開源證券：煤炭股周期與紅利兼具，高盈利合理且可持續

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36 氪獲悉，開源證券研報表示，復盤煤炭二十年，煤炭股多數時間體現為周期屬性，煤炭股價與煤價基本存在同漲同跌的相關性；近三年時間，煤炭股開始體現出紅利屬性，截至目前，煤炭股的紅利屬性深入人心，但實際上煤炭股作為傳統的周期股，其周期屬性仍舊存在，當前煤炭股已具備了周期與紅利的雙重屬性。煤炭價格雖從 2021 年以來持續性回落，但更準确的表述是 " 向合理回歸 "，當前煤價已處于近四年低位，且是合理且可持續的高盈利，這亦是未來布局煤炭股的價值基礎。