今天小編分享的财經經驗：農夫山泉開小号賣水，歡迎閲讀。
原創首發 | 金角财經（ID: F-Jinjiao )
作者 | 柯基的柯
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飲用水市場的江湖再起波瀾，就在華潤飲料遞表港交所的第二天，農夫山泉就坐不住了。
4 月 23 日，一張農夫山泉的純淨水產品宣傳圖開始在網上流傳。據多家媒體報道，農夫山泉的多位員工在朋友圈轉發了這張宣傳圖。
根據農夫山泉官網介紹，目前農夫山泉旗下一共有 8 款水類產品，包括飲用天然水、天然雪山礦泉水、天然礦泉水等，截至記者發稿，官網尚無純淨水產品更新。
華潤飲料作為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純淨水企業，倘若上市成功勢必會對農夫山泉的業績造成衝擊，但以農夫山泉的業務布局來看，狠掐華潤飲料的非瓶裝飲用水業務才是關鍵。
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打臉
回旋镖飛了 24 年後，農夫山泉打算轉身，擁抱曾一度被自己打壓的純淨水。
在宗慶後 " 頭七 " 當晚，農夫山泉副總裁周力率先發朋友圈指責部分網友借宗慶後去世事件故意拉踩，攻擊同城的另一家企業（農夫山泉）。當天，農夫山泉創始人鍾睒睒也在農夫山泉公眾号發表文章，解釋了網友關于 " 在娃哈哈創業賺取第一桶金 "、" 被開除 " 等疑問，并希望公眾不要被帶節奏。
其中，農夫山泉在 2000 年高調炮轟純淨水的歷史，被網暴施行者反復提及。
2000 年 4 月，農夫山泉創始人鍾睒睒在為新生產基地召開的新聞發布會上高調炮轟純淨水，後續還利用水仙花、動物等對照試驗，通過電視廣告向當時的純淨水發起攻勢。
此後，國内一眾純淨水企業和農夫山泉進行了激烈的口水戰。事件在當年的 7 月 13 日達到高峰，農夫山泉将娃哈哈公司告上法庭，随即在 8 月份，娃哈哈直接牽頭全國 69 家純淨水企業聯名指責農夫山泉不正當競争。
雖然這場水戰在當年經調停後不了了之，鍾睒睒在文章中也提及 " 最終宗老與我在當時杭州市主要領導的見證下握手言和 "，但這場 " 世紀水戰 " 卻在某種程度上加速了包裝水市場格局的改變。
此後，農夫山泉在天然飲用水的道路上實現了業績起飛。根據弗若斯特沙利文公司的報告顯示，從 2014 到 2019 年，天然水和天然礦泉水復合增長率為 29.1% 和 19%，純淨水同期復合增長率為 11.7%。
根據農夫山泉當時的招股書來看，2019 年國内包裝水市場總量約為 2017 億元，其中農夫山泉在包裝飲用水市場排名第一，零售額為 422 億元，同期娃哈哈的包裝水業務零售額約為 157 億元。
創始人鍾睒睒的身價也跟着公司業績的增長多次進入各類富豪榜單。近期，美國财經雜志《福布斯》公布了 2024 年福布斯全球富豪榜。榜單顯示，鍾睒睒連續第四年問鼎福布斯榜中國首富，身價為 623 億美元。字節跳動創始人張一鳴身價為 434 億美元，在中國富豪中排名第二。
可以説，當年與純淨水的分道揚镳，間接造就了鍾睒睒個人财富的增長和公司業績的起飛，如今卻要轉身撿起這個曾經被自己打壓的業務，屬實有些打臉的意味。
強敵要進化
從行業現狀來看，純淨水的賽道并不好走，且已經培育出極具實力的頭部玩家。
4 月 22 日，華潤飲料向港交所遞交招股説明書，正式開啓 IPO，意圖進一步擴充資本彈藥。
招股書中，華潤飲料引述灼識咨詢報告顯示，公司目前是中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純淨水企業。2023 年，華潤飲料售出 " 怡寶 " 品牌水產品逾 146 億瓶，單一產品年零售額便超過 300 億元，是中國飲用純淨水市場的第一品牌。
此外，華潤飲料 2023 年在包裝飲用水市場及飲用純淨水市場的市場份額分别為 18.4% 及 32.7%。
華潤飲料在招股書中表示，按零售額計，飲用純淨水是中國包裝飲用水市場最大的細分市場，2023 年達到 1206 億元，占中國包裝飲用水市場的 56.1%。預計該細分市場持續增長，到 2028 年零售額達到 1798 億元，占中國包裝飲用水市場的 57.2%。
根據灼識咨詢報告，華潤飲料是中國最早專業化生產包裝飲用水的企業之一，目前已成長為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純淨水企業。從區網域分布來看，華潤飲料的包裝飲用水產品在中國 6 大省份（即廣東、湖南、四川、海南、廣西及湖北）的包裝飲用水市場中占有最高的市場份額。
不過在上遊布局上，農夫山泉實現了對華潤飲料的 " 遙遙領先 "、截至 2023 年，農夫山泉擁有 106 條飲用水生產線及 31 條飲料生產線。娃哈哈擁有 80 餘個生產基地。而華潤飲料則僅有 47 條自有生產線，另外以 "1+N" 形式，通過 81 條合作夥伴生產線，輔助降低成本。
由于背靠着華潤集團，華潤飲料有着極高的縱深空間，華潤集團業務覆蓋消費、置地、大健康等產業板塊，其中大消費兄弟公司華潤萬家，自營門店總數便超過 3300 家，将給予華潤飲料充分閃轉騰挪的空間。
算不得妙手
無論是從狙擊華潤飲料的角度出發，還是從公司長期發展的規劃去思量，此時押注純淨水都不算是妙手。
從華潤飲料的業務模型來看，多品牌布局始于 2011 年，彼時他們推出午後奶茶、火咖、魔力等多品牌，并在 2018 年推出蜜水檸檬系列，整體 SKU 擴充至 19 款，并在 2203 年進一步擴至 13 個品類共 56 個 sku。但直到 2023 年，飲料業務總銷售額才剛突破 10 億元大關。
可以説，相比農夫山泉、娃哈哈等友商，華潤飲料的非包裝飲用水的市場感知度相對有限。
因此，發力非包裝飲用水才是卡住華潤飲料發育的關鍵。恰好，農夫山泉的非包裝飲用水近年來發展勢頭迅猛。
以茶飲料為例，農夫山泉的茶飲料收入在近年來迅速增長，2021 年、2022 年，收入增速分别達 48.3%、50.8%，收入占比從 2020 年的 13.5% 拉至 2022 年的 20.8%。2023 年上半年，其茶飲料收入持續大漲，同比增 59.8% 至 52.86 億元，占比也拉至 25.8%。
2023 年，作為農夫山泉基本盤的包裝飲用水，營收占比首次小于非包裝飲用水業務。
分别來看，在非包裝飲用水業務中，2023 年，茶飲料營收 126.59 億元，增速高達 83.3%，占總收入的比例提升近 9 個百分點至 29.7%；功能飲料營收 49.02 億元，增長了 27.7%，占比 11.5%，與上年保持一致；果汁飲料增長了 22.7%，占比 8.3%。
其中，東方樹葉的逆風翻盤成為了關鍵。
早在 21 世紀初期，農夫山泉便緊抓消費者喜好不斷推陳出新，陸續推出了茶 Π、水溶 C100、尖叫等飲品，均在飲料市場占有一定份額。
因此，即便東方樹葉被網友們吐槽被評為最難喝的飲料之一，也沒有遭遇公司層面的裁撤，反而逐年加大投入力度。從 2019 年開始，主打 "0 糖、0 卡、0 脂、0 香精、0 防腐劑 " 的東方樹葉越來越受歡迎，現在已經占據無糖茶飲市場的半壁江山。
交銀國際研報指出，随着鋪貨量和網點數的增長，輔以消費者對健康關注度提升所帶來的對無糖茶飲的接受度提高，疊加持續的新品推出，農夫山泉茶飲品類在 2023 年下半年提速至同比 105%，分部利潤率同比提升 4.5 個百分點至 44.4%。
畢竟，大多數的消費者壓根分不清礦泉水、天然水或純淨水之間的區别，會将各類瓶裝飲用水統稱礦泉水或純淨水。此時，農夫山泉在瓶裝飲用水的賽道裏，再細分出純淨水的業務來重金投入，或許會帶來更大的資源消耗。
參考資料：
市界 《農夫山泉快追上娃哈哈了》
每日經濟新聞 《時隔 24 年，又要開始賣純淨水了？農夫山泉回應！》
北京商報 《硬剛娃哈哈怡寶 農夫山泉進軍純淨水》
出品人 :盧桦
主編 :姜中介 責編 :柯基的基
版式: 伊妍
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