今天小編分享的财經經驗：賣紙杯吸管年收14億，瑞幸是最大客户，恒鑫生活上市迎新進展，歡迎閲讀。
（圖片來源：視覺中國）
藍鲸新聞 12 月 25 日訊（記者 邵雨婷）近日，過會一年半的合肥恒鑫生活科技股份有限公司（以下簡稱：恒鑫生活）終于提交了注冊稿，離上市更近一步。
據深交所官網，2022 年，恒鑫生活向創業板提交了上市申請，于次年 3 月成功過會，此次 IPO 拟募資 8.28 億元，華安證券為其保薦機構。
踩上新茶飲的風口，恒鑫生活成為瑞幸、霸王茶姬、喜茶等知名品牌的吸管供應商，僅瑞幸一家，上半年就貢獻了超 1 億元的營收。有着多個穩定的大品牌客户作為盈利來源，嚴德平家族并未頻繁向外融資，仍嚴把方向盤，控制了近九成股份。但随着咖啡、新茶飲客户們銷售收入的放緩，恒鑫生活也面臨着不小的經營壓力。
瑞幸咖啡是最大客户
據招股書，恒鑫生活成立于 1997 年，原本經營制版和印刷業務，2001 年轉型做紙杯，現主要研發、生產和銷售紙制與塑料餐飲具，產品分為紙制餐飲具及塑料餐飲具兩大類。
其中，紙質餐飲具包括可生物降解紙制品 PLA 淋膜紙杯、不可生物降解紙制品 PE 淋膜紙杯以及紙制杯套；塑料餐飲具包括 PLA 杯蓋、PET/PP/PS 杯蓋、PLA 塑料杯、PET/PP 塑料杯以及其他五種。
随着國家新版 " 限塑令 " 的實行，可生物降解餐飲具的市場需求迅速攀升。2021 年起，瑞幸、喜茶等品牌先後将一次性不可降解塑料吸管、餐具等消耗品替換成可生物降解的材料。
受政策及市場紅利影響，近年來，恒鑫生活重點發展的 PLA 淋膜紙產品業績攀升，客户主要為咖啡品牌及新茶飲品牌等，如瑞幸咖啡、霸王茶姬、庫迪咖啡、星巴克、喜茶、蜜雪冰城等，其中，瑞幸咖啡已連續三年為公司的第一大客户。
據招股書，2021 年至 2023 年及 2024 年上半年（以下簡稱 " 報告期 "），恒鑫生活的營業收入分别為 7.19 億元、10.88 億元、14.25 億元、7.33 億元；同期歸母淨利潤分别為 8016.36 萬元、1.63 億元、2.14 億元、1.05 億元。
從產品來看，恒鑫生活的收入主要來自紙制餐飲具和塑料餐飲具，至 2024 年上半年二者的收入已經基本持平。
報告期内，紙制餐飲具的收入分别為 4.01 億元、5.78 億元、7.08 億元、3.80 億元，占比分别 57.53%、54.77%、50.75%、52.94%；塑料餐飲具的收入分别為 2.96 億元、4.78 億元、6.87 億元、3.38 億元，占比分别為 42.47%、45.23%、49.25%、47.06%。
其中，可生物降解產品的銷售收入不斷提升，收入分别為 4.12 億元、5.54 億元、7.54 億元、4.14 億元，占比分别為 59.19%、52.56%、54.04%、57.63%，毛利率分别為 38.90%、40.70%、40.60% 以及 39.36%。
報告期内，恒鑫生活的綜合毛利率分别為 27.21%、28.12%、28.63%、27.27%；主營業務成本中剔除了運輸費及包裝費的毛利率分别為 36.17%、36.48%、36.35%、35.09%，公司毛利率水平較高且較為穩定。
經過新茶飲、咖啡的瘋狂擴張期後，產業鏈上的公司開始冷靜下來，2024 年以來，恒鑫生活的毛利率有了些許下滑，對此，恒鑫生活表示，主要是 2023 年下半年起與主要客户協商一致下調了產品銷售單價所致。
在產品單價下滑的同時，客户的增長也在減慢。恒鑫生活在招股書中表示，2024 年以來，全國餐飲行業收入增速整體有所減緩，公司部分主要客户新增門店數量及銷售規模增長亦有所減緩，公司對現磨咖啡、新式茶飲客户的銷售收入僅較上年同期增長 15.36%，增長放緩。
報告期内，恒鑫生活對現磨咖啡、新式茶飲客户的銷售收入合計分别為 1.98 億元、3.52 億元、6.51 億元、3.23 億元，占主營業務收入的比例分别為 28.45%、33.41%、46.65%、 45.04%。
其中，第一大客户均為瑞幸咖啡，且來自瑞幸的收入及占比逐年增長。報告期内，來自瑞幸咖啡的收入分别為 8319.30 萬元、1.48 億元、2.27 億元、1.21 億元，占比分别為 11.57%、13.61%、15.59%、16.49%。
雖然大客户眾多，但恒鑫生活的股權結構較為集中，是一家典型的家族企業。
IPO 前，恒鑫生活的實際控制人為樊硯茹、嚴德平夫婦及其女兒嚴書景，三人分别持股 47.06%、23.53%、7.84%，合計直接持有公司 78.43% 的股份，合計控制公司 88.52% 的表決權。
截至 2024 年 6 月末，恒鑫生活持有貨币資金 2.80 億元，存在短期借款 2.10 億元。
合規經營性被問詢，安全生產事故被罰 31 萬元
本次 IPO，恒鑫生活拟募集資金 8.28 億元，其中，拟使用 5.38 億元投于年產 3 萬噸 PLA 可堆肥綠色環保生物制品項目；8500 萬元用于智能化更新改造項目；5562 萬元用于研發技術中心項目；1.50 億元用于補充流動資金。
據招股書，報告期内，恒鑫生活研發費用分别為 3215 萬元、3591 萬元、4421 萬元、2481 萬元，研發費用占營業收入的比例分别為 4.47%、3.30%、3.10%、3.39%。
研發投入中，職工薪酬占比較高，分别為 1351.83 萬元、1544.99 萬元、1923.77 萬元、1124.02 萬元；占比分别為 42.04%、43.03%、43.51%、45.30%。
不過，研發人員的學歷普遍處于高職及以下。據招股書，截至 2024 年 6 月 30 日，公司共有員工 2215 人，其中研發技術人員 157 人，占比 7.09%。研發人員中，本科及以上學歷的研發人員有 18 人，占比 11.46%；大專學歷為 39 人，占比 24.84%；高職及以下為 100 人，占比 63.69%。
值得注意的是，報告期内，恒鑫生活存在未給員工繳納住房公積金與社保的情況，監管也對公司的合規經營問題進行問詢。
截至 2024 年 6 月末，1898 名員工中，有 1628 名員工繳納了社會保險，270 名員工未繳納社會保險；1520 名員工繳納了住房公積金，378 名員工未繳納公積金。
報告期内，公司未繳社會保險、住房公積金合計分别為 488.75 萬元、274.74 萬元、309.87 萬元、165.02 萬元，占剔除股份支付費用及對參股公司投資損失後的利潤總額的比例分别為 4.65%、1.39%、1.19%、1.36%。
對此，恒鑫生活在問詢回復函中解釋道，部分員工已購買了新型農村合作醫療保險、新型農村養老保險，還有部分員工更看重實際收入，繳納社會保險将降低其當期實際收入此外，部分員工已接近退休年齡，至法定退休年齡時無法滿足社會養老保險最低繳納期限 15 年的要求。
恒鑫生活在招股書中提示稱，報告期内未為部分員工繳納社會保險和住房公積金，可能存在被追繳的風險。
此外，在最新發布的注冊稿中，恒鑫生活還披露了一起安全生產事故。
據招股書，2023 年 11 月 8 日，公司 3 号廠房一樓印刷車間發生一起機械傷害事故，事故造成 1 人死亡。根據主管部門出具的檔案，該起事故系員工在設備開機時違規操作引起。
2024 年 3 月 28 日，長豐縣應急管理局出具《行政處罰決定書（部門）》，決定對恒鑫生活作出罰款 31 萬元的行政處罰，安徽省應急管理廳撤銷了恒鑫生活的安全生產标準化二級企業等級。
報告期内，恒鑫生活營業外支出分别為 51.04 萬元、158.13 萬元、332.58 萬元和 96.16 萬元，主要包括固定資產報廢損失、對外捐贈、滞納金、交通罰款、安全生產事故罰款等。
恒鑫生活表示，在紙制與塑料餐飲具生產、制造過程中可能存在因安全生產管理疏漏或員工操作失誤而導致人身傷害、财產損失的潛在安全生產風險，若發生安全生產事故，将對公司生產經營造成不利影響。目前公司已進行了整改，整改後未再發生安全生產事故，事故對本次發行上市不構成實質性法律障礙。
