今天小編分享的财經經驗：專家解讀4月政治局會議 新能源汽車與人工智能為突出增長點，歡迎閲讀。
新能源汽車
季度政治局會議是中央對季度經濟運行的定調，以及宏觀政策、產業政策、社會政策等進行調整指導的視窗，是季度經濟工作的風向标，對下一個季度的經濟走勢有着決定性的影響。
當前，外部環境不确定性加大，世界經濟和貿易增長動能減弱，内部在疫情達峰後仍處于復蘇的關鍵階段，就業、外貿等壓力仍然較大。下一階段，如何推動經濟運行持續好轉、内生動力持續增強，政治局會議所釋放的政策信号則更為重要。
本次政治局會議，對當下市場普遍關切的問題作出了全面回應。包括：下階段經濟工作總基調及主要任務；建設現代化產業體系、擴大需求、防範化解重大風險及深化改革開放的重點等。
三重壓力得到緩解，下階段政策總基調仍是 " 穩中求進 "
會議認為，今年以來，我國經濟社會全面恢復常态化運行，宏觀政策靠前協同發力，需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力得到緩解，經濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，經濟發展呈現回升向好态勢，經濟運行實現良好開局。
同時也指出，當前經濟運行好轉主要是恢復性的，内生動力還不強，需求仍然不足，經濟轉型更新面臨新的阻力，推動高質量發展仍需要克服不少困難挑戰
一季度中國 GDP 交出 4.5% 的超預期答卷，增速相比上年同期提高 1.6 個百分點。主要受到防疫放開後接觸性、聚集性、交通運輸類服務業的補償性增長驅動，國家發改委新聞發言人孟玮 4 月 19 日表示，總體上看，一季度我國經濟發展實現良好開局，用三句話概括，即 " 需求擴大、供給恢復、預期改善 "。這與政治局會議所提到的 " 三重壓力得到緩解 " 的判斷一致。
但工業面臨銷售弱于產出、投資弱于生產、高技術制造業增長放緩的不利迹象，居民可支配收入增長未見起色。反映消費與民間投資這兩大經濟增長的内生動力不強，且房地產投資持續收縮仍顯著拖累總需求。
平安證券首席經濟學家鍾正生表示，總體來看，本次中央政治局會議在一季度經濟表現好于預期的形勢下，保持了 " 内生動力還不強，需求仍然不足 " 的清醒認識，從而宏觀政策定位和重點工作安排基本延續了去年底中央經濟工作會議的定調，同時更加聚焦于促進經濟增長内生動力的恢復。
他認為，當前中國經濟以疫後補償性復蘇為主要特征，處于從外生變量拉動向内生動力恢復過渡的關鍵時期，政策将以暖風為主。考慮到防風險訴求之下沒有強刺激手段推出、全年經濟增長目标設定較為保守、且二季度經濟同比增速受到低基數加持，二季度可能是宏觀政策的調研與觀察期，經濟增長的環比動能明顯衰減才是觸發政策加碼的信号槍。
廣發證券首席經濟學家郭磊認為，會議定調是 " 經濟運行好轉主要是恢復性的，内生動力還不強，需求仍然不足 "，這一點非常關鍵。簡單理解就是，政策認為目前經濟的恢復程度還不夠。我們在分析一季度經濟數據時指出，盡管低基數之下年度 GDP 可能在 6% 以上，但兩年復合大約在 4.65% 左右，實際上仍低于潛在增長率，這可能是價格因素偏弱、結構性就業壓力仍在的一個背景。
會議強調，堅持穩中求進工作總基調，完整、準确、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，全面深化改革開放，把發揮政策效力和激發經營主體活力結合起來，形成推動高質量發展的強大動力，統籌推動經濟運行持續好轉、内生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隐患持續化解，乘勢而上，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
海通證券指出，面對高質量的發展要求，會議強調經濟要實現 " 質的有效提升 " 和 " 量的合理增長 "。這一點和去年經濟工作會議精神一致。這也意味着穩增長不會通過強刺激的方式，而是統籌推動 " 經濟運行持續好轉 "、" 内生動力持續增強 "、" 社會預期持續改善 "、" 風險隐患持續化解 "。
對于穩增長的方式，會議要求 " 把發揮政策效力和激發經營主體活力結合起來 "。這也意味着下一階段更多通過激發市場化的力量去推動經濟修復，通過改革開放的方式激發高質量的增長。
所以會議指出，要堅持 " 兩個毫不動搖 "，破除影響各類所有制企業公平競争、共同發展的法律法規障礙和隐性壁壘。各類企業都要依法合規經營。要下決心從根本上解決企業賬款拖欠問題。總體而言，政策刺激空間有限，主要還是以提振信心和預期、激發活力為主要手段，讓經濟自發的内生修復。
經濟學家任澤平認為，2023 是復蘇之年，當前是復蘇初期，而不是通縮，經濟正處于爬坡過坎的關鍵時期，當務之急是全力拼經濟，把發展放在首要任務，發力點在财政積極、貨币寬松、穩樓市小陽春、提振消費、提振民營經濟信心、加大儲能人工智能新基建投資、穩外貿等，挑戰主要來自降低偏高的青年失業率、應對歐美銀行業危機衝擊我國外貿、防止通縮 - 債務循環、鼓勵生育應對人口老齡化。
考慮到當前經濟復蘇基礎不牢，建議慎重出台收緊的政策，房地產税試點應暫緩，平台經濟法無禁止即可為，民營經濟加大法治保護力度。
恢復擴大需求是關鍵，重點在消費
會議明确指出，恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在。積極的财政政策要加力提效，穩健的貨币政策要精準有力，形成擴大需求的合力。要多渠道增加城鄉居民收入，改善消費環境，促進文化旅遊等服務消費。要發揮好政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發民間投資。
海通證券指出，積極的财政政策要 " 加力提效 "，穩健的貨币政策要 " 精準有力 "，延續了去年 12 月會議的表述。對于政策的要求，本次會議強調 " 形成擴大需求的合力 "，而去年 12 月會議的相關表述是 " 加強各類政策協調配合 "，這説明擴大需求是未來的政策重心。
一方面，自發修復消費。" 要多渠道增加城鄉居民收入，改善消費環境，促進文化旅遊等服務消費 "。提高消費，主要還是靠居民勞動收入的自然修復。另一方面，主動穩定投資。尤其是基建投資，是政府主動穩增長的重點。
浙商證券首席經濟學家李超認為，" 精準有力 " 更加強調貨币政策的結構性發力，即精準滴灌、定向支持，預計二季度貨币政策将以結構性調控為主，再貸款仍将發揮主導作用。根據央行官方數據，截至今年 3 月末，我國結構性貨币政策工具餘額 68219 億元，去年末是 64465 億元，增加了 3754 億元。值得注意的是，央行于 1 月、2 月分别新創設房企纾困專項再貸款、租賃住房貸款支持計劃兩項結構性政策工具，額度分别 800、1000 億元，新工具均針對地產領網域，體現維穩意圖。我們預計央行後續将繼續強化對制造業、科技、小微、綠色等領網域的信貸支持，結構性政策将繼續強化使用。
產業政策重要性凸顯，新能源汽車和人工智能為兩大突出增長點
會議指出，要加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系，既要逆勢而上，在短板領網域加快突破，也要順勢而為，在優勢領網域做大做強。要夯實科技自立自強根基，培育壯大新動能。要鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網改造。要重視通用人工智能發展，營造創新生态，重視防範風險。
過去幾年來，新能源汽車和人工智能，已成為我國經濟社會發展的高頻熱詞。2023 年一季度，我國新能源汽車累計銷量 158.6 萬輛，同比增長 26.2%，其中，外銷出口 24.8 萬輛，同比增長 1.1 倍，增長迅猛。預計未來三個季度，政策仍有望繼續在新能源汽車領網域持續發力，助力產業優勢鞏固。
在人工智能領網域，近期更因 ChatGPT、文心一言等聊天機器人的走紅而引發行業和社會熱議。會議提到了重視 " 通用人工智能 "，而不只是傳統意義的 " 人工智能 "，表明政策對自然語言大模型發展進程的高度關注。大模型适合處理包含大量數據和知識的復雜問題，最适宜應用的生态或是數據密集型行業，比如 B 端的企服、油氣、電力、交通、金融、通信，C 端的電商、遊戲、傳媒等。
國聯證券傳媒首席分析師鄭磊表示，政治局會議作為确定年内政治、經濟建設基調的重要會議，對于研判後續產業政策導向有着重要參考價值。
本次會議首提 " 通用人工智能 "，產業趨勢進一步明确。AI 大模型產業演進日新月異，國内外差距有望逐步縮小技術角度，ChatGPT 在通用性和多模态兩個層面實現了飛躍，統一了近 10 年來 AI 研究的技術路線，從而使通用人工智能（AGI）的實現有望大幅提前，已然啓動新一輪產業革命。產業層面，AI 大模型作為更高效的生產力工具 + 新的流量入口，有望重塑移動互聯網時代的競争格局，建立萬億規模的下遊應用生态。目前國内大廠積極布局大模型，垂類企業應用需求持續增長。
國泰君安首席宏觀分析師董琦表示，本次會議明确了 " 以實體經濟為支撐的現代化產業體系 " 的重點方向。會議指出了現代化產業體系的幾個重點方向，其中，新能源汽車屬于 " 優勢領網域 "，要鞏固和擴大發展優勢；而充電樁、儲能、配套電網改造則屬于相對短板領網域。
特别是本次會議提到 " 重視通用人工智能發展 "，對人工智能的态度是 " 重視 " 而非 " 加快發展 " 等表述，一方面要 " 營造創新生态 "，另一方面也要 " 重視防範風險 "。4 月 11 日國家網信辦發布《生成式人工智能服務管理辦法（征求意見稿）》，一方面表明中央對人工智能帶來的技術革命高度重視，另一方面也前瞻性意識到人工智能所帶來的數據安全等方面的風險。
他認為，二季度政策的亮點主要将集中在科技相關產業政策。無論是兩會期間的中央表态，還是大興調查研究之風興起後的調查研究對象，數字經濟、人工智能、先進裝備制造等領網域都将是未來政策發力的主線。本次提及的新能源汽車等行業，也将會出現更大程度的政策表态以支持行業全球競争力。
長江證券首席宏觀分析師于博表示，本次會議最大的變化莫過于罕見地将產業政策放在宏觀政策之前，凸顯決策層在需求刺激政策上的定力，以及對產業培育的重視。
具體而言，會議強調 " 既要逆勢而上，也要順勢而為 "，要培育壯大新功能：" 硬 " 的方面是主要是新能源產業鏈（新能源汽車、充電樁、儲能、配套電網）；" 軟 " 的方面主要是人工智能領網域（重視發展、營造生态、防範風險）。
他進一步指出，會議對產業發展的重視不僅體現在產業層面，更落地到企業層面，" 堅持兩個毫不動搖 "、" 擴大高水平對外開放 " 分别再度單獨成段，前者旨在提振民企信心，包括 " 破除法律法規障礙和隐形壁壘 "、" 鼓勵頭部平台企業探索創新 "，後者旨在穩住外資外貿基本盤，包括自貿區（港）" 先行先試 "。
房住不炒基調不變，有效防範化解重點領網域風險
會議指出，要有效防範化解重點領網域風險，統籌做好中小銀行、保險和信托機構改革化險工作。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩定工作，促進房地產市場平穩健康發展，推動建立房地產業發展新模式。在超大特大城市積極穩步推進城中村改造和 " 平急兩用 " 公共基礎設施建設。規劃建設保障性住房。要加強地方政府債務管理，嚴控新增隐性債務。要繼續抓好新冠疫情防控工作。
近期市場信心加快恢復，房地產市場交易活躍性有所上升，一線城市出現 " 小陽春 "，房地產行業尤其是優質房地產企業的融資環境明顯改善。但值得注意的是，去年下半年以來我國商品房待售面積同比持續上升，3 月累計同比上升至 15.4%，為 2016 年 3 月以來最高值。居民購房信心仍有待提振，房企經營和融資狀況仍需改善。
粵開證券首席經濟學家羅志恒指出，第一，堅持 " 房住不炒 " 不動搖。房地產業發展新模式包括市場軌解決商品住房需求、保障軌解決中低收入群體和特殊高端人才住房需求，同時也包括多主體供應的模式。
第二，短期要穩定房地產市場，促進房地產市場恢復帶動經濟增長；具體抓手在于保交樓保民生，化解房地產企業經營風險。在超大特大城市推進城中村改造，有利于增加有效供給緩解大城市房價上漲壓力，同時改善民生、推進新型城鎮化進程。
此外，他進一步指出，防範化解重大風險，守住不發生系統性風險的底線一直是中央的政策重點。會議指出了當前國内存在的四個重點領網域的風險：一是中小銀行、保險和信托機構等金融風險，二是房地產風險，三是地方政府債務風險，四是疫情反彈風險。
中信證券首席經濟學家明明認為，政治局會議重申 " 促進房地產市場平穩健康發展 " 與 " 因城施策 "，重點依然落實在穩字當頭，發揮地方政府能動性，促進房地產行業平穩修復。預計未來城市房地產行業政策出現結構性分化，熱點城市以穩為主，避免市場過熱，但也防止銷售回落；三四線城市庫存積壓仍在，或有增量銷售刺激政策繼續出台，但難現過去大規模刺激的情況。
當前房地產行業由過去的重資產模式向新發展模式過渡，主要方向包括以物業運營為主的輕資產模式和以保障性租賃住房 REITs 的新模式。在行業轉型出清的過程中，短期内或仍受困房企信用和輿情風險偶發，但此類風險對地產債市場的衝擊已然減弱，融資支持性政策存在收縮可能。根據機構風險偏好高低，可依次關注頭部央企、經營穩定的地方國企、2023 年仍具再融資能力和政策支持的民營房企。
深化改革開放， 吸引外商投資重要性提升
會議強調，要全面深化改革、擴大高水平對外開放。認真落實黨和國家機構改革方案，推進國家治理體系和治理能力現代化。要把吸引外商投資放在更加重要的位置，穩住外貿外資基本盤。要支持有條件的自貿試驗區和自由貿易港對接國際高标準經貿規則，開展改革開放先行先試。
3 月中國對共建 " 一帶一路 " 國家出口增長可謂異軍突起，出口的結構性轉變抵減了歐美國家制造業走向衰退的收縮效應，可以説政策在克服中美經貿衝突影響、尋求擴大與其它政治友好國家經貿往來方面取得了明顯成效。
申萬宏源證券認為，一季度美國超額儲蓄保障外需短期不弱、我國生產逐步填補缺口，令出口不需要過度悲觀。一方面，美國居民截止 2022 年底高達 1.2 萬億的新增超額儲蓄，而按美國居民正常一個季度消耗 4000-5000 億的節奏，上半年可保美國消費需求不至于快速大幅降温，也意味着上半年我國面臨的外需環境并無斷崖式走弱的風險。
與此同時， 22Q4 對我國出口形成明顯壓制的供給衝擊，今年以來伴随疫情得到有效控制而快速緩解，上半年預計出口環境是外需短期不弱、生產逐步填補缺口，預計上半年出口維持較高水平，待下半年才需要擔心美國需求大幅下行、國内生產恢復接近瓶頸的問題，維持全年出口增速 " 倒 U 型 " 判斷不變，維持全年美元計價出口增速預測至 5% 。
平安證券首席經濟學家鍾正生指出，不過，在發達經濟體需求收縮的大趨勢下，要想穩住外（或者説避免外需過快收縮），則需要持續發揮出口結構轉移的紅利。4 月 25 日國務院發布《關于推動外貿穩規模優結構的意見》，本次會議将中央經濟工作會議的第四項重點工作 " 更大力度吸引和利用外資 "，擴展為 " 要全面深化改革、擴大高水平對外開放 "，體現了更強的政策願景。
中信證券首席經濟學家明明認為，相較于去年 7 月的政治局會議表述，此次會議新增 " 要把吸引外商投資放在更加重要的位置 "，着重強調了 " 支持有條件的自貿試驗區和自由貿易港對接國際高标準經貿規則 "。
開年以來，外商對于國内經濟基本面的信心修復帶動 1-2 月的實際使用外商直接投資金額回歸常态；對東盟等新興市場出口保持高增、汽車等商品出口表現強勢等因素支撐出口仍具韌性。
但中長期來看，逆全球化思潮抬頭，單邊主義、保護主義等或對我國外資外貿造成擾動。在此背景下，加強與 " 一帶一路 " 沿線國家和 RCEP 成員國之間的經貿往來成為穩外資外貿的發力方向，而海南自貿港或成為鏈接國際國内雙循環的樞紐。
往後看，推動我國加入 CPTPP 和 DEPA 等更多高标準經貿協定、有序推進海南自貿港建設，将助力我國更高質量、更大規模地吸引外商來華投資，帶動進出口貿易規模擴大。
更多精彩内容，關注钛媒體微信号（ID：taimeiti），或者下載钛媒體 App
