今天小編分享的理财經驗：碳酸锂期貨跌破10萬元/噸背後：深交所調研上市锂企經營狀況 現貨價格陷入膠着，歡迎閲讀。
碳酸锂期貨價格再次大跌，12 月 5 日，"LC2401" 合約下跌 7%，自 11 月 1 日來的跌幅超過 40%；12 月 6 日，其再次跌逾 2%。目前，"LC2401" 合約已跌破 10 萬元 / 噸整數大關，而 "LC2402" 合約已經跌破 9 萬元 / 噸。
《每日經濟新聞》記者從一些上市锂企獨家獲悉，在锂價波動背景下，部分锂企在上周曾收到深交所書面調研問卷，主要調研企業經營情況和應對措施。一些锂企人士表示，現貨市場不如期貨市場表現得那麼激烈，但卻陷入了 11 萬元 / 噸、12 萬元 / 噸價格 " 不買不賣 " 的膠着狀态，下遊預期價格會繼續下跌，上遊在成本約束下認為已處于合理價格區間。
期貨持倉量不等于交割量
12 月 5 日，碳酸锂期貨再次大跌，"LC2401" 合約下跌 7%，自 11 月 1 日來的跌幅超過 40%。就在 12 月 4 日，"LC2401" 合約跌破 10 萬元 / 噸心理整數大關。然而整數關口也難阻碳酸锂期貨價格的下跌趨勢，"LC2402" 合約甚至已跌破 9 萬元 / 噸。
在碳酸锂期貨大跌之際，網絡 " 小作文 " 也在傳播。有一種説法是，" 現在‘ LC2401 ’的持倉是 14.53 萬手，每手 1 噸。如果有類似寧德時代（SZ300750，股價 162.88 元，市值 7165 億元）這種現貨多頭進場掃貨等交割，空頭到期需要給出 14.3 萬噸的貨。按照 5 日平均價算接近 150 億市值的貨。現在全國庫存是多少呢？6.2 萬噸。有 8 萬噸的缺口，現在所有上下遊企業的庫存都維持在一周左右最低庫存量 "。
但《每日經濟新聞》記者多方采訪了解到，該説法被認為誤讀了碳酸锂期貨的交割規則，持倉數不等于全數交割，經過注冊後的倉單才可以用于交割。一名熟悉碳酸锂期貨的業内人士表示，進入碳酸锂期貨交割月，會對交易主體有持倉限制。自然人客户本身不具備交割資質，持倉無法進入交割月，需要在交割月前一個月的最後一個交易日前平倉離場，否則強行平倉處理。在交割月份前 1 個月第 15 個交易日起，碳酸锂期貨合約非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客户持倉限額為 1000 手。到了交割月份，該持倉限額為 300 手。而在非交割月的一般月份，合約單邊持倉總量大于 3 萬手，上述持倉限額為總量的 10%；小于 3 萬手的則限定在 3000 手。
一锂企董秘則向記者表示，期貨持倉機構分散，如果做空沒有充足的碳酸锂用于交割，可能會買入貨源平倉。即便如此，做空無貨交割的代價并非由單一機構承擔，也不存在單一空頭一次性交出 14.3 萬噸碳酸锂的情況。
廣期所近期已連續數次針對碳酸锂期貨合約交易從限額、手續費等方面進行調整。11 月 24 日，廣期所通知自 2023 年 11 月 28 日交易時起，非期貨公司會員或者客户在碳酸锂期貨各合約上單日開倉量不得超過 10000 手。11 月 30 日，廣期所宣布自 2023 年 12 月 4 日交易時起，碳酸锂期貨 LC2401 合約的日内平今倉交易手續費标準調整為成交金額的萬分之零點八。12 月 4 日晚間，廣期所宣布，自 2023 年 12 月 6 日交易時起，碳酸锂期貨 LC2401 合約的交易手續費标準調整為成交金額的萬分之三點二，日内平今倉交易手續費标準調整為成交金額的萬分之三點二。自 2023 年 12 月 6 日交易時起，非期貨公司會員或者客户在碳酸锂期貨 LC2401 合約上單日開倉量不得超過 2000 手。
不過需要注意的是，碳酸锂期貨仍未出現 " 移倉換月 "，"LC2402" 合約持倉量并沒有出現明顯增長，持倉量為 19645 手。同時 "LC2402" 碳酸锂期貨合約價格更是已跌破 9 萬元 / 噸的整數關口。
交易所調研锂企經營情況
锂業内人士表示，碳酸锂社會總庫存低于持倉量是存在的，但現貨市場遠遠沒有期貨市場表現得那麼激烈。根據 SMM 的數據，10 月碳酸锂下遊月度庫存加上冶煉廠庫存總數約在 45917 噸，上遊庫存量高于下遊庫存量。一不願具名的大型锂企總經理則表示，庫存量還包括電池端，加上正極材料的碳酸锂庫存量，真實碳酸锂的庫存在國内不足 2 萬噸，再加上海外的一些，應該在 4 萬多噸。
一上市锂企副總還向記者提及了一個奇怪的現象，碳酸锂現貨市場 11 萬元 / 噸、12 萬元 / 噸的現貨 " 沒人要也沒人賣 "。多位锂業業内人士表示碳酸锂現貨價格與期貨價格關聯度不大，盡管期貨市場多空雙方博弈激烈，但現貨價格并沒有期貨價格這麼低，成交量也沒有期貨市場活躍。上述锂企總經理表示，期貨市場主要影響碳酸锂的庫存需求，對價格的影響存在滞後效應。
" 我覺得有點像今年四月份的狀态，下遊覺得價格會繼續跌，然後上遊這個價格也不想賣，非常膠着的那種狀态。" 上述锂企董秘表示，碳酸锂價格跌到 8 萬元 / 噸，不只是 1/3 的锂企虧損，" 只要是外購锂精礦的，我估計都在虧，盡管一些海外進口锂輝石精礦現在已經跌到 1000 美金 / 噸 "。若按照 7 噸锂精礦提取 1 噸碳酸锂的比例，這部分的外購精礦成本仍然在 5 萬元 / 噸左右。但從其了解的信息看，現在锂價觸及到一些高成本生產邊際企業，主要是雲母提锂，國内自有锂輝石提锂的仍沒有大規模減產。
《每日經濟新聞》記者從行業人士處獨家獲悉，受碳酸锂期貨價格持續大跌影響，深交所在最近一段時間調研了一些锂企的經營情況，有部分上市锂企收到了調研問卷。" 主要是問及對行業的看法以及公司應對舉措，另外還有對有關部門的建議。" 一收到問卷的锂企有關人士表示。另一家锂企提到主要是交流了企業目前的經營情況，也非正式地詢問了（碳酸锂）價格大跌對公司影響。
天齊锂業（SZ002466，股價 55.98 元，市值 918.8 億元）等龍頭锂企業在上個月通過投資者互動平台談到锂價影響，表示會結合市場波動情況拟定相應的生產經營策略，綜合考慮原料及產品庫存情況、市場情況、客户訂單及提貨情況、公司工廠產能釋放情況等因素統籌安排，合理規劃未來公司锂精礦采購節奏以及公司自有工廠和代工廠的生產節奏。雅化集團（SZ002497，股價 13.32 元，市值 153.5 億元）也提到會根據市場需求調整生產。
低迷的锂價可能還是受到了預期影響，一個是全球碳酸锂供給增加的預期，另一個四季度需求沒有超預期表現，而明年一季度又将迎來新能源下遊的傳統淡季。據動力電池創新聯盟數據，10 月我國動力和儲能電池合計產量為 77.3GWh，環比略有下降。根據 SMM（上海有色金屬網），11 月三元材料開工率、磷酸鐵锂開工率分别維持在 45%、44%，10 月這兩項數字分别為 44%、53%。
記者注意到，盡管锂價低迷，但中資企業在海外布局礦山的勢頭不減。據新華社報道，就在 11 月底，津巴布韋總統姆南加古瓦還出席了津巴布韋最大锂礦比基塔礦更新改造項目竣工投產儀式。津巴布韋是非洲锂礦開采程度最高，也是锂礦最多的國家之一。
" 但是津巴布韋礦的量也不是一下會突然放量，礦山爬坡和設備調試也要時間，總體感覺不會那麼快。" 一名從津巴布韋回來的锂業人士如此説。
每日經濟新聞
