今天小編分享的财經經驗：小米SU7虧本傾銷性質惡劣？解碼雷軍眼中“最出色季報”，歡迎閲讀。
文 | 雷達财經，作者 | 孟帥，編輯 | 深海
" 造車很苦，但成功一定很酷！" 面對小米汽車交出的首份答卷，雷軍于 8 月 21 日晚在微博寫下了前面這段文字。
頂着車圈新頂流的稱号，經歷了流量狂歡的小米汽車終于在日前揭開了其發布以來首個完整交付季度的神秘面紗。據小米汽車最新披露的财報顯示，今年第二季度，小米共交付 27307 輛小米 SU7 系列新車，小米智能電動汽車等創新業務分部借此攬下 64 億元的收入。
而作為衡量車企經營效率的關鍵指标，小米智能電動汽車等創新業務分部的毛利率在本季度達到了 15.4% 的水準。
不過，首秀便如此驚豔的小米汽車，仍舊沒能逃過新能源車企初期難以盈利的命運。今年第二季度，小米智能電動汽車等創新業務的經調整淨虧損為 18 億元。若按照 27307 輛的交付量計算，小米第二季度每賣一輛車平均虧損超 6 萬元。
前述話題在網絡上引發熱議後，網傳極越汽車公關負責人徐繼業在朋友圈炮轟小米和雷軍虧錢賣車，直斥其做法放在以前叫作傾銷，" 是最惡劣的商人本質。"
對于小米賣一輛車虧 6 萬多的情況，雷軍則表示，" 等我們到了一定的規模，我相信很容易打平的，所以大家不用替我們焦慮 "。
雷軍敢義無反顧地投身造車事業，其信心或源自小米穩固的基本盤和充足的現金儲備。今年第二季度，小米智能手機、IoT 與生活消費產品、互聯網服務的收入均取得了不同程度的增長。截至第二季度末，小米的現金儲備高達 1410 億元，與官宣造車消息時相比增加了 300 多億元。
對于這份财報，雷軍稱 " 這是小米歷史上最出色的季報！"
不過，小米本季度的智能手機 ASP（平均銷售價格）同比、環比均出現了輕微的下滑。對此，小米給出的解釋是中國大陸的競争加劇、ASP 較低的新興市場的銷售量增加、以及促銷的影響。
小米汽車單季狂收 60 多億，毛利率已超部分 " 造車老将 "
自 3 月小米 SU7 發布會以來，小米汽車猶如一股強勁的旋風在車界掀起了前所未有的流量熱潮。随着小米集團最新财報的公布，小米汽車的具體運營狀況也清晰地展現在公眾的面前。
今年第二季度，小米集團共斬獲 889 億元的收入，相較上年 674 億元的收入實現 32% 的增長，彰顯出強勁的增長動力。值得注意的是，自今年第二季度起，小米集團将業務分部更新為手機 × AIoT 及智能電動汽車等創新業務兩個主要的業務分部。
其中，手機 × AIoT 分部包括智能手機、IoT 與生活消費產品、互聯網服務及其他相關業務，智能電動汽車等創新業務分部則主要包括智能電動汽車及其他相關業務。
而具體至與小米汽車關聯的板塊，智能電動汽車等創新業務第二季度為小米貢獻 64 億元的收入。而将該板塊的營收進一步拆分，本季度智能電動汽車的直接收入高達 62 億元，其餘 2 億元則來自其他相關業務。
對于一家剛剛入局造車的企業而言，初次交付便在首個季度砍下 60 多億元的收入已屬難能可貴。不過，與小米集團單季度所取得的總營收相比，處于剛剛起步階段的智能電動汽車等創新業務板塊對集團總營收的貢獻尚不足一成，占比為 7.2%。
而支撐起智能電動汽車等創新業務這 60 多億元收入的功臣，便是小米汽車上市後表現尚可的交付量。今年第二季度，小米交付小米 SU7 系列新車 27307 輛，平均每月交付新車超 9102 輛。
早在今年 4 月，花旗曾發布一份報告稱，今年小米将交付 5.5 萬台 -7 萬台汽車，平均每輛 SU7 将虧損 6800 元。彼時，小米集團相關人士第一時間在社交媒體上回應稱，這一信息可能偏差較大。花旗汽車分析員這份報告出自 4 月 2 日，對小米 SU7 的銷售火爆情況可能預估不足。
如今來看，花旗對小米汽車的相關預測的确存在偏差。小米在本季度最新出爐的财報中提到，6 月，小米汽車工廠開啓雙班生產，并于 7 月進行了產線調優維護，小米不僅将全年交付新車 10 萬輛的目标提前到了今年 11 月，甚至還将衝刺全年交付 12 萬輛的新目标。
據小米披露的數據顯示，第二季度，其智能電動汽車的 ASP 為每輛 228644 元。同期，小米智能電動汽車等創新業務分部的毛利率為 15.4%，而這樣的毛利率表現在新能源汽車領網域的競争力已不輸于部分行業老将。
比如，今年第一季度，蔚來的毛利率和汽車毛利率分别為 4.9%、9.2%。今年第二季度，小鵬汽車的毛利率和汽車毛利率分别為 14%、6.4%。不過，與已經實現盈利的理想汽車相比，小米汽車仍存在一定的差距。今年第一季度，理想汽車的毛利率和汽車毛利率分别為 20.6%、19.3%。
對于外界頗為關注的小米汽車的毛利率問題，小米集團合夥人、總裁盧偉冰表示，" 我們在發布季報的同時，也同步發布了我們汽車的毛利率，大概在 15.4% 左右，這個毛利率還是讓很多投資人，分析師和媒體朋友，感覺到這是一個不錯的毛利率水平。參考很多同行的毛利率水平，他們可能在很長時間内都維持着一個非常低 3 的毛利率水平。"
盧偉冰還強調，對于公司的第一款車來講，團隊認為還是比較令人滿意的。而這個毛利率背後，體現了小米幾個比較重要的能力，第一就是小米的供應鏈管理能力。第二是智能制造，在自建工廠之後，公司對工廠潛力的挖掘還是不錯的。第三是供應鏈對小米的信心，雖然是第一輛車，但是供應商合作夥伴對小米的未來非常看好，提前給了非常多的成本釋放。以上幾個方面，推動小米汽車實現了非常好的毛利率水平。
小米賣一輛車虧 6 萬多，雷軍：" 不用替我們焦慮 "
對于造車事業的投入，雷軍是認真且全情以赴的。早在剛剛官宣造車消息之際，雷軍就揚言這将是他 " 人生最後一次重大創業項目 "，他願意 " 壓上自己人生所有積累的戰績與聲譽，為小米汽車而戰 "。
對于小米汽車的表現，雷軍也是寄予厚望的。雷軍曾多次在公開場合透露小米汽車的 " 野心 "，即小米汽車争取在 15 年至 20 年的時間内進入全球前五的目标。
承載着外界的期待和希望以及背水一戰的決心，雷軍的心情在小米汽車從籌備到發布的過程中無疑是十分忐忑的。幸運的是，随着小米汽車的正式發布與市場的熱烈反響，雷軍及其團隊的努力得到了應有的回報。在小米汽車正式與用户見面後的幾個月裏，雷軍懸着的心又放下了大半。
然而，即便開局十分驚豔，小米汽車也需要面對新能源車企初期普遍面臨的盈利難題。今年第二季度，小米智能電動汽車等創新業務的經調整淨虧損為 18 億元，這在一定程度上拖累了小米集團整體的盈利表現。
相比對交付量預估的保守，花旗此前對小米汽車平均每輛 SU7 将虧損 6800 元的預測也顯得有些保守。若按照 18 億元的經調整淨虧損以及 27307 輛的季度交付量粗略計算，小米汽車本季度平均每賣出一輛車将虧損 6.59 萬元。
基于前述情況，8 月 22 日，" 小米賣一輛車虧 6 萬多 " 的話題一度衝上微博熱搜榜單。截至發稿，該話題在微博已吸引超過 8500 萬的閲讀。就在 " 小米賣一輛車虧 6 萬多 " 話題引發熱議之際，一張網傳極越汽車公關負責人徐繼業在朋友圈炮轟小米和雷軍虧錢賣車的截圖在網絡上擴散開來。
網傳截圖中的文字稱，" 雷軍這樣的企業家，有點公德心和羞恥心好不好？每台車虧 6 萬，虧那麼多你還賣那麼多幹嘛？有些企業虧是因為不折價就賣不掉了，小米和雷軍這叫啥？放在以前這就叫作傾銷，這是最惡劣的商人本質。"
對此，紅星資本局向徐繼業本人求證，對方則回應稱，" 朋友圈主要是針對朋友，發表一些個人的觀點，僅限在朋友圈中，具體就不證實或者證偽了。"
天眼查資料顯示，極越汽車所屬公司杭州極與越汽車科技有限公司成立于 2023 年 8 月，由吉利和百度共同持股。
事實上，對于需要靠規模效應才能實現盈利的造車賽道而言，小米汽車初期虧損的情況其實也是外界意料之中的。在看到 " 小米賣一輛車虧 6 萬多 " 的話題時，身為小米汽車靈魂人物的雷軍在微博回應道，" 造車很苦，但成功一定很酷！小米汽車還在投入期，希望大家理解 "。
而在 8 月 22 日舉行的 " 雷軍的副駕 " 珠三角巡航直播活動上，雷軍再次回應 " 小米 SU7 賣一輛虧 6 萬多 " 的話題。雷軍表示，" 我覺得這個算得既對也不對，因為小米汽車還在投入期，剛剛開始，我覺得我們的财務表現還是不錯的，的的确确在第二季度，我們在智能汽車等創新業務上虧了 18 個億，換句話説投入了 18 個億，但等我們到了一定的規模，我相信很容易打平的，所以大家不用替我們焦慮。"
而就小米汽車業務的虧損問題，盧偉冰在财報電話會議則給出了更為具體的解釋。盧偉冰表示，小米汽車業務虧損主要有兩個原因，其一是小米汽車目前的規模還比較小，汽車是典型的需要規模經濟的行業。其二是小米汽車第一輛車的投入非常大，成本的消化還需要一些時間。
盧偉冰還表示，小米 SU7 是純電轎車，在所有的車型裏面，純電轎車的成本是最高的，因為電池非常貴。相信随着未來規模的不斷提升，以及產能的不斷挖潛、交付能力的提升，小米汽車的虧損會進一步收窄。
有分析指出，小米汽車業務前期的虧損其實是行業普遍現象，也是大多數新能源車企成長過程中的必經階段。新能源車企初期難以盈利，很大程度上可以歸因于尚未形成足夠的生產規模。在新能源車企的初創階段，由于市場需求尚未完全釋放、生產線建設尚不完善以及供應鏈整合能力有限等因素，企業往往難以迅速達到最優生產規模。
在這種情況下，新能源車企往往還面臨着較高的成本壓力，比如，工廠建設、設備購置、技術研發等。此外，新能源車企在市場推廣、品牌建設等方面也需要投入大量資金，而這些投入在短期内難以轉化為直接的經濟效益。因此，新能源車企在初期階段的盈利能力普遍較弱。不過，随着市場的不斷拓展與技術的持續創新，小米汽車有望在未來實現扭虧為盈。
基本盤穩固，現金充沛，智能手機 ASP 微降
雷軍之所以能以堅定的步伐踏入造車領網域，其深厚的信心源自于小米穩固的基本盤所賦予的堅實支撐。與此同時，充沛的現金也是小米核心業務以及新業務能夠持續發展的重要基礎。
早在今年 3 月小米手機 Civi 4 Pro 的發布會上，小米集團合夥人、總裁盧偉冰也表示，三年前宣布造車後，小米的現金儲備增加了大約 300 億，" 今天小米的綜合實力比三年前更加強大。"
雷達财經注意到，截至第二季度末，小米的現金儲備高達 1410 億元。相比宣布造車消息時的 1080 億元，小米的現金儲備如今增加了 330 億元。相較上個季度的 1273 億元，小米的現金儲備在本季度環比也增加了 137 億元。
今年第二季度，小米不僅營收創下歷史新高，其盈利能力也得到顯著的提升。本季度，小米的經調整淨利潤達 62 億元，同比實現 20.1% 的增長。若扣除小米智能電動汽車等創新業務分部 18 億元的經調整淨虧損，小米汽車本季度的經調整淨利潤更是将達到約 80 億元。
看着這份最新出爐的财務答卷，雷軍難掩激動之情，其在微博感慨道，" 這是小米歷史上最出色的季報！感謝大家支持！"
備受外界關注的汽車新業務之外，小米的傳統業務在本季度也取得了還算不錯的表現。今年第二季度，小米手機 × AIoT 分部的收入為 825 億元，同比增長 22.5%，占總營收的比重高達 92.8%。
第二季度，小米在全球的智能手機出貨量達到 4220 萬台，同比增長 28.1%，超過同期全球智能手機出貨量 11.9% 的同比增幅 ( 根據 Canalys 數據 ) 。得益于出貨量的強勁增長勢頭，小米智能手機業務的收入在本季度同比增長 27.1% 至 465 億元。
根據 Canalys 數據，二季度小米在全球智能手機出貨量的排名中位列前三，市占率為 14.6%，是前五名中出貨量同比增速最快的品牌，而這也是小米全球智能手機出貨量連續十六個季度排名全球前三。
至于小米費盡心思為之付諸努力的高端化戰略，也在本季度取得了一定的進展。根據第三方數據，第二季度，在中國大陸地區，小米高端智能手機出貨量在整體智能手機出貨量中的占比達到 22.1%，同比提升 2 個百分點。
根據第三方數據，第二季度，小米在中國大陸地區 3000 – 4000 元價位段、4000 – 5000 元價位段、5000 – 6000 元價位段的智能手機市占率均實現同比提升，同比分别提升 5.4 個、3.5 個、2.3 個百分點，達到 16.8%、20.1%、8.9%。
不過，小米智能手機的 ASP 仍出現了輕微的下滑，由去年第二季度的每部 1112.2 元降至今年第二季度的每部 1103.5 元，同比減少 0.8%。對于智能手機 ASP 的下滑，小米解釋稱主要是由于中國大陸的競争加劇以及 ASP 較低的新興市場的銷售量增加。
相比第一季度的每部 1144.7 元，小米本季度的智能手機 ASP 的降幅則達到 3.6%，這則是因為小米在中國大陸的 618 電商購物節期間增強了促銷力度，以及小米于 ASP 較低的新興市場的出貨量增加所致。
至于 IoT 與生活消費產品板塊，第二季度斬獲 268 億元的收入，同比增長 20.3%，創下了歷史新高，這主要得益于中國大陸的智能大家電、境外市場的平板及全球市場的可穿戴產品收入增加。本季度，該板塊的毛利率同比也提升 2.2 個百分點達到 19.7%。
具體來看，小米平板、可穿戴產品的收入，在本季度同比分别實現 67.6%、31% 的增長。但相比前面提到的這些產品，小米智能電視及筆記型電腦的收入同比僅增加 1.1%。截至第二季度末，小米 AIoT 平台已連接的 IoT 設備（不包括智能手機、平板及筆記型電腦）數達到 8.22 億，同比增長 25.6%。
不過，小米的大家電業務收入漲勢迅猛，于本季度實現 38.7% 的同比增長。其中，本季度小米空調產品的出貨量超 330 萬台，同比增長超過 40%；冰箱產品的出貨量超 60 萬台，同比增長超過 25%；洗衣機的產品出貨量超 40 萬台，同比增長超過 30%。
除了前述提到的這些，本季度小米的互聯網業務收入達到 83 億元，同樣也創下歷史新高，同比增長 11%，毛利率高達 78.3%，同比提升 4.2 個百分點。其中，廣告業務貢獻 60 億元的收入，遊戲業務貢獻 10 億元的收入。
或是受到這份最新披露财報的影響，小米的股價在 8 月 22 日迎來大漲。截至當天收盤，小米集團股價報收 19.1 港元 / 股，較前一個交易日上漲 9.02%。不過，8 月 23 日小米集團股價微跌 1.47%。
在 8 月 22 日的直播中，雷軍也談到了自己對公司股價表現的看法。雷軍認為，認認真真地把車造好，把產品造好，把業績造好，這是一個上市公司的本分。但雷軍也無奈地表示，" 有時候股票跌了就天天在我留言區就罵，我也壓力很大。我努力保證我努力工作，讓大家都掙點錢。但是這個股票是漲是跌，我真的左右不了，如果認真造車，肯定長期是好的 "。
