哪吒汽車，别急着鬧海

今天小編分享的汽車經驗：哪吒汽車，别急着鬧海，歡迎閲讀。

文 | 觀潮新消費，作者 | 王叁

" 一半功勞是老周的。"

面對周鴻祎連續造勢引流，哪吒汽車 CEO 張勇始終有些欲説還休，在他将 " 企業家 IP" 形容為 " 冷笑話 " 之後，二者在造車方面的 " 和而不同 " 引來無限聯想，甚至有人在他的評論區回復 " 我命由我不由周 "。

6 月 4 日，張勇在微博發文稱，" 自哪吒 L 上市以來，當前訂單供不應求，工廠加班加點保供應。最近在老周（周鴻祎）的幫助和支持下，哪吒獲得了前所未有的關注，也提振了產品的訂單增長，我們内部復盤一致認為 L 這款車的成功，一半功勞是老周的。"

賣車出圈之後，周鴻祎對于國產汽車品牌保持着 " 見一個愛一個 " 的态度，唯獨對哪吒汽車保留着 " 紅衣大炮 " 的犀利，這是作為投資人的 " 偏愛 "。對于 " 一半功勞是老周的 " 的説法，周鴻祎直言，" 我覺得張總應該好好抓一抓交付的問題，否則給你潑天的流量，你也接不住。"

對哪吒汽車而言，現階段最需要承接的不僅是流量，還有資金。盡管張勇曾説 " 賬上躺着百億資金，不着急上市 "，但哪吒汽車暗中加快了衝擊 IPO 的步伐。從 2020 年衝擊科創板未果，到如今轉戰港交所，造車缺錢這件事從未變過。

6 月 26 日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車有限公司向港交所遞交上市申請，如果順利 IPO，哪吒汽車将是繼蔚來、小鵬、理想、零跑之後第五家登陸港股的造車新勢力。

尴尬的 " 第一 "

從銷量來看，哪吒汽車有過高光時刻。

2021 年— 2023 年，哪吒汽車交付量分别為 69674 輛、152073 輛、127496 輛。在 2022 年，哪吒汽車一舉超越蔚小理，成為首個交付量突破 15 萬台的造車新勢力。

但在 2023 年，哪吒汽車又成了造車新勢力中銷量跌幅最大的一家。

此外，哪吒汽車是造車新勢力中出海效果最佳的車企。

招股書中提到，根據灼識咨詢報告，據 2023 年上險量統計，哪吒汽車是東南亞新能源乘用車排名前三的品牌。2023 年，哪吒汽車出口超 1.7 萬輛，占總銷量的 13.7%，貢獻了 12% 的銷售收入。

今年 1-5 月，哪吒汽車全系共交付 43564 輛，其中出口 16458 輛，占比提升至 37.8%，位列新勢力車企出口量第一，車企新能源汽車出口量第五。自 2022 年 8 月至今，哪吒汽車累計出口 3.5 萬輛，率先實現了 " 出海破萬卷 "。

目前，哪吒汽車全球在售車型包括哪吒 AYA 系列、哪吒 X 系列、哪吒 L、哪吒 S 和哪吒 GT。

（來源：哪吒汽車招股書）

招股書中提到，受益于哪吒 S 等價格相對偏高車型的推出，哪吒汽車整體平均售價從 2021 年約 7.1 萬元，上升至 2023 年的約 10.9 萬元，在 2024 年前 4 月進一步提高到 11.3 萬元。

盡管如此，對于大部分造車新勢力而言，造車依然是 " 虧錢的生意 "，哪吒汽車也不例外。

招股書顯示，2021 年— 2023 年，哪吒汽車的營業收入分别為 50.87 億元、130.5 億元、135.55 億元；同期淨虧損分别為 48.4 億元、66.7 億元、68.7 億元，三年合計虧損超 183 億元。

當同行都在燒錢賣車，毛利率就成為衡量造車新勢力經營狀況的關鍵指标。

據 2023 年财報數據，蔚來、小鵬、理想的毛利率分别 5.5%、1.5%、22.2%；零跑汽車也以 0.5% 的毛利率在 IPO 後的第一個整年實現了造車以來的首次毛利率轉正；而哪吒汽車的毛利率為 -14.9%，是在已成規模化銷量的造車新勢力中，唯一尚未實現毛利率轉正的汽車企業。

在持續燒錢換市場的周期内，現金流成為穿越周期的關鍵因素。招股書顯示，2021 年— 2023 年，哪吒汽車經營現金流持續為負，2023 年其經營活動產生的現金流淨額為 -43.54 億元。截至 2023 年 12 月 31 日，哪吒汽車現金及等價物為 28.36 億元，而半年内應付款項達到 54.76 億元。

招股書顯示，自 2017 年以來，哪吒汽車共完成 10 輪融資，融資總額達 228.44 億元。其前五位的股東包括宜春實體、合眾新能源董事長方運舟及控制實體、南寧基金、華鼎資本和三六零安全等，桐鄉、合肥、嘉興等政府基金亦是哪吒汽車股東。

2020 年 7 月，哪吒汽車宣布将籌備科創板上市，計劃在 2021 年完成上市。未果後 2022 年哪吒汽車轉戰港交所，并曾有消息傳出最快将在去年 6 月挂牌，但最終落空。

2024 年 4 月 15 日，桐鄉市國有資本投資運營有限公司、宜春市金合股權投資有限公司、南寧民生新能源產業投資合夥企業（有限合夥）三方與合眾汽車的代表共同籤署《合眾汽車高質量發展聯合協定》。根據協定，籤約各方将進一步增強合眾汽車資金實力，共同向合眾汽車提供總額不少于 50 億元的投資。協定中特别提到，三方将支持合眾汽車盡快實現 IPO。

地方產業基金是當前碩果僅存的仍在支持整車企業的資方，合作内容通常包括帶動地方經濟與就業，但同時也是對車企能力的背書。

研發方面，哪吒汽車目前已建成四大研發中心，分别位于上海、嘉興、北京和香港。截至 2023 年 12 月 31 日，擁有 2132 名員工從事研發工作，占總體員工數的 26.9%。2021 年— 2023 年，哪吒汽車累計研發投入約為 30.5 億元，作為對比，剛剛登陸美股的極氪，同期研發投入約為 169.8 億元。

生產方面，哪吒汽車目前在浙江桐鄉經營 1 家整車工廠，并在中國擁有多家汽車零部件工廠。在泰國和印度尼西亞的工廠已經分别于 2024 年 3 月和 5 月投產，在馬來西亞的工廠已經于 2024 年 1 月動工。

銷售方面，哪吒汽車在國内采取直營與經銷并行、線上與線下結合的銷售模式，截至 2023 年 12 月 31 日，已在國内設立了共計 539 家門店，其中包括 114 家直營店。

海外市場，在容量較大且市場競争比較充分的市場，采取子公司與當地經銷商合作的運營模式，實現對品牌、渠道、服務和用户運營的掌控；在容量有限且代理商資源豐富的新興市場，采取授權代理模式，以低成本快速拓展市場。截至 2023 年 12 月 31 日，哪吒汽車已在海外安排或設立合共 100 個左右銷售網點與售後網點。

5 月 24 日，哪吒汽車與寧德時代在上海籤署十年全面戰略合作協定，哪吒汽車将寧德時代作為汽車動力電池首選合作夥伴，寧德時代則為哪吒汽車提供具有市場競争力的動力電池產品和服務保障。

地方國資與行業巨頭的認可，讓哪吒汽車加速駛向 IPO 的遠方，但擺在哪吒汽車面前的難題不僅是資金與銷量。

電車的先驅

哪吒汽車的創始人不是周鴻祎，也不是張勇。

2014 年，方運舟與合作夥伴一起在浙江桐鄉創立合眾新能源，而在此之前，方運舟曾在新能源汽車領網域工作多年，是汽車電動化的踐行者。

方運舟于 1975 年出生于安徽桐城，1998 年畢業于合肥工業大學汽車系。大學畢業後，方運舟加入了彼時的 " 造車新勢力 " ——剛剛成立一年的奇瑞汽車。

加入奇瑞的前三年，方運舟主要從事發動機附件系統研發工作，後轉入奇瑞在 1999 年成立的 " 清潔能源汽車專項組 "，該項目組随即展開了對電動汽車的試驗和研發。

2001 年夏天，合肥一家鉛酸電池廠希望奇瑞做一輛鉛酸電池車，這個任務由方運舟所在的新能源項目組接手，他本人也參與了電池替代組裝和調試環節。

" 完成裝配後，我們把拼裝車開到路上檢驗效果。沒想到，只開了不足 20 公裏就沒電了。大熱天，我們七八個人花了一個多小時，才把車推回來。" 據方運舟回憶，這件事雖然聽上去好笑，但卻給他帶來了啓發：如果把電池驅動與發動機驅動結合起來，使用混合動力，豈不更好？

随後，方運舟一邊查閲混合動力資料，一邊研究混合動力原理，用兩個星期的時間寫出了一份混合動力汽車可行性調研報告。

巧合的是，科技部高新司的一位司長來奇瑞考察，并傳遞出了一個重要信息：國家 "863" 計劃即将啓動，其中，開發新能源汽車是重點項目。方運舟的報告得到了公司的重視，奇瑞啓動了申報新能源汽車研發項目的程式。

2001 年底，奇瑞的新能源汽車研發項目成功入選國家 "863" 計劃，方運舟在回憶時仍頗為感慨：" 項目獲批後，我很激動。畢竟朝着我制造新能源汽車的夢想邁進了實質性的一步。"

2003 年 3 月，由方運舟所在奇瑞新能源初創團隊自主研發的第一輛新能源汽車正式上線。從概念設計到樣車出爐，只用了一年多時間，創下了國内新能源汽車研發領網域的新紀錄。

正是因為這個紀錄，奇瑞從國内 4 家承擔 "863" 計劃新能源汽車研發的企業中占得先機。

2004 年，" 國家節能環保汽車工程技術研究中心 " 落户奇瑞，以該中心為依托，奇瑞新能源承擔了多項國家 "863" 節能與新能源汽車重大專項，并取得了一系列成果。

2009 年，奇瑞推出首款搭載磷酸鐵锂電池的純電動車 S18；2010 年，奇瑞清潔能源汽車專項組正式轉變為奇瑞新能源汽車技術有限公司，并成為奇瑞旗下獨立子公司。

在奇瑞新能源這家獨立公司中，方運舟任職副總經理，同時擔任奇瑞汽車中央研究院混合動力部部長。據方運舟介紹，在 2012 — 2014 年，奇瑞新能源已經實現盈利，每年達到幾百、上千萬元，成為國内首個盈利的新能源公司。

但在 2014 年，方運舟選擇離開奇瑞新能源，在去清華讀博士後的同時，啓動了創業項目，聯合具有清華大學背景的機構和企業，以及前奇瑞老同事，共同在浙江桐鄉成立了合眾新能源。

之所以決定離開奇瑞新能源，據方運舟所言，一方面是因為創業的夢想，另一方面是對新能源汽車發展前景的看好。在新能源汽車行業裏工作了 13 年後，他對智能化的新能源汽車有了新的認知，想要引導汽車智能網聯、新能源化的趨勢。

在籌備創業時，方運舟想的并非做整車，而是想在技術上取得突破。他曾提到，" 當時還沒想做整車，主要是想做互聯網的一些技術，花兩年的時間總結了互聯網、車聯網等汽車智能化發展的方向。但在實際做的過程中，通過和幾家整車廠交流下來，發現整車廠目前還沒有這樣開放的心态來和供應商一起合作這件事。因為，做這些智能網聯的應用會涉及汽車技術的核心部分，深入到汽車核心控制器裏面。"

于是，合眾新能源從技術供應商轉型為整車企業。

2017 年 4 月，合眾新能源成為第 13 家獲批國家新能源汽車生產牌照的企業；2018 年 5 月，合眾新能源獲發改委、工信部雙資質認證，是第 7 家獲得雙資質認證的企業。

資質，是造車新勢力的入場券，也是真正的門檻。有媒體分析稱，傳統車企背景的管理團隊更加容易赢得審批部門的 " 好感 "，另外，合眾新能源背後的資本很多都有政府背景，也大大增加了項目成功過審的概率。

實際上，與李斌、何小鵬等沉浸在互聯網領網域多年的造車新勢力大佬不同，方運舟離另外一個圈子更近：除了政府背景的資本，方運舟曾在《人民日報》刊發署名文章《抓住新能源汽車發展新機遇》，還曾在兩會上作為人大代表提出攻克智能汽車車載作業系統難題的提案。

2017 年左右，擁有發改委和工信部 " 雙資質 " 的新能源汽車生產企業不到 10 家。獲得造車資質後，合眾新能源開始加速，于 2018 年 6 月 1 日正式發布了汽車品牌—— NETA 哪吒汽車。

但哪吒汽車的實際操盤手是張勇。

空降的 " 銷冠 " ‍

哪吒汽車的品牌名是張勇起的。

在張勇的介紹中，哪吒是中國本土少有的、勇于挑戰現有規矩的傳統大 IP，希望哪吒汽車成為未來汽車行業的 " 弄潮兒 "，打破市場格局與僵化思維。直到 2024 年 5 月，他和周鴻祎專門開了一場 " 哪吒汽車要不要改名 " 的直播辯論，張勇依然不忘初心。

（來源：張勇微博）

2018 年，張勇加盟合眾新能源，以總裁職務接手公司日常經營。方運舟退回 " 舒适圈 "，專心從事技術研發，在《人民日報》刊文及在兩會發聲，都是張勇接手合眾新能源之後的事情。

張勇與方運舟同歲，1998 年畢業于汽車設計制造相關專業後，在山東做了兩年汽車研發工作。2000 年，張勇來到北京，在北汽做起了汽車銷售，2008 年升任北汽福田商務車銷售公司總經理。

在北汽福田，張勇摸索出自己的營銷方法論——土狼戰法，就是先從空隙中創造市場，再從 " 老虎 " 嘴裏拔牙。

2010 年，張勇加入奇瑞新能源汽車公司，擔任常務副總經理，在此結識了同歲的清華校友方運舟。

當時，奇瑞新能源剛剛獨立，張勇再次憑借土狼戰法，将奇瑞電動版 QQ3 的年銷量提升至 8000 輛。

2014 年，方運舟出走創業，張勇則重返北汽集團，出任北汽新能源副總經理、營銷公司總經理，主管營銷板塊，負責產品市場銷售、渠道建設、售後服務和品牌推廣等業務。

2017 年，北汽新能源總銷量達到 104520 輛，成為國内首家年銷量突破 10 萬的純電動車企，還 5 年蟬聯國内純電動汽車產銷冠軍。但在張勇看來，拿了幾次 "10 萬 +" 之後，再延續這條路徑，或許就是重復勞動，他想找點讓自己更興奮的事。

于是，" 銷冠 " 張勇加入合眾新能源，将銷售天賦帶到了這家已經拿下造車資質、初步建立產能的車企。他對方運舟提出，先造概念再造汽車，先搞品牌再做產品，而做品牌就得先有個響亮的名字，合眾二字用作企業名稱沒問題，但做品牌就過于平淡。" 把合眾這個牌子打響，需要付出太多的真金白銀，創業公司沒有這個能力。"

（來源：哪吒汽車官博）

于是，以哪吒作為品牌名，既是借勢，也是這家企業乃至這個產業的思維轉變。

長期以來，汽車產業以 " 工程師思維 " 為主導，從工業角度思考問題，營銷讓步于設計與生產。但在造車新勢力崛起的過程中，" 互聯網思維 " 加速改變競争模式，用户心智成為必争之地，與此對應的營銷、設計、生產體系也被重構。

11 月 16 日的 2018 廣州車展上，哪吒汽車的首款量產車型——哪吒 N01 正式上市，這是一款純電動 SUV，補貼後全國統一價格區間為 5.98 萬 -6.98 萬元。

盡管憑借哪吒 IP 迅速打開了知名度，但彼時的電動車市場過于混亂，消費者對于層出不窮的新品牌并不認可。哪吒汽車首先打開的是 B 端市場，當時曾有媒體報道，N01 下線之前，就收獲了 4 家共享出行公司的 2 萬輛訂單。憑借網約車公司的訂單，2018 年哪吒交付新車 4803 輛，2019 年漲到了 1 萬 11212 輛。

進入穩定交付周期後，哪吒汽車也開始獲得資本的押注。

2019 年 4 月，張勇表示已完成 30 億元 B 輪融資，由政府產業基金領投，戰略投資資本跟投；2020 年 7 月，張勇再次透露已完成 20 億元 C 輪融資；2021 年 10 月，哪吒汽車完成 D1 輪 40 億元融資，360 集團領投 20 億元。

C 輪融資時，哪吒汽車的估值約 35 億元；D1 輪融資時，已上漲至 339 億元。

產品方面，N01 是張勇加入前就已經打磨成熟的產品，而張勇全面主導的車型是哪吒 U 和哪吒 V。這兩款仍是 10 萬元級車型，在 2022 年的 15 萬銷量中占比超過 90%。

在 2022 年登頂新勢力銷量排行的過程中，哪吒汽車的關鍵詞是在低端市場的 " 穩定 "，但其在 2023 年所遭遇的挫折也由此而生。

2023 年，新能源汽車產業卷入價格戰，上一輪洗牌期的幸存者紛紛加碼，在 " 產業最後僅剩幾家車企 " 的預測中提前開啓 " 末日求生 "。比亞迪秦系列 DM-i 車型首次下探至 10 萬元以内，5 天拿下超過 2.5 萬輛訂單，随後比亞迪王朝系列全部在半年内完成了冠軍版換代，同處 10 萬元級的哪吒汽車承受了最大的壓力。

此外，扎根低端市場也會影響毛利率。張勇曾用 " 虛胖 " 形容哪吒在 2022 年的銷量領先，稱如果數據的增長是犧牲利潤甚至是負毛利來的，這種增長沒有價值。

張勇開始嘗試将哪吒汽車拉出價格戰的泥潭，提升均價。哪吒汽車内部讨論 2022 年戰略時，向上和出海是被提及最多的關鍵詞。

2022 年底開啓交付的哪吒 S 起售價上探至 20 萬元，耀世版頂配定價 33.88 萬元。後續發布的哪吒 GT 與哪吒 L，起售價也在逐漸提升。