今天小編分享的财經經驗：安徽一對傳奇父女，要收獲IPO了，歡迎閲讀。
随着波司登、海瀾之家、森馬、鴨鴨等知名羽絨服品牌的銷量上漲，隐藏在這些品牌背後的供應商也要 IPO 了。
在羽絨行業的江湖中，謝玉成父女的名字正成為一段傳奇。
2012 年，以安徽 " 羽絨之鄉 " 為基點，謝玉成父女憑借對高規格羽絨技術的深耕，将 " 古麒絨材 "，一家地方小廠打造為年營收近 10 億元的行業龍頭，并在近期再度衝刺深交所主機板。
從最初的鵝絨、鴨絨加工到如今手握海瀾之家、波司登等頭部品牌訂單，謝玉成在 10 餘年間編織了一張橫跨服裝與寝具的羽絨版圖。
從 " 羽絨之鄉 " 走出的家族企業
上世紀 70 年代末，安徽無為的羽絨產業還處于空白狀态，部分人從事鵝毛、鴨毛的收購和販賣工作。80 年代初，受蘇浙滬地區商人收購羽毛的啓發，當地人開始涉足羽毛羽絨加工。随着加工技術的推廣和返鄉創業人員的增多，家庭作坊如雨後春筍般湧現，逐漸形成了產業集聚效應，無為也逐漸成為全國羽毛羽絨貿易集散中心，成為 " 中國羽毛羽絨之鄉 "。
2001 年，以該羽絨之鄉為產業基礎，劉建國、劉小霞夫婦在安徽蕪湖創立的蕪湖南翔羽絨有限公司，開啓了其羽絨產品加工事業。然而，劉建國的經營之路并不順利。2008 年因資金需求，他将部分股權轉讓給妻子及其他自然人，2010 年時引入了外部投資者謝玉成。出于對行業的看好，2012 年，謝玉成通過增資持股至 73%，成為實控人。
謝玉成掌權後，他帶着家族成員在南陵縣經濟開發區建廠，推動公司向中高端羽絨加工轉型。在其家族的帶領下，古麒絨材的商業模式不斷走向成熟，并殺出重圍。這背後有兩大關鍵步驟。
一是技術壁壘的構建。其女謝偉作為核心技術人員，主導研發了以綠色環保、品質提升、降本增效為特點的 " 羽絨羽毛清潔生產工藝 " 和以自清潔、拒水、抗菌抑菌等功能特性為特點的 " 功能性羽絨材料技術 "，推動產品絨子含量、蓬松度等指标超越國标。
目前，公司在羽絨羽毛生產加工相關專利數量高出同行。2018 年時，公司成為安徽省首家通過 CNAS 認證的羽絨檢測實驗室，奠定行業地位。
二是早期就選擇了 " 隐形冠軍 " 路徑，不做終端品牌，專注為頭部服裝企業供應原料。随着業務模式的逐漸成熟，這種 " 背靠大樹 " 的打法助其迅速打開市場，2010 年與海瀾之家達成合作，随後拓展至森馬、波司登等品牌，行業知名度不斷提升。
當前，公司現年產羽絨超 5000 噸，2024 年營收 9.67 億元，淨利潤 1.68 億元，規模為安徽省同行業平均水平的 17 倍。
年營收 9.67 億
古麒絨材主營業務聚焦于高規格羽絨產品的研發、生產和銷售，主要產品為鵝絨和鴨絨，產品主要應用于服裝、寝具等羽絨制品領網域。
報告期内，公司業績表現穩中有升。2021 年、2022 年、2023 年、2024 營收分别為 5.96 億、6.67 億、8.3 億元、9.67 億元；淨利分别為 7681 萬元、9701 萬元、1.22 億元、1.69 億元。
羽絨是重要的功能性材料，其質量直接決定了下遊制品的質量，且羽絨價值較高，羽絨成本占羽絨服總成本的 45% 左右。因此客户選擇羽絨供應商較為審慎，建立合作關系後不輕易更換。所以公司與主要客户的合作較為穩健，發展勢頭良好。
報告期内，古麒絨材向前五大客户銷售金額分别為 4.3 億元、3.5 億元、4.3 億元和 3.8 億元，占營業收入比例分别為 71.44%、52.04%、52.27% 和 74.66%，客户集中度較高，主要包括海瀾之家、森馬服飾及其旗下童裝品牌巴拉巴拉、羅萊生活、際華集團、波司登、太平鳥、鴨鴨股份等行業頭部企業。
中國羽絨服市場預計于 2025 年突破 2500 億元，但競争也日趨激烈。上遊受制于禽類養殖周期，下遊面臨優衣庫等快時尚品牌衝擊，所以古麒絨材選擇的破局之道是技術更新。
由于公司鴨絨產品占 70%，導致毛利率也相對較低，為 22.07%。為了向高附加值產品轉型，古麒絨材計劃 IPO 募資 5 億元，其中 2.82 億元将用于年產 2800 噸功能性羽絨綠色制造項目（一期），以期改善產品結構。另外 5439 萬元用于技術與研發中心更新項目，1.65 億元用于補充流動資金。
報告期内，公司研發費用也呈增長态勢，分别約為 1739 萬元、2337 萬元、2496 萬元和 1519 萬元。
" 賣鏟子 " 的供應商正排隊 IPO
古麒絨材作為羽絨加工供應商收獲一個 IPO，除了團隊的努力外，也離不開地方產業的幫扶。
在古麒絨材的股東架構中，除了謝玉成家族持股外，城建一期持股為 11.63%，農發基金（SS）持股為 9.33%，京城二期持股為 5%，南陵縣工投（SS）持股為 2%。以上機構股東均為安徽省國資。
公司的 IPO 之路也較為波折。2016 年，古麒絨材曾挂牌新三板。2022 年啓動主機板 IPO 後，公司經歷注冊制改革、财務數據過期等波折，五次更新招股書，直至 2025 年 3 月 7 日終獲證監會放行，成為深交所主機板注冊制下耗時最長的案例之一。
古麒絨材的 IPO 再度印證了一個現象：" 賣鏟子 " 也能在火熱行業分上一杯羹。
近些年來，不少明星消費品牌崛起的背後均跑出了一個個供應商 IPO。這些供應商看起來是一個傳統的小工藝加工企業，但是在消費熱潮下也創下了驚人的營收。
比如，賣 2 毛紙杯年入 14 億，瑞幸背後的供應商 " 恒鑫生活 " 在深交所創業板 IPO 遞交的注冊申請已經獲批，并于 3 月 7 日啓動新股申購。這家公司創立于 1997 年，主要從事紙制與塑料餐飲具的研發、生產和銷售，是瑞幸咖啡、喜茶、星巴克、德克士、古茗、DQ、霸王茶姬、蜜雪冰城、益禾堂、Manner 等企業的紙制與塑料餐具提供商。
還有，為喜茶、星巴克等提供食品配料的 " 寶立食品 " 在 2022 年 7 月獲證監會通過，登陸上交所主機板上市。寶立食品的產品包括果醬、爆珠、晶球和粉圓等多款飲品甜點配料。
為奈雪的茶、茶百道、滬上阿姨等品牌提供果汁的供應商 " 田野股份 " 也在 2023 年 2 月在北交所挂牌上市。
再往前，2021 年 4 月底，以 " 植脂末 " 為主要產品的佳禾食品登陸上海證券交易所。這家供應鏈企業客户不僅包含香飄飄、統一、娃哈哈、聯合利華等知名食品企業，也不乏 CoCo 奶茶、85°C、滬上阿姨、古茗、益禾堂、蜜雪冰城、茶百道、瑞幸等諸多茶飲客户。
可以看到，行業的火爆不僅能捧紅一個個明星消費品牌，也能讓供應商們悶聲發财、排隊上市。
