今天小編分享的理财經驗：盛松成談下半年政策應對：仍需适度加力 避免強刺激 可考慮适時降準 降息或對投資和消費刺激有限，歡迎閲讀。
财聯社 7 月 18 日訊（記者 徐川） 今年上半年我國國内生產總值（GDP）同比增長 5.5%，比一季度加快 1 個百分點。
中歐國際工商學院教授、中國人民銀行調查統計司原司長盛松成認為，最終消費支出是對上半年經濟增長最大貢獻項，但同時，經濟恢復的内生動力還需進一步加強，恢復可能還要時間；此外，房地產行業最需要的仍是信心和流動性，以應對下行壓力。
從整體政策來看，盛松成認為，在經濟向常态化運行軌道回歸的過程中，仍應保持政策的連續性和穩定性以及必要的力度，同時加快培育經濟增長新動能，但不宜實施強刺激。
對于貨币政策，盛松成建議，可考慮适時降準，這将增加商業銀行可自由使用的資金，從而更好地支持國債和地方債發行；而降息對刺激投資和消費的作用可能有限，這是由于目前我國消費和投資利率彈性并不高。
經濟回升向好的關鍵仍在需求端
在盛松成看來，最終消費支出是對上半年經濟增長最大貢獻項。國家統計局數據顯示，上半年，最終消費支出拉動經濟增長 4.2 個百分點，貢獻率為 77.2%，較一季度的 66.6% 進一步提高。
" 我國内需持續恢復，消費對經濟增長的貢獻率為近十年來的最高值。" 盛松成表示，此外，随着收入逐步恢復，消費有望繼續保持韌性。數據顯示，上半年，全國居民人均可支配收入同比實際增長 5.8%，加快 2.0 個百分點，高于 GDP 增速 0.3 個百分點。
但另一方面也要看到，消費整體仍處于弱復蘇狀态。從數據來看，6 月份，社會消費品零售總額同比增長 3.1%，環比增長 0.23%，環比增速弱于以往年度。
另從物價來看，5 月、6 月 CPI（居民消費價格指數）同比僅上升 0.2%、0%，環比增速均為 -0.2%。
盛松成表示，這反映出我國居民消費仍然偏弱，恢復基礎不牢固，經濟回升向好要求需求端進一步恢復，尤其是通過内需帶動生產端恢復發展。
房地產最需要的仍是信心和流動性
經濟回升向好面臨着哪些挑戰？盛松成表示，首先在于經濟恢復的内生動力還需進一步加強，恢復可能還要時間。
" 這主要是因為疫情三年對市場主體的衝擊較大，對于企業而言，短暫的經濟衝擊可以通過暫停營業來應對，随着需求恢復，供給也能較快恢復，供給對需求的彈性是比較大的。而一旦衝擊持續較長時間，市場主體難以支撐，最終退出市場，再重新介入市場或者另起爐灶，成本明顯更高。" 盛松成進一步説道，
市場主體的損傷，會直接影響到就業和需求端的購買力。盛松成表示，應該意識到疫情後經濟復蘇的路徑原本就是較為緩慢的，但值得指出的是，當前的消費增速盡管并不強勁，但這一成果來之不易，并且與經濟整體運行情況是相适應的。
第二個挑戰在于房地產下行壓力較大。數據顯示，上半年，房地產開發投資同比下降 7.9%，成為拖累我國固定資產投資的主要因素。
盛松成認為，從數據看，房地產邊際下行的态勢尚未得到扭轉。目前，在堅持 " 房住不炒 " 的同時，房地產行業最需要的還是信心和流動性，主要是避免更嚴重的下行。
此外，我國經濟回升還受到外需收縮的影響。從 6 月我國制造業 PMI（采購經理指數）分項指數看，新出口訂單和進口分别為 46.4% 和 47%，分别較上月下降 0.8 和 1.6 個百分點，為今年 2 月以來的最低點。
" 外部環境依然復雜嚴峻，海外經濟體經濟下行壓力加大，都将對我國出口形成較大負面影響。此外，國際大宗商品價格下降也可能進一步拖累我國對外貿易。" 盛松成表示。
政策力度仍需合适、持續和加強 可考慮适時降準
從政策應對來看，盛松成認為，目前宏觀調控政策的主要方向應是鞏固經濟恢復的成果，夯實經濟回穩向好的基礎，因此政策力度仍須合适、持續和加強。
具體來看，" 合适 " 就是不搞強刺激，" 持續 " 就是保持政策的穩定性和連續性，而 " 加強 " 意味着根據經濟運行趨勢适時、适度加大政策力度。
此外，盛松成還認為，财政政策應發揮更大作用，必要時增加中央政府債務發行。
" 資金的使用方向很重要，要實現經濟回暖與可持續增長，應更多地支持消費和高科技領網域。必要時可以增加中央政府債務發行。我國中央政府杠杆率低于主要國家，為積極的财政政策加力提效提供了空間。" 盛松成表示。
盛松成建議，可考慮适時降準。我國大部分國債和地方政府債都由商業銀行購買，降準将增加商業銀行可自由使用的資金，從而更好地支持國債和地方債發行。
相比之下，盛松成認為，降息對刺激投資和消費的作用可能有限，這是因為目前我國消費和投資利率彈性并不高。
" 目前，降低利率的‘收入效應’居主導地位，居民部門較以往更注重規避風險，降息可能會減少居民存款收益，使家庭财富收入下降，促使人們增加預防性儲蓄，從而導致當前消費減少。" 盛松成表示，
此外，我國商業銀行也面臨着營收壓力加大，持續降息引導 LPR（貸款市場報價利率）下行會縮小商業銀行存貸利差，尤其可能對中小銀行可持續經營與防範化解風險形成較大壓力。
