下滑。
投資者較為關注的是現金流狀況，但截至第三季度，波音經營現金流為 -13.45 億美元，自由現金流為 -19.56 億美元，而且持續失血的狀況預計還會持續到明年。
波音首席财務官韋斯特（Brian West）在财報電話會議上表示，2025 年的自由現金流将明顯好于 2024 年，預計上半年的現金使用情況将有所改善，下半年将轉為正值，然後在年底恢復穩定生產時回歸健康的現金流水平。一位分析師在電話會上一針見血問及，這是否意味波音明年全年将繼續虧損，韋斯特回答稱 " 是的 "。
扛過了疫情，波音為何再度陷入 2020 年來最大虧損？
安邦智庫研究員許子傑向 21 世紀經濟報道記者分析，今年，波音 737MAX 多次出現安全事故，并遭到美國多個機構的審查。此外，波音已與美國司法部達成認罪協定。同時，報復 " 吹哨人 "、裁員等新聞層出不窮。這一系列多米諾骨牌般的醜聞導致波音的交付延遲，新訂單減少。如今，波音還面臨員工罷工的窘境。在這樣的背景下，财務報表持續惡化是必然的結果。
今年，波音已經借入 100 億美元來穩定現金儲備，但今年前三季度，波音的資金流出就超過 100 億美元。
最近幾周，穆迪、标普、惠譽等評級機構均表示，他們正考慮将波音的信用評級下調至垃圾級。
許子傑表示，波音距離垃圾級僅一步之遙，在持續虧損的情況下，如果被下調至垃圾級，其融資成本将上升，這對于波音來説無疑是雪上加霜。
波音高層不乏危機感。" 保護我們的投資級别是當務之急，" 韋斯特在電話會上表示，公司正積極與評級機構接觸，這是一次建設性的對話，機構正幫助我們制定應對方案。
上周，波音宣布，計劃未來三年内發行股債募資達 250 億美元。有華爾街分析師估計，波音需要籌集 100 億至 150 億美元才能維持其評級，避免淪為垃圾級。
許子傑認為，未來波音的财務狀況可能會進一步惡化。今年前三季度，波音的資產負債率（總負債 / 總資產）是 1.71，去年年底為 1.13。可以看出，波音負債的增速超過了資產增速。在負債中，長期負債與 2023 年年底相比增加了 12.89%，從 471.03 億美元增長至 531.76 億美元，是該公司負債的主要增量，這意味着其債務壓力在增加。
復蘇道阻且長
當地時間周三，波音發布業績慘淡的三季度報時，表示資方和工會達成了一項新的臨時協定，包括漲薪 35%、7000 美元的籤約獎金和一些福利，當天稍晚工人将對新協定進行投票。一定程度上，這給市場釋放了勞資雙方達成協定、結束罷工的積極信号。
然而，最終投票結果顯示，64% 的波音工人反對該協定，因為最新協定依然沒有恢復十年前凍結的固定福利養老金，這意味着已經持續六周的罷工還将繼續。
目前，此次罷工已經導致波音大部分飛機停產，包括最暢銷的 737 機型。有分析師估計，罷工給波音公司每月造成的損失至少為 10 億美元。
而且，緊張的現金流和罷工風波下，波音的新品發布也一再推遲，其中包括最新型 737 MAX、777X 和關鍵的國防項目（比如新的空軍一号和訓練機）。
" 我們顯然正站在十字路口，" 波音 CEO 奧特伯格在電話會上表示，波音需要重新設定優先事項，并創建一個更精簡、更專注的組織。現在要做的第一件事就是穩定業務，重新開始制造和交付優質飛機，而結束罷工就是實現這一目标的第一步。同時，他還談到重建波音的工程師文化，讓管理人員更接近工程實驗室和工廠車間。
不過，奧特伯格也坦言，即使工會投票結束罷工，恢復生產也需要時間，目前還不清楚波音公司多久能實現每月生產 38 架 737 飛機的目标。
結合财務官 " 明年波音仍将繼續虧損 " 的發言看，這家飛機制造巨頭要恢復元氣、走出泥潭尚需時日。
在許子傑看來，如今波音公司暴露出來的問題其實由來已久，已經 " 積重難返 "。雖然波音公司已經更換了管理層，但大船難掉頭，想要從文化和管理思維上有所改變，的确需要比較長的時間。培訓員工、建立新的制度、新的監管體系等等，都難以在短期内看到效果。
" 改變一個企業的文化往往比改變技術抽象得多，也存在着更多的不确定性。同時，罷工風波、安全醜聞導致其聲譽受損，這些都為波音公司的掉頭增加了阻力。" 許子傑説。
本期編輯 金珊 實習生 鍾婧
