今天小編分享的财經經驗：1年賣出6億杯，滬上阿姨再衝IPO，歡迎閲讀。
來源丨财通社
作者丨王鑫
" 一年銷售 6 億杯 "，12 月 27 日，來自上海的摩登東方茶品牌滬上阿姨再次向港交所遞交招股書，聯席保薦人為中信證券、海通國際、東證國際。
随着新式茶飲賽道高速擴容，奈雪的茶和茶百道已先後在港交所上市，" 新式茶飲第三股 " 的争奪越發激烈。
今年來，新式茶飲品牌狂卷 IPO，古茗控股、蜜雪冰城、滬上阿姨均于年初向港交所遞交招股書，遞表半年後失效，目前，古茗和滬上阿姨已重新遞交。與此同時，霸王茶姬和茶顏悦色，傳出計劃赴美上市的消息。
與其他品牌相比，更新後的招股書顯示，滬上阿姨戰略性聚焦于下沉市場，毛利率反而一路走高。
滬上阿姨于 2013 年在上海開出第一家門店，主推适合熱飲的 " 五谷奶茶 "，迅速拓展北方市場。2019 年開始提供鮮果茶，主攻下沉市場，門店得以在全國迅速擴張。
此外，滬上阿姨還通過子品牌 " 滬咖 "" 輕享版 " 擴大消費人群。根據灼識咨詢，2023 年，滬上阿姨銷售 6 億杯，微信小程式注冊會員達 98.3 百萬人。
截至 2024 年 6 月 30 日，滬上阿姨共有 8437 家門店，主要采用加盟模式，有 99.7% 或 8409 家門店由加盟商經營。截至 2024 年 6 月 30 日止六個月，公司現有加盟商開設 638 家新加盟店。
滬上阿姨戰略性聚焦于下沉市場，上述們店中約 50.3% 位于三線及以下城市，在中國下沉市場的中價（10 至 20 元之間）現制茶飲店品牌中擁有強大的市場地位。
" 中國三線及以下城市的現制茶飲店市場按 GMV 計為 2023 年至 2028 年期間最大且預期增長最快的細分市場，未來增長潛力巨大。我們計算繼續擴展業務，利用成功的經驗進一步深耕現時在中國各地的市場，并将業務擴展至更多三線及以下城市。" 滬上阿姨表示。
根據灼識咨詢，截至 2023 年 12 月 31 日，以門店數計，滬上阿姨是中國第四大現制茶飲品牌，前三分别為蜜雪冰城、古茗及茶百道。
财通社發現，今年以來，滬上阿姨依舊保持行業第四，但是茶飲賽道暗流湧動，已經過一次洗牌。
一方面，截至上半年末，滬上阿姨門店數 8437 家，超過茶百道的 8385 家，截至最新日期，滬上阿姨門店數為 8980 家；但與此同時，今年 8 月瑞幸咖啡推出 " 輕輕茉莉 · 輕乳茶 " 卷入現制茶賽道，以瑞幸門店數 19961 家計，直接升至第二。所以，滬上阿姨依舊保持在第四位。
而增長迅猛的霸王茶姬門店數已突破 6000 家，正快速接近茶百道和滬上阿姨。如果按照 GMV 推算，霸王茶姬實際已經超過了滬上阿姨，為業内第四大品牌，這也顯示出新茶飲賽道乾坤未定。
随着品類和門店的擴張，招股書顯示，2021 年、2022 年、2023 年以及 2024 年上半年，滬上阿姨營收分别為 16.4 億元、21.99 億元、33.48 億元和 16.58 億元；期内利潤分别為 8340 萬元、1.49 億元、3.88 億元和 1.68 億元。
雖然滬上阿姨門店數已經超過茶百道，業績增速也較快，但是業績體量較茶百道依舊有不少差距，上半年，茶百道營收和淨利潤分别為 23.96 億元及 2.39 億元。滬上阿姨與門店數快接近 1 萬家的古茗相比，差距則更大，古茗主要依靠地網域加密策略，擁有冷鏈和倉儲優勢，成本較低。
圖源：定焦 One
在毛利率趨勢上，三家目前都在 30% 左右的水平，但是相比古茗的波動和茶百道的下滑，滬上阿姨毛利率近年一直呈穩步上升趨勢，2021 年至 2024 年上半年分别為 21.8%、26.7%、30.4% 以及 31.2%，提升明顯。
招股書指出，包括因采購量增加提高議價能力，并與供應商就優惠價格進行磋商以及優化生產流程及供應鏈管理，從而使加盟業務的毛利率上升。
雖然加盟模式弊端重重，但不可否認的是，這一模式的确給新茶飲企業帶來了更大的利潤空間，也使其擁有更多資本進行轉型。
招股書顯示，近幾年，滬上阿姨持續加碼對供應鏈的投入。截至 2024 年 6 月 30 日，公司已經擁有 12 個大型倉儲物流基地，4 個設備倉庫，8 個新鮮農產品倉庫及 16 個前置冷鏈倉庫。
這套龐大的供應鏈基礎，使得滬上阿姨實現了全國範圍内每周兩到三次新鮮食材送達門店，提升了整體的運營效率。
