今天小編分享的财經經驗：美元資產走勢劇烈分化，美股反彈能走多遠，歡迎閲讀。
在經歷了新一輪恐慌抛售後，美股在剛剛過去的一周迎來強勁反彈，特朗普政府對貿易夥伴征收所謂 " 對等關税 " 決定一度提振市場風險偏好，然而危險可能并未離開，
當前，衡量市場波動性的芝加哥期權交易所恐慌指數 VIX 繼續處于高位，随着政府債券價格和美元暴跌持續，美元資產的壓力仍然不小。未來一周投資者将繼續關注貿易戰的後續走向及對全球經濟的潛在影響，波動性或依然是主要基調。
美債抛售藏隐憂
上周美國公布的兩項通脹數據均好于預期。美國勞工統計局表示，受油價下跌和機票價格下跌的影響，3 月消費者價格指數下降了 0.1%，這是自 2020 年 5 月以來的首次下降，同比漲幅從 2.8% 放緩至 2.4%。與此同時，衡量上遊成本的生產者價格指數 PPI 也環比回落 0.4 個百分點。
通常，最新物價報告會讓華爾街松一口氣，并可能為美聯儲降息鋪平道路。然而，有迹象表明，關税問題開始蔓延到更廣泛的美國經濟中。密歇根大學的消費者信心指數從 3 月份 57.0 降至 4 月份的 50.8，美國家庭對經濟前景愈發擔憂。尤其值得注意的是，一年期通脹預期逼近 7%，創上世紀 80 年代以來新高。
面對多方壓力，美國總統特朗普上周宣布推遲執行對等關税 90 天。不過風波顯然并未過去，對滞脹或衰退的擔憂似乎愈演愈烈，中長期美債遭遇抛售，與利率預期關聯密切的 2 年期美債漲 27.8 個基點至 3.95%，創去年 10 月以來最大漲幅，基準 10 年期美債周漲 50 個基點至 4.49%，創 2001 年 10 月以來新高。
美債市場在市場混亂時期往往具有避風港的角色。蒙特利爾銀行首席經濟學家波特（Douglas Porter）在一份報告中表示：" 可以説，在市場普遍焦慮的時期，這不是正常的行為。"
聯邦基金利率期貨顯示，投資者預期美聯儲今年 6 月将重啓降息，全年降息 4 次，以應對經濟将面臨的重大調整。
第一财經記者匯總發現，美聯儲高級官員似乎傾向于等待特朗普關税影響的具體顯現，然後再考慮下一步行動，并将政策重心轉向了物價風險。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，特朗普政府的關税有可能将今年的通貨膨脹率推高至 3.5% 至 4% 左右，遠高于美聯儲 2% 的目标。
阿波羅全球管理首席經濟學家斯洛克（Torsten Slok）對收益率上升敲響了警鍾，他提出了三種可能的解釋：第一，随着日元、歐元和加元匯率同時走強，這可能是外國投資者抛售美國國債；第二，随着标普 500 指數波動率的 VIX 指數在 50 左右的高位上升，有很多對衝活動正在進行，因此，管理利率、信貸和股票的大型資產管理公司可能會降低風險；第三，有近 1 萬億美元的基差交易，這可能是杠杆對衝基金之間基差交易的解除。
" 答案可能是這三種力量的某種組合。" 斯洛克寫道。
市場企穩或需等待
盡管經歷了動蕩的一周，三大股指在此期間迎來久違反彈。标普 500 指數上漲 5.7%，創下 2023 年 11 月以來的最佳一周。納斯達克指數上漲 7.3%，為 2022 年 11 月以來的最佳表現，道瓊斯指數累計上漲近 5%。
道瓊斯市場統計顯示，科技、原材料和工業股領漲。明星科技股迎來強勁反彈，英偉達大漲 17.6% 領跑，微軟、谷歌、Meta 上漲超 7%，蘋果和特斯拉漲幅則超過 5%。
衡量市場波動性的芝加哥期權交易所 Cboe 恐慌指數 VIX 周初突破 60 關口後回落，但依然遠高于歷史均值 20，顯示投資者情緒可能依然脆弱。富國銀行投資研究所所長克龍克（Darrell Cronk）在一份報告中寫道：" 我們仍處于全球貿易制度變革的早期階段，雖然暫停 90 天的對等關税暫時扭轉了市場抛售，但它确實延長了不确定性。"
好消息是，美聯儲内部傳出了穩定市場信号。波士頓聯儲主席柯林斯表示，如果情況變得混亂，美聯儲 " 絕對準備 " 幫助穩定金融市場。消息傳出後，美債收益率衝高回落，股市震蕩上揚。不過有些市場觀點認為，尾盤行情仍屬試探性。
财報季有望成為近期市場走向的重要影響因素。瑞銀表示，美國總統特朗普的關税可能會打擊消費者需求，或導致标普 500 指數成份股公司今年的盈利增長暫停。 國内生產總值 ( GDP ) 增速每下降 1 個百分點通常伴随着盈利增速下降 6.9 個百分點。" 我們接下來的情況可能會更糟， 盈利可能出現零增長，甚至可能出現負增長，這種情況也不無可能。" 瑞銀首席投資策略師巴維亞（Bhanu Baweja）稱。
嘉信理财在市場展望中寫道，美股反彈值得欣喜，但美國國債和美元的抛售增加了不确定性，投資者感到不安的是，在金融動蕩時期，美國國債和美元歷來都是 " 避險資產 "。市場希望特朗普的 " 寬限期 " 将給各方足夠的時間來敲定與美國的貿易協定。
該機構認為，未來一周财報季将漸入佳境，但現階段與債券市場的任何潛在關税談判和走勢相比，業績将退居次要地位。美國國債收益率的顯著上升顯然都會對股市造成破壞，達成任何貿易協定所需的時間越長，可能會逐漸看跌。如果标普指數下周能夠走高，需要關注能否突破 5500 左右的近期阻力位。 由于依然存在眾多不确定性，波動将繼續成為市場基調。
( 本文來自第一财經 )
