今天小編分享的科技經驗：“AI之眼”格靈深瞳布局軍工領網域，高溢價收購的背後，兩公司均難逃虧損困境，歡迎閲讀。
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作為 A 股第一家 AI 計算機視覺上市公司，格靈深瞳（688207.SH）較早地在多個人工智能細分領網域完成了產品布局。但盡管頭頂 " 科創板 AI 第一股 " 光環，格靈深瞳依舊無法擺脱業績與股價下行的煩惱。
重壓之下，格靈深瞳開始在市場中謀求新的布局。今年 10 月，格靈深瞳發布公告稱，拟收購深圳市國科億道科技有限公司（以下簡稱 " 國科億道 "）控制權。11 月 25 日晚，公司披露了更多信息。其表示，将以增資和受讓股權的方式，預計共耗資 6000 多萬元獲得國科億道的控股權。
據了解，國科億道主要立足于軍工領網域，格靈深瞳對其評估的增值率達到了 431.99%。但高溢價收購的背後，兩公司卻是 " 同病相憐 "。一邊，格靈深瞳自身難逃出虧損泥潭，其前三季度虧損金額已經達到歷史最高值；而另一邊，标的公司也同樣未實現盈利。
值得注意的是，在格靈深瞳轉型之際，公司也正在歷經頻繁的人事變動，公告的同日，格靈深瞳創始人兼實控人趙勇宣布辭職。
标的公司為中國科學院下屬資產
公告顯示，本次格靈深瞳控股國科億道以 " 組合拳 " 方式實現：一是對國科億道增資 5000 萬元，二是以 1032.84 萬元受讓北京億科定承咨詢服務中心（有限合夥）所持國科億道 4.98% 股權；三是與張強、徐勇軍、盧坤、劉曉偉、深圳市國意致遠管理咨詢合夥企業（有限合夥）五方股東籤署《一致行動協定》。通過前述安排，格靈深瞳将直接持有國科億道 23.42% 股權，并通過一致行動關系累計控制後者 54.68% 的表決權，實現控股。
而标的公司國科億道主要面向軍工領網域提供以國產化芯片為核心的終端計算設備，產品形态包括基于國產化芯片的主機板以及加固類、國產化類平板電腦、筆記型電腦等。
穿透标的公司股權結構來看，其目前的第一大股東為北京國科環宇科技股份有限公司，認繳出資比例為 21.0417%。而北京國科環宇科技股份有限公司隸屬于中國科學院。
钛媒體 APP 發現，近年以來，軍工企業在資本市場上表現強勁，中信建投認為，當前軍工行業已逐步進入新一輪增長周期。浙商證券研報也顯示，國防軍工 " 内生 " 增長趨勢強勁，" 外延 " 增長方向明确，國企改革持續深化，未來軍工資產證券化，核心軍品重組上市有望掀起新一輪高潮。
這樣看來，國科億道的背景和所處賽道都還不錯，但收購标的公司目前仍處于業務積累階段。2023 年，國科億道實現營收 4191.89 萬元，淨利潤為虧損 164.09 萬元；今年前三季度，其營收、淨利分别為 5744.81 萬元、-634.8 萬元，尚未實現盈利。此外，國科億道客户也較為集中，2023 年和 2024 年 1 — 9 月，前五大客户銷售收入占營業收入的比例分别為 88.71% 和 97.73%。
估值方面，國科億道采取收益法評估結果，估值為 1.63 億元，增值率為 431.99%。基于前述估值，綜合考慮相關股東此前未實繳到位、後續待支付的 4460.66 萬元投資款，國科億道投前估值為 2.08 億元。格靈深瞳表示，本次交易預計将產生 2600 萬元 ~3100 萬元商譽。
從資金情況看，截至 2024 年 9 月 30 日，格靈深瞳貨币資金和交易性金融資產合計為 16.06 億元，無短期借款和長期借款，現金儲備較為充裕，收購國科億道并沒有什麼太大的壓力。
但花費 6000 多萬元，去收購一個虧損資產，又能否助力公司在其他領網域的商業化探索？
前三季度淨虧損達歷史最高值
從格靈深瞳的發展歷程來看，其在上市初期曾經風光無限，但随着其業績逐年下滑，公司也逐漸被明星資本 " 抛棄 "。
公開資料顯示，格靈深瞳的主要業務範圍包括計算機視覺技術、大數據分析技術、機器人技術和人機互動技術與應用場景深度融合，提供面向智慧金融、城市管理、智慧商業、軌交運維、體育健康、元宇宙的人工智能產品及解決方案。2022 年 3 月 17 日，格靈深瞳正式登陸科創板，當時發行價格達到 39.49 元 / 股，而如今股價只剩下 15 元左右。
據媒體報道，格靈深瞳前幾年，還曾發布過《對不起，我們只招牛人》的招聘公告。文中一度表示，" 加入我們比考哈佛還難，錄取率低到不可想象 "" 比爾 · 蓋茨私訪中國時，會見的第一家創業公司就是我們 "，曾經引發熱議。但對于那時的格靈深瞳來説，這些表述似乎并不誇張。
钛媒體 APP 了解到，在上市之前，格靈深瞳的融資之路頗為順遂，2013 年 8 月、2014 年 6 月格靈深瞳陸續完成 A 輪、B 輪融資，引入了知名投資機構真格、策源和紅杉；又于 2017 年 7 月完成 C 輪融資，引入外部投資機構博雍一号、三星創投、復樸長鴻、合之力和真格基金Ⅳ；此後，無量投資、現代汽車集團等紛紛跟進，格靈深瞳的投資方可謂是明星陣容。
但其業績卻和市場的關注度并不匹配。近六年來，格靈深瞳的歸母淨利潤長期處于虧損狀态。财報顯示，2018 年至 2023 年，格靈深瞳歸母淨利潤分别為 -6990 萬元、-4.135 億元、-7787 萬元、-6842 萬元、3261 萬元和 -9033 萬元。而唯一盈利的 2022 年，還要歸功于理财。2022 年，公司有超 13 億資金在進行理财，實現利息收入 3323.61 萬元，超過了當年 3261 萬元的歸母淨利潤。
值得注意的是，今年前三季度，公司的淨虧損創下了該公司歷史新高，其淨虧損則高達 1.376 億元，甚至超過了 2023 年全年。
與此同時，格靈深瞳今年前三季度的總營收也創下 2021 年以來的新低，2021 年至 2023 年，其前三季度的營收分别為 1.39 億元、1.96 億元和 2.25 億元。今年前三季度只有 6066.43 萬元。
伴随着業績下滑，公司的大股東也在不斷出逃。
今年 9 月 7 日，格靈深瞳發布了持股 5% 以上股東減持股份結果公告，持有格靈深瞳 6.23% 的紅杉中國，在 5 月 18 日被披露将進行減持，截至 2024 年 9 月 5 日，紅杉中國減持格靈深瞳 2% 的股份，減持完成後，紅杉中國的持股比例降至 5% 以下，當前持股比例為 4.23%。而這并非紅杉中國首次減持格靈深瞳，去年 8 月，紅杉中國完成一輪減持，持股比例從 10.49% 下降到了 6.49%。
不只是紅杉中國有減持動作，策源創投、真格基金以及現代汽車這三家股東也都曾在 2023 年減持了格靈深瞳的股份。
作為光環圍繞的 AI 明星股，格靈深瞳上市之後并未獲得部分持股 5% 以上股東的穩定持股，反而遭到多家股東的減持。在一定程度上也説明部分股東對于公司的發展前景持謹慎的态度。
創始人兼實控人趙勇辭職
钛媒體 APP 關注到，就在公司發布收購公告的同一天，格靈深瞳也發布了公司創始人的辭職報告。
公告顯示，公司創始人、董事長、總經理趙勇因公司業務發展需要，申請辭去公司總經理職務。同時，董事會任命公司董事、助理總經理吳一洲女士，任格靈深瞳總經理，剛剛收購的國科億道的公司董事長、總經理張強，擔任格靈深瞳副總經理。
公告稱，辭任總經理後，趙勇仍擔任公司董事長、董事會戰略委員會委員（召集人）、董事會提名委員會委員、董事會薪酬與考核委員會委員等職務，仍為公司核心技術人員，并擔任公司首席科學家。截至目前，趙勇仍為公司實際控制人。
實際上，今年下半年以來，格靈深瞳的管理層就開始發生變動。
今年 9 月 21 日，格靈深瞳發布公告稱，公司董事會于近日收到公司董事、财務總監王豔和董事李興華的書面辭職報告。
公告顯示，王豔因個人原因，申請辭去公司董事、董事會戰略委員會委員、财務總監職務，辭職後，王豔不再擔任公司任何職務。據悉，王豔在 2019 年加入格靈深瞳，其任期原本是從 2020 年 10 月 24 日至 2026 年 11 月 13 日。
此外，李興華也因個人原因，申請辭去公司董事、董事會審計委員會委員職務；辭職後，李興華仍擔任公司其他職務，仍為公司核心技術人員。截至公告披露日，王豔間接持有公司股份 1937089 股，占公司總股本比例為 0.75%；李興華間接持有公司股份 943708 股，占公司總股本比例為 0.36%。
今年 9 月 20 日，格靈深瞳召開董事會會議，提名吳一洲、陳振宇為公司非獨立董事候選人，同時聘請吳夢擔任公司财務總監。
有市場分析認為，随着完成收購國科億道，格靈深瞳拿下軍工裝備領網域 " 入場券 " 後，公司的重點方向或許将進行調整。（本文首發钛媒體 APP，作者 | 于瑩）
